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yoko
19:08 el 04 mayo 2015

Reflexiones de la visita a Omaha - Conferencia de Berkshire Hathaway

Reflexiones de la visita a Omaha - Conferencia Berkshire Hathaway
 
Quiero compartir con vosotros algunas de las ideas/reflexiones que tanto Warren como Charlie compartieron en la conferencia.
 
Pero primero quiero agradecer a Vicente, Fabián, Paco, Miquel y Julen los ratos buenos que pasamos juntos y sobre todo que creo quedo plantada la "semilla Unience" para futuras visitas: a mi me aportó muchísimo todas las ideas que intercambiamos entre los Uniences en Omaha, y no me refiero solo a las referentes al mundo de la inversión. Creedme: aprendí mucho de vosotros!
 
 
Lo primero, la humildad de Warren en reconocer que parte importante de su éxito se lo debe a la suerte, no es frecuente que un gran líder lo reconozca (cuando todos sabemos que en muchos casos la suerte juega un papel importante).
 
A los que nos juntamos nos llama la atención descubrir al Gran Tapado: Charlie Munger: sus aportaciones son breves pero con mucho, mucho contenido, a mi en la mayoría de sus reflexiones me llevaba un par de segundos pillar el 100% del mensaje. Mucho poso en sus reflexiones.
 
Warren: "Be open as ideas come along": hay que estar siempre ojo avizor para captar oportunidades de todo tipo.
 
Warren no deja lugar a dudas: "El entorno actual de tipos de interés tan bajos hace que el coste de oportunidad es mejor para comprar acciones ahora que bonos. Con tipos normales la bolsa estaría cara, con estos tipos, esta barata".
 
Warren: "No sabemos q va a pasar con los tipos". Otra muestra más de que no hacen apuestas sobre la macro.
Los factores macro nunca les han afectado al comprar una cia.
Charlie a una pregunta de un estudiante sobre su imposibilidad de pagarse una universidad del top10 de EEUU: "Play the hand you've got" (juega con las cartas que te han tocado). Warren con sorna añade:  "Charlie y su filosofía del Antiguo Testamento. No ha pasado del Génesis".
 
Otra perla de Warren cuando le preguntan por la seguridad de los vagones que transportan crudo: "You'll always work to be safer, you'll never be perfectly safe" (siempre trabajaras para hacerlo mas seguro, pero nunca lo harás perfectamente seguro).
 
Warren: "el dólar seguirá siendo la moneda reserva dentro de 50 años"; Charlie tiene sus dudas. Es peligroso imprimir tanto billete
 
Charlie sobre las renovables : "Vamos a usar mucha más energía renovable porque la fósil se va a acabar. Cuando se pueda almacenar, será una gran oportunidad para Berkshire y la sociedad en general" (Berkshire  en Iowa: 58% de la generación será renovable a finales del año próximo). Comentario en referencia al anuncio de Tesla sobre sus nuevos dispositivos (http://cincodias.com/m/cincodias/2015/05/01/empresas/1430470586_758829.html).
 
Hemos superado los riesgos de una nueva Gran Recesión?
Charlie: "el riesgo financiero sigue ahí. Ej, derivados"
Warren: "la ley Dodd-Frank ha quitado poder a la FED para actuar en otra crisis como el 2008: ya no pueden decir: "we'll do what it takes"
 
Estilo de inversión:
Warren: "Cuanto más responde la gente a cosas del corto plazo es mejor para Berkshire, ej.'73-'74 las acciones más baratas en los 50 años de Berkshire. La gente siempre se va a comportar igual. Invertir cuando las cosas están increíblemente baratas: es muy fácil si sabes control tus emociones".
Para mi otra perla que Warren mencionó de pasada: "Nada tiene mas sentido que el value investing porque todos buscamos valor cuando compramos algo".
 
Un buen augurio de Warren respecto a si la gente vivirá mejor en EEUU en el futuro:
"un 2% de incremento anual de la economía supone un incremento del 20% para la próxima generacion: de 55.000$ de renta añadimos 10.000$!!!!!"
 
Cómo ven el mundo:
Charlie: "Para el futuro no hay nada más importante que trabajar conjuntamente EEUU y China : colaborar y aumentar la confianza mutua".
 
Warren: "Es mas importante la confianza (trustworthiness) en la persona que su coeficiente intelectual"
 
Sobre la mejor forma de protegerse de un posible incremento de la inflación:
Warren: "Compañías que mejor te protegen contra la inflación: aquellas en las que no tienes que invertir capital permanentemente: real state,  una buena marca... Utilities: lo contrario; los ferrocarriles es otro ejemplo".
 
Recomendaciones a una joven:
Charlie: "Behaving right while you go through life"
Warren cuenta que Gianni Agnelli le dijo una vez: "cuando llegas a la edad de persona mayor tienes la reputación q te mereces".
 
Dos libros recomendados por Warren: "where are the customer yachts?" y "The wealth of nations" de Adam smith. 
 
Warren dice q van a comprar otra compañia alemana en los próximos 5 años- ahora son más conocidos en Alemania.
 
Charlie: "other people just pretend to be good. We go for the pole" (otros pretenden ser buenos, nosotros vamos a por la pole")
 
Charlie: a la pregunta de un niño de 7 Años de como hacer amigos: "hazte muy rico y se muy generoso" (medio  en broma)
 
Warren: medio en broma sobre el matrimonio: "don't look for intelligence.... Look for the person who has less expectations on you" (no busques la inteligencia, sino la persona que tenga las menores expectativas puestas en ti).
Charlie: "mejor cambiarte tu a ti mismo q a tu pareja"
 
Sobre el Euro y la Unión Europea:
Charlie: "The Euro is a flawed system, por ser países tan distintos. Unwise: Países q no deberían estar ahí.  El ejemplo del cuñado borracho: no meterlo en tu negocio.
Warren: "ha sido una buena cosa, pero pueden corregirse los problemas q han aparecido ahora. Que no estuviera perfectamente diseñado no quiere decir que no se pueda modificar, pero hay que hacerlo. Las reglas del Euro se rompieron muy al principio por Francia y Alemania. El Euro puede y debe sobrevivir pero va a llevar cambios. Más cohesión. No va a funcionar en su forma actual".
 
Otra perla de Warren ante ciertas salidas del tiesto de Charlie criticando abiertamente a sus nietos: "Praise by name, critise by category". (Alaba por nombre, Crítica por categoría, de forma genérica).
 
"Get good habits early on". Warren. Es decir, hay que forjarse buenos hábitos desde niño.
"Start early for good money habits" (comienza temprano con buenos hábitos financieros).
 
Sobre China:
Charlie: "muy fan de lo que está haciendo Xi Jinping en China". Warren también cree que a China le va a ir bien: "China has unleashed their potential with a good system". "China y EEUU serán las grandes potencias del futuro y tendrán que colaborar más estrechamente".
 
"Ser tan racional como puedas en la vida". Charlie. "Rationality is a moral duty (Confucius) easy removable ignorance. Is stupid to remain ignorant". (La racionalidad es una obligación moral, es fácil eliminar la ignorancia y estúpido segur siéndolo).
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18 comentarios
6 veces compartido

@yoko muchas gracias por compartir estas notas.

Enhorabuena por el resumen! 

GRACIAS !!

Gracias Yoko.

 

Muy interesante y muchas gracias por compartir

Saludos

 

Muy bueno. Muchas gracias por contárnoslo.

Gracias por el resumen

Gracias @yoko

 

Muchas gracias, gran aportación @yoko

@yoko , que interesante lo que nos cuentas, transcribiendo literalmente sus contestaciones.

MUCHAS GRACIAS

Estupenda crónica.

Muchas gracias.

Gracias por el artículo @yoko!

Gracias y felicidades @yoko, muy interesantes las respuestas!!

Fue un placer coincidir y hablar contigo. Buen artículo. Seguimos en contacto.

¡ Muchas gracias por tan buen resumen !,saludos.

Muchos aplausos, excelente resumen.

 

Gran ejercicio de síntesis!! Espero que algún año podamos coincidir allí, mejor el que viene que el siguiente... ;)

Muchas gracias @kostolany; @Artium y resto de compañeros... Yo el año que viene estoy decidido a volver, es una experiencia de principio a fin.

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