A pesar de empezar con mal pie, 2016 ha sido un año bastante bueno para la industria de gestión de activos en España. Una gran cantidad de fondos de autor han obtenido elevadas rentabilidades y los gestores españoles brilllan dentro de la industria. Estos resultados aún se reflejan a primeros de este año, Elcano Sicav ha sido el producto de inversión más rentable durante 2016 con una rentabilidad del 48,3%. A día de hoy alcanza una rentabilidad del 82,75% a un año, seguido por el Renta 4 Latinoamérica (71,9%) y por dos de los productos estrella de Merchbanc, Merch-Oportunidades FI (59,77%) y Merchfondo (53,19%). A continuación se muestra una tabla con los fondos españoles más rentables a un año (he añadido la Sicav de Elcano al listado). El gráfico muestra los 5 productos más rentables escogiendo uno por categoría de entre los primeros de la tabla.

ISINCategoríaFondoRentabilidad 1 añoRentabilidad 3 añosRentabilidad 5 añosRentabilidad 10 años
ES0118626037RV Global Cap. FlexibleElcano Inversiones Financieras SICAV82,753,179,856,21
ES0173320039RV LatinoaméricaRenta 4 Latinoamérica FI71,91,45-3,121,79
ES0162305033Mixtos Flexibles EUR - GlobalMerch-Oportunidades FI59,775,54,634,61
ES0162332037RV Global Cap. Grande GrowthMerchfondo FI53,1910,7224,278,83
ES0173827033RV LatinoaméricaSabadell América Latina Bolsa Base FI47,97-2,73-9,13-2,94
ES0142332032RV LatinoaméricaBBVA Bolsa Latam FI47,251,59-3,010,32
ES0147229001RV EspañaIberian Value FI44,32                                        -                                         -                                                  -
ES0112611001RV Europa Cap. FlexibleazValor Internacional FI43,26                                        -                                         -                                                  -

Fuente: Morningstar (Datos a 19 de enero de 2017)

Como se puede observar en la tabla algunos de los fondos que han obtenido una impresionante rentabilidad a un año, dejan mucho que desear al ampliar el horizonte temporal. Los de Renta 4, Sabadell y BBVA pertenecen a una de las categorías más rentables durante 2016, de ahí que se sitúen en la parte superior. A largo plazo estos tres productos han obtenido unas rentabilidades pésimas, muchos inversores caerán en esta trampa al acudir a las sucursales. ¿Pero en qué activos invierten estos fondos?

 

-Elcano Inversiones Financieras SICAV- 

A cierre de septiembre de 2016 estas eran las 5 principales posiciones en cartera. Más del 60% estaba localizado en acciones de compañías estadounidenses. Por sectores dominaba las inversiones en industria y materiales básicos. Aunque las fuertes revalorizaciones de la Sicav se deben en gran medida a su apuesta por los valores cíclicos, favorecidos en 2016 con la recuperación de las materias primas y las expectativas de crecimiento tras la victoria de Donald Trump.

 

-Renta 4 Latinoamérica FI-

Para el fondo de Renta 4 las posiciones están actualizadas a cierre de noviembre. Como indica el nombre del fondo más del 95% de la cartera está invertida en Iberoamérica. En cuánto a la distribución por sectores predomina las inversiones en materiales básicos y servicios financieros. Como se puede observar dos de las principales posiciones pertenecen a empresas brasileñas, categoría que ha tenido un espectacular comportamiento a pesar de la crisis sufrida y los problemas de corrupción que atraviesa el país. Cerrando así como la mejor categoría del pasado año.

Esta misma conclusión se puede extrapolar para los fondos de Sabadell y BBVA mencionados anteriormente.

 

-Merch-Oportunidades FI-

Uno de los fondos estrella de Merchbanc que celebraba hace sólo unos días una conferencia de inversión en Madrid. En la que José María Aymamí, director de inversiones de la firma comentaba "Para nosotros son muy importantes las tendencias. La valoración no siempre lo es todo, sobre todo en inversiones de muy largo plazo". Además el gestor explicaba que la cartera se dedica a buscar compañías castigadas por el mercado, que se ponen fuera de modas, y fruto de su conocimiento sobre ellas creen que el mercado se está pasando de pesimista. 

A cierre de noviembre contaba con 16 posiciones en cartera, aglutinando más del 60% en las 10 mayores posiciones. Por sectores apostaban por materiales básicos, servicios financieros y consumo cíclico. La mayor parte de la cartera tiene sesgo hacía el mercado estadounidense.

 

-Iberian Value FI-

Un fondo ibérico con apenas un año de trayectoría que ha tenido una fuerte revalorización desde su debut. Con sesgo hacía compañías españolas y portuguesas, su principal posición a cierre de noviembre estaba situada en la compañía de infraestructuras y energías renovables Elecnor. Concentrando la mayor parte de la cartera en el sector industrial y de materiales básicos.

 

-azValor Internacional FI-

El último de ellos el fondo de  azvalor que a cierre de septiembre contaba con una parte de la cartera en liquidez, tal y como se puede observar en el gráfico. Cerraba el año con una espectacular rentabilidad del 21,3% debido a su apuesta por las materias primas. Por sectores la mayor parte estaba posicionada en materiales básicos y consumo cíclico. En cuanto al desglose por regiones Europa y Estados Unidos concentran más del 40% de la cartera.