1. Evolución categoría RV Global Emergente    

La renta variable emergente es uno de los activos más direccionales que hay. Cuando sube, sube de verdad. Pero cuando baja también. Esto hace que al ver un gráfico desde 1983, como el de arriba, le demos más importancia a los mínimos de 2009 que al hecho de que la categoría se encuentre a menos de 15% de sus mínimos de cinco años. 

Comprar a una distancia inferior al 30% de los mínimos de los últimos cinco años ha ofrecido buenas rentabilidades a medio y largo plazo. En el eje vertical está representada la rentabilidad anual compuesta en los próximos tres años. En el eje horizontal, la distancia a los mínimos en el momento de la compra. Si la historía se repitiera la rentabilidad sería superior al 50% entres años (de media).  Pero no es lo mejor:

Lo mejor es que compando a esta distancia de mínimos, en treinta años, nadie ha obtenido una rentabilidad negativa a 3 años. Los números juegan a nuestro favor. 

 

2. Bloomberg JPMorgan Asia Dollar Index 

Este índice representa la evolución de una cesta de monedas asiaticas. Son las consecuencias de mal comportamiento de China el año pasado. Aunque aparentemente está en mínimos desde 2012, si tiamos el liquidativo hacia comienzos de la década, sólo en 2009 ha estado más barato que ahora. 

3. Proyección a 10 años de rentabilidad  riesgo (Research Affiliates)

Otro gráfico curioso. En este caso de Research Affiliates. En el eje izquierdo, está representada la rentabilidad anual compuesta  esperada para los próximos diez años. En el derecho la volatilidad. No sé si a alguien más le parece llamativo que España sea el punto azul (economía desarrollada) que está completamente rodeada de economías emergentes.

4. Valoración histórica y perspectivas ( JPMorgan)

Según este slide de la guía de JP Morgan, Rusia, Brasil y China se encuentran en valoraciones mínimas en términos absolutos (y relativos). Si ponemos el foco en la valoración del índice MSCI Emerging Markets en términos de precio valor en libros, en quince años sólo ha cotizado más barato en los momentos más duros de la crisis de 2008.