Resumen Carta último trimestre del 2009 de Bestinver
Siguen con su filosofía de Inversión, manteniendo casi las mismas empresas, pues su valor es mucho mayor que su valor bursátil, algunas inversiones están por encima de su valor antes de la crisis. Dicen que su rentabilidad media ha sido de más del 57 % en 2009.
                       15 años    10        7           5           3        1 año
   RENTABILIDADES MEDIAS ANUALES BESTINVER
Bestinfond        6,5%  14,6%   4,9%   8,1%  -3,2%   60,2%
B.Internacional             8,9%  12,8%  8,0%  -3,2%   71,8%
B.Bolsa                        15,7%  16,3%  9,8%  -2,9%   34,6%
B.Mixto                         11,3%  11,2%  7,2%  -0,9%   26,2%
B.Renta                         4,1%    3,8%  3,5%   2,4%     7,0%
> Datos a cierre del día: 31/12/2009. Fuente: Bestinver
Dicen Bestinfond potencial de revalorización 130%, PER 6,5
Sobre la economía Global os paso esta visión de China:
Dentro de la recuperación global de la economía hay que resaltar el papel de China, una
economía basada en el ahorro y la productividad, cuya actividad se encuentra cerca de los
niveles máximos de 2008, como muestran los datos más recientes sobre importaciones (en
máximos históricos) y las exportaciones (tan sólo un 4,4% por debajo). Los planes de estímulo
han motivado una expansión notable de su economía en 2009, lo que ha provocado que
se tomen medidas para asegurar su sostenibilidad, como es el reciente incremento de las
reservas que deben tener los bancos, en un país en el que la expansión del crédito se ha
ceñido básicamente a sectores estratégicos y al real estate, al tiempo que disfruta de una
relación muy saneada de crédito y depósitos, lo que implica que el crecimiento del crédito
está respaldado por el crecimiento económico. En este sentido Herman Chan, analista de
Bestinver en Shangai, aporta su impresión sobre la economía China:
Nuestra visión sobre China
China va a terminar el 2009 con un crecimiento económico algo superior al 8%, sin duda
todo un logro teniendo en cuenta el escenario de intensa crisis que hemos atravesado en
la mayoría del resto de economías mundiales. En 2010 China muy probablemente superará
a Japón en el puesto de segunda economía más grande del planeta, para situarse solo por
detrás de EEUU.
Más a largo plazo, y tras una década de formidable crecimiento económico, creemos que
China continuará con una trayectoria similar, puesto que las bases sobre las que se sustenta su crecimiento son sostenibles. Este argumento se basa en tres puntos fundamentales. El primero, el escaso endeudamiento, tanto público como privado, que permite dirigir abundante capital a proyectos de toda índole que contribuyen a expandir y mejorar la estructura productiva
del país, principal motor de crecimiento económico.
 En segundo lugar, el intenso proceso de urbanización (unos 20 millones de personas abandonan el campo hacía las ciudades cada año), que contribuye a un natural crecimiento vía consumo interno, así como la modernización del sector servicios, financiero y consultoría, logística, tecnología de la información, ocio y cultura, etc.
 Este segmento de la economía es el más intensivo en capital humano, y permite absorber
la ingente cantidad de mano de obra que requiere nuevo empleo conforme abandona las
zonas rurales.
Y en tercer lugar, la idiosincrasia propia de China fuertemente orientada al trabajo y a la aspiración de prosperidad económica, que fomenta el espíritu empresarial, el rápido progreso de las empresas en la curva de aprendizaje y la adopción de la más avanzadas tecnologías disponibles, principal factor para el crecimiento sostenible de la productividad.
Sobre Bestinver Internacional su potencial es del 143% y su Per de 6,2.
Se vendieron empresas con revalorizaciones del 170 % y que les quedaban poco recorrido y se compraron otras, Wolters Kluwer, a muy buen precio.
Sobre Bestinver Bolsa ( Bolsa Ibérica), su potencial es del 96 % y su PER del 7,7.
Algunas empresas de su cartera (Cintra, Ferrovial, Gas Natural), han realizado desinversiones por diversos motivos y los precios conseguidos han estado en línea con lo que se había planificado por Bestinver a pesar del mal momento económico, lo cual valoriza sus estimaciones de cartera.
Y por último dicen:
Después de dos años muy complicados, tanto para la situación económica global como para
la gestión de activos, nos confirmamos en nuestra filosofía de inversión. Hemos aprovechado
la crisis para mejorar nuestra manera de gestionar y hacerla más sólida. Tras las mejoras
efectuadas, no pensamos que sea probable sufrir caídas similares a las sufridas en la reciente
crisis, incluso en un escenario en que se repitieran los momentos de máximo pesimismo y
mínima liquidez de los mercados.