Review profesional
Jorge
Jorge Colmenarejo Asesor opina
Fondos a fondo
Publicado hace 1 año
El mejor Value mundial apoyado en bancos y farmacéuticas
¿POR QUÉ INVERTIR EN ESTE FONDO?
Las esperadas subidas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo para el 2022 obligan al inversor a seleccionar fondos de inversión Value, con un peso importante del sector bancario -beneficiado por estas subidas por tener mayores márgenes- y poca tecnología -perjudicada por la nueva política monetaria de los Bancos Centrales.
Siempre se ha hablado del Robeco Global Premium como el fondo global Value por antonomasia, pero el Brandes Global Value cumple mejor con las dos premisas de invertir mucho en el sector bancario y poco en tecnología ya que tiene un 24% de su patrimonio invertido en el sector Financiero (el Robeco sólo un 18%) y sólo un 6% en el tecnológico (el Robeco tiene hasta un 14%).
Este fondo invierte además otra parte importante de su cartera en Salud (21%), un sector que cotiza a precios bajos y que tiene gran potencial de crecimiento. Otro aspecto positivo que está repercutiendo en la rentabilidad del fondo es la sobreponderación del sector Energía (sector líder en rentabilidades en 2021 y 2022) en comparación con otros fondos que suelen tener muy poco peso en petroleras.
El fondo obtuvo una rentabilidad del 28% el año pasado y este año ha comenzado todavía más fuerte con una revalorización del 4% situándose entre los mejores fondos de inversión de esta categoría.
¿EN QUÉ EMPRESAS INVIERTE?
Como hemos mencionado, el fondo invierte principalmente en los sectores Financiero (24%) y Salud (21%) seguidos a gran distancia del Consumo Cíclico (11%), Energía (9%) y Consumo Defensivo (7%).
Por lo que se refiere a su distribución geográfica, el Brandes Global Value invierte en Estados Unidos (46%), zona Euro (18%), Reino Unido (13%), Asia desarrollada (6%) y Asia Emergente (5%). Cabe destacar positivamente la sobreponderación en la Bolsa británica, siendo el FTSE actualmente el más fuerte de los índices bursátiles mundiales más representativos.
Este fondo invierte en sólo 66 empresas. Aunque pudiera parecer un fondo muy concentrado, no lo es ya que sus diez primeras posiciones sólo pesan un 25% en la cartera por lo que podemos hablar de un fondo convenientemente diversificado, lo cual reduce su riesgo.
En esas 10 primeras posiciones sólo vemos bancos y farmacéuticas (acorde con el peso sectorial). De esas diez empresas, seis de ellas han obtenido grandes rentabilidades a un año: Wells Fargo (78%), Erste (65%), Pfizer (52%), Bank of America (51%), McKesson (51%) y UBS (43%).
¿QUÉ RENTABILIDAD TIENE?
Las rentabilidades en las que debemos fijarnos para determinar cuál podría ser la del fondo a 31 de diciembre de 2022 son la del 2021 y la que lleva en este ejercicio, ya que es en estos periodos en los que el contexto de expectativa de subidas de tipos de interés era similar al de este año. En este sentido, la revalorización del Brandes del 28% el año pasado le situó entre el 7% de los mejores fondos de su categoría y la rentabilidad acumulada que lleva este año es del 4%.
¿CUÁNTO CUESTA?
El coste total del fondo es de 1,95%, porcentaje que no es barato aunque lejos del 2,25% que cobran fondos estrella como el Lonvia Avenir Mid-Europe -al que el Brandes Global Value ya le saca más de 21 puntos de rentabilidad en el 2022. De ese 1,95%, la gestora Brandes sólo se lleva el 0,70% correspondiendo el restante 1,25% a gastos de administración y otros gastos.
¿QUÉ RIESGO TIENE?
Se trata de un fondo que en comparación con otros fondos líderes de su categoría no tiene una volatilidad elevada (del 19%) aunque es mayor que la de su índice de referencia (Beta de 1,15, mayor que 1).
Cabe destacar que su Ratio de Sharpe, que mide el exceso de rentabilidad por unidad de riesgo, es positivo, lo que significa que el equipo gestor de Brandes está siendo eficiente en la gestión del fondo.
Este análisis no es una recomendación de compra. Cada inversor debe hacer su propio análisis de este producto y contrastarlo con su perfil de riesgo, edad y horizonte temporal de inversión o contratar a un asesor financiero para que se lo realice.
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