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Jorge
Jorge Colmenarejo Asesor opina
Fondos a fondo
Publicado hace 1 año
Una perla europea Value enfocada a Bancos

¿Por qué invertir en este fondo?

Este va a ser el año en el que la FED y posiblemente el BCE empezarán a subir los tipos de interés, lo que beneficiará a los bancos porque tendrán mayores márgenes y perjudicarán a las tecnológicas.

En consecuencia, hay que sobreponderar el Value, y especialmente al sector Financiero, e infraponderar al Growth (sobre todo la Tecnología). Este fondo cumple con esta máxima ya que actualmente tiene invertido un 63% de sus activos en empresas Value y un 37% en el sector Financiero y sólo un 1% en Tecnología.

El fondo obtuvo una rentabilidad del 28% el año pasado confirmando que el entorno ha empezado a mejorar para las empresas Value. Este año ha comenzado también fuerte, situándose entre los fondos más rentables, con una subida a pesar de las caídas generalizadas de las Bolsas mundiales.

¿Quién gestiona el fondo?

El fondo lo lleva el británico Ian Butler, portfolio manager en el equipo de JP Morgan y que lleva 17 años en la industria, todos ellos en la misma gestora. Butler se graduó en la Universidad de Bath y es licenciado en Administración de Empresas. Tiene la CFA, que es la certificación más reconocida y respetada en el ámbito financiero.

¿En qué empresas invierte?

Como sabemos, la composición sectorial y geográfica de un fondo va a marcar su rentabilidad a lo largo de un periodo. Los sectores con más peso en el Europe Strategic Value son los siguientes: Financiero (37%); Industrial (12%); Consumo cíclico (11%); Energía (8%); Materiales básicos (8%); Salud (6%).

Como hemos comentado, la sobreponderación a bancos y la infraponderación a Tecnología en un año de subidas de tipos de interés es un seguro de vida para este fondo. Destaca también una fuerte exposición a los sectores energéticos y de materias primas, que con la recuperación de la actividad tras el COVID van a seguir aportando rentabilidad al fondo.

En cuanto a su distribución geográfica, el Europe Strategic Value invierte exclusivamente en Europa, sobreponderando al Reino Unido (25%), lo cual es muy positivo para este ejercicio pues la Bolsa británica está muy fuerte.

El JPM Europe Strategic Value invierte en 229 empresas y sus diez primeras posiciones sólo pesan un 22% en la cartera por lo que podemos hablar de un fondo muy diversificado, lo cual reduce su riesgo. En esas 10 primeras posiciones vemos compañías financieras y energéticas con grandes rentabilidades a un año como BNP Paribas (+58%), HSBC (+44%), Allianz (+20%), BP (+57%) y Total Energies (+48%).

¿Qué rentabilidad tiene?

Debemos fijarnos en las rentabilidades obtenidas durante el nuevo entorno de subidas de tipos de interés (es decir, en los años 2021 y 2022) porque este evento tiene y va a tener una gran repercusión en la performance de los fondos. La revalorización del 28% el año pasado y positiva en 2022 sitúan al Strategic Value entre los fondos más rentables de su categoría (octavo de 100 en 2021 y noveno de 100, este año).

Otro aspecto a valorar es que el fondo superó en 5 puntos a su índice de referencia (MSCI Europe Value Nr el año pasado).

¿Cuánto cuesta?

El Europe Strategic Value tiene unos gastos totales de 0,96% en comisiones, de los cuales un 0,75% es la remuneración de la gestora, JP Morgan, y el 0,20% restante son gastos de administración y otros gastos. Se trata de una comisión muy barata para un fondo de gestión activa.

¿Qué riesgo tiene?

Se trata de un fondo que tiene una volatilidad elevada (del 24%), según Morningstar, y mayor que la de su índice de referencia (Beta de 1,17, mayor que 1).


Sin embargo, su Ratio de Sharpe (0,43), que mide el exceso de rentabilidad por unidad de riesgo, del fondo, es positivo, lo cual habla bien de la eficiencia de la gestión de Ian Butler.


Este análisis no es una recomendación de compra. Cada inversor debe hacer su propio análisis de este producto y contrastarlo con su perfil de riesgo, edad y horizonte temporal de inversión o contratar a un asesor financiero para que se lo realice.

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