Como recordarán la mayoría de nuestros lectores de Finect, la curva de Phillips mide la relación entre el desempleo cíclico y la inflación.

Hoy en día, la curva de Philips generalmente vuelve a actualidad de las páginas salmón cuando se habla de políticas fiscales y monetarias. A corto plazo, el argumento de los libros de texto sugiere que es posible impulsar el desempleo por debajo del nivel consistente con la rotación normal del mercado de trabajo, pero solo a costa de una inflación y expectativas de inflación permanentemente más altas. Es por eso que generaciones de banqueros centrales han estado observando con avidez las tasas de desempleo, para poder intervenir antes de que una economía comience a sobrecalentarse.

 

Curva Phillips

Sin embargo, en las últimas décadas, la relación entre la inflación subyacente y el desempleo cíclico se ha vuelto cada vez más plana, no solo en los Estados Unidos, sino en muchas economías desarrolladas. Lo mismo sucede si se observa simplemente la tasa de desempleo de EE. UU. y el cambio interanual promedio en las ganancias por hora. Últimamente, apenas ha habido relación alguna. Eso es raro. De los supuestos vínculos subyacentes a la curva de Phillips moderna, la más obvia debería ser entre el desempleo y los salarios por hora.

Esta es la relación que estudió inicialmente Alban W. Phillips, el creador de esta teoría. Un gran problema al que se enfrentó Phillips es bastante familiar: en términos actuales, lo diríamos como el descubrimiento de los vínculos entre los salarios nacionales y las tasas nacionales de desempleo en un mundo globalizado.

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