Las rentabilidades en EEUU se han movido en línea con la mejora de la economía. Pero no se espera que este ritmo continúe de cara a una moderación del crecimiento.

 

Las rentabilidades de los bonos del Tesoro en EEUU a diez años han subido cerca de 80 puntos básicos en lo que va de año. Algunos analistas señalan a estas subidas como responsables de las turbulencias vividas en los mercados en febrero y octubre. Y seguramente la debilidad del último dato de venta de nueva vivienda en EEUU (en septiembre cayeron cercano al mínimo registrado en los dos últimos años y medio) pueda deberse a algún otro motivo, y no solo al incremento de precios: el final largo de la curva de intereses sirve como base para fijar el precio de la mayoría de las hipotecas de vivienda en los Estados Unidos. Por tanto, tener en cuenta las rentabilidades de los bonos puede no ser una mala idea.

 

Al comparar las rentabilidades de los bonos del tesoro de EEUU a 10 años con el cambio respecto al año pasado del US Leading Index, publicado por Conference Board, el grafico de la semana de DWS muestra una notable correlación desde el inicio de la década.

 

Desaceleración crecimiento EEUU

¿Qué pasará a partir de ahora? En 2018 la economía estadounidense se está disparando en todos los cilindros. Después de un elevado crecimiento anualizado del 4,2% en el segundo trimestre, el Bureau of Economic Analysis registró una estimación inicial de 3,5% para el tercer trimestre. No es de extrañar, teniendo en cuenta los fuertes estímulos, debido principalmente a la reforma fiscal. No obstante, de cara al futuro, Josh Feinman, Economista Jefe de DWS para EEUU recuerda que es probable que el dato actual sea tan positivo cómo es posible. Y de hecho, el rápido movimiento a seis meses registrado por el principal indicador en EEUU apunta hacia una cercana desaceleración. Por lo tanto, según Bill Chépolis, responsable de renta fija de DWS para EME, no se debería extrapolar el reciente aumento de las rentabilidades.

 

Hemos estado observando durante algún tiempo que los tipos a corto, que la FED ha subido más de 200 puntos básicos, pueden tener un impacto significativo en el crecimiento. Esto se puede ver también en las tendencias recientes en ventas y producción de automóviles.

 

Recuerda que en DWS PRO puedes consultar más artículos interesantes sobre la actualidad de los mercados y la industria de fondos de inversión. 

 

Todas las opiniones y afirmaciones contenidas en el presente documento se basan en datos de fecha 01 de noviembre de 2018 y podrían no llegar a materializarse. Esta información podrá verse modificada en cualquier momento dependiendo de consideraciones económicas, de mercado y de otro tipo, y no debería tomarse como una recomendación. Los rendimientos pasados no son indicativos de resultados futuros. Las previsiones están basadas en hipótesis, estimaciones, opiniones y modelos hipotéticos que podrían estar equivocadas. Deutsche Asset Management Investment GmbH

 

CRC 062273 (11/2018)