Barómetro julio - No lo suficientemente barato, aún

Pese a que la actual venta masiva de los mercados de renta variable lleva las valoraciones a niveles que no concuerdan con los fundamentales, existen buenos motivos para seguir infraponderados en acciones y en bonos “high yield”.

El riesgo de recesión aumenta a medida que los bancos centrales restringen las condiciones monetarias en gran parte del mundo. Esto, sumado al hecho de que las valoraciones aún no son lo suficientemente baratas pese a la fuerte venta masiva de este año, hacen que sigamos infraponderados en renta variable.

De hecho, todas las clases de activos, a excepción de las materias primas, han sufrido fuertes pérdidas desde comienzos de año, de la misma magnitud en su mayoría, con una bajada generalizada de entre un 10% y un 15%, lo que dificulta enormemente a los inversores no quedar atrapados en la corriente general. Una cartera compuesta a partes iguales por acciones y bonos estadounidenses ha perdido más en los seis primeros meses del año que en cualquier otro momento desde la Gran Depresión.

Sin embargo, las condiciones económicas se mantienen resistentes por ahora, por lo que mantenemos una postura neutral en renta fija en general –nuestros indicadores adelantados sugieren que los bancos centrales no llevarán a las principales economías a una recesión este año, ya que su intención es controlar la inflación... Leer informe completo aquí.

En este breve video de 1 minuto, resumimos nuestra asignación de activos de este mes.