Mi estrategia de inversión

Lopv Inversor en Fondos Internacionales de RV, RF y RA

Cartera Mixta Flexible con Timing


Escrito 11 Jul 13

Actualización al 30/11/2016

He actualizado la cartera Mixta Flexible que creé hace algún tiempo.  Ha pasado a tener sobre un 49% de activos de RV, en Europa (54%) y EE.UU (38%).  También tiene un 60% en fondos de Retorno Absoluto / Market Neutral ( también en formato PDF ):

Carteras
(30/11/2016)
FondosActivos / Ms X-Ray /fecha Max Drawdown 3/1 a.Distrib. Geográ-fica RV% Máx. Drawdown 3a/1a% Rentab. med. 3aVolatilidad media (3 años)Ratio Shape
(3 años)
% 2016 EUR% 2015 EUR% 2014 EUR% 2013 EUR% 2012 EUR% 2011 EUR% 2010 EUR% 2009 EUR% 2008 EUR
Mixta Flexible
(Mercado Alcista)
- True Value (ES0180792006) (10%)
- Polar Capital Global Insurance Fund R GBP Acc (EUR) (IE00B52VLZ70) (10%)
- Stryx World Growth EUR (IE0031724234) (10%)
- Groupama Avenir Euro N (FR0010288308)
(I-FR0000990038) (10%)
- Sextant Grand Large A (FR0010286013) (20%)
- Candriam Bonds Credit Opportunities C Acc EUR (LU0151324422)
(N-LU0151324935) (20%)
- Exane Funds 2 Exane Cristal Fund B (LU0616900774) (20%)
RV: 48,61%
RF: 21,97%
Mo: 21,80%
N/C: 20,00%
M.Dd: 3(11-2-16) 1(11-2-16)
Europa: 53,88%
EE.UU: 38,34%
Japón: 2,70%
Asia EM: 5,05%
3 a: -7,58%
1 a: -7,58%
9,12%5,081,765,83%12,75%8,82%14,84%11,78%-2,52%10,06%24,05%-21,79%
Mixta Flexible
(Mercado Alcista)
ALTERNATIVA I
- JPM Europe Technology D (acc)-EUR (LU0117884675)
(A-LU0210532015) (10%)
- AXA Aedificandi A C (FR0000172041) (10%)
- Groupama Avenir Euro N (FR0010288308)
(I-FR0000990038) (20%)
- Candriam Bonds Credit Opportunities C Acc EUR (LU0151324422)
(N-LU0151324935) (20%)
- DNCA Invest Miuri Class A shares EUR (LU0641745921)
(B-LU0641745681) (20%)
- Nordea-1 Multi Asset Fund BP EUR (LU0445386369) (20%)
RV: 46,36%
RF: 24,24%
Mo: 11,90%
M.Dd: 3(11-2-16) 1(11-216)
Europa: 84,03%
EE.UU: 10,43%
Japón: 0,97%
Asia EM: 4,54%
3 a: -8,04%
1 a: -8,04%
8,11%6,531,24-1,42%15,33%7,75%13,05%15,72%-6,95%10,41%22,15%-22,60%
Mixta Flexible
(Mercado Alcista)
ALTERNATIVA "ALEGRE"
- NN (L) Information Technology - P Cap EUR (hed ii) (LU0546912030) (10%)
- Polar Capital Global Insurance Fund R GBP Acc (EUR) (IE00B52VLZ70) (10%)
- Stryx World Growth EUR (IE0031724234) (10%)
- Groupama Avenir Euro N (FR0010288308)
(I-FR0000990038) (10%)
- Sextant Grand Large A (FR0010286013) (20%)
- Candriam Bonds Credit Opportunities C Acc EUR (LU0151324422)
(N-LU0151324935) (20%)
- Exane Funds 2 Exane Cristal Fund B (LU0616900774) (20%)
RV: 49,85%
RF: 21,97%
Mo: 12,86%
N/C: 20,00%
M.Dd: 3(11-2-16) 1(11-2-16)
Europa: 46,14%
EE.UU: 46,79%
Japón: 3,62%
Asia EM: 3,42%
3 a: -7,92%
1 a: -7,92%
8,81%5,381,615,01%11,70%8,73%17,09%12,79%-3,08%10,06%24,05%-21,79%

 

El secreto del éxito de esta estrategia está en identificar el cambio de tendencia primaria o de ciclo económico (Market Timing). Se considera un cambio de ciclo económico cuando el PIB de dos trimestres tiene signo contrario a la tendencia anterior. El problema está en que la oficialización de un cambio de ciclo llega con al menos 6 meses de retraso. Existen, al menos, dos indicadores del Análisis Técnico que marcan estos cambios de ciclo económico por el comportamiento en los mercados de Renta Variable (RV).

Siendo el S&P500 el "rey" de los índices de RV a nivel mundial, se deben aplicar estos indicadores sobre este índice. En resumen, las reglas para entrada y salida son las siguientes:

Cartera MixtaCambio de tendencia Primaria del S&P500, como indicador para activos de menor volatilidad
IndicadorRelevanciaPeriodicidadCondiciones CompraCondiciones Venta
      
 MACDCríticaSemanalMACD cruza hacia arriba a la "Señal"MACD cruza hacia abajo a la "Señal"
 RSICríticaSemanalCruza hacia arriba línea de 50Cruza hacia abajo línea de 50

 

Si se prevé un periodo bajista leve, existe la cartera Defensiva que sirve de resguardo con caídas moderadas y con posibilidades de capturar la primera fase del rebote hasta que se decida volver a la cartera Mixta-Flexible.  La rentabilidad se puede seguir en esta cartera simulada de Unience:

Carteras
(30/11/2016)
FondosActivos / Ms X-Ray /fecha Max Drawdown 3/1 a.Distrib. Geográ-fica RV% Máx. Drawdown 3a/1a% Rentab. med. 3aVolatilidad media (3 años)Ratio Shape
(3 años)
% 2016 EUR% 2015 EUR% 2014 EUR% 2013 EUR% 2012 EUR% 2011 EUR% 2010 EUR% 2009 EUR% 2008 EUR
Defensiva
(Mercado Alcista - Correcciones ligeras)
- Carmignac Sécurité A EUR Acc (FR0010149120)
- DNCA Invest Miuri Class A shares EUR (LU0641745921)
(B-LU0641745681)
- Sextant Grand Large A (FR0010286013)
- Candriam Bonds Credit Opportunities C Acc EUR (LU0151324422)
(N-LU0151324935)
- Exane Funds 2 Exane Cristal Fund B (LU0616900774)
RV: 11,26%
RF: 38,37%
Mo: 13,59%
N/C: 40,00%
M.Dd: 3(11-2-16) 1(11-2-16)
Europa: 67,11%
EE.UU: 10,71%
Japón: 10,26%
Asia EM: 11,79%
3 a: -2,09%
1 a: -2,09%
4,35%2,042,142,68%5,05%4,58%8,27%7,99%-1,08%7,49%20,42%-13,64%

 

Si el periodo bajista se prevé pronunciado, existe la cartera Bajista como refugio:

Carteras
(30/11/2016)
FondosActivos / Ms X-Ray /fecha Max Drawdown 3/1 a.Distrib. Geográ-fica RV% Máx. Drawdown 3a/1a% Rentab. med. 3aVolatilidad media (3 años)Ratio Shape
(3 años)
% 2016 EUR% 2015 EUR% 2014 EUR% 2013 EUR% 2012 EUR% 2011 EUR% 2010 EUR% 2009 EUR% 2008 EUR
Bajista
(Correcciones severas / Mercado Bajista / Recesiones)
- DWS Invest Euro Bonds (Short) NC (LU0145656715)
O, DB Portfolio Euro Liquidity Acc (LU0080237943)
- HSBC GIF US Dollar Core Plus Bond A Acc (LU0165076018)
O, PIMCO Total Return Bond E Acc EUR (Hdg) (IE00B11XZB05)
RV: -
RF: 106,11%
Mo: 33,86%
M.Dd: 3(24-8-15) 1(17-8-16)
n/a3 a: -2,67%
1 a: -2,14%
5,28%4,631,151,60%5,02%10,29%-1,99%3,72%6,07%5,50%5,55%1,01%

 

Para más detalles, ver el blog  Mi Estrategia de Inversión II

 

 

Comentarios (37)

Lopv Inversor en Fondos Internacionales de RV, RF y RA

19 Aug 13

@augur, agradezco tu comentario.  A nada que me conozcas, ya sabrás que lo que publico pretende ser lo real, aunque prefiera la buenas a las malas noticias.

Con respecto a Bestinver, pues ahí tenemos opiniones divergentes.  Yo no creo en el Buy&Hold, simplemente porque no tengo estómago para aguantarlo, y creo que un buen sistema de Market Timing supera a Buy&Hold, además de hacerte más llevadera la vida de inversor.

Mi práctica del Market Timing hace incompatible mi inversión en la gestora Bestinver, a la que respeto, pero desde luego no idolatro.  Fondos como el que tengo ahora Threadneedle European Smaller Companies Retail Net EUR Acc (GB0002771383), o el que he tenido hasta hace poco, Allianz Europe Equity Growth CT EUR (LU0256839860), lo ha hecho tan bien o mejor en los últimos años (10+).  Con estos fondos tengo la ventaja de compra/venta diaria sin penalizaciones, por tanto puedo practicar el Market Timing, aunque algunas veces me equivoque...

Por otra parte, si optara por aceptar el B&H e invirtiera en Bestinver, lo haría con un porcentaje de mi cartera, probablemente el 20% que tengo ahora en Europa.  Me gusta diversificar en mercados y gestoras, por lo tanto no pondría mucho más en ese fondo, con lo que el problema de fondo del comentario de hoy, selección de activos, seguiría vigente.

Quería compartir estos conceptos, por qué no cuento con Bestinver, y por qué en la búsqueda de activos que estén lo más descorrelacionados posible, pueden ocurrir errores o fatalidades como las que describo.

20 Aug 13

Muchas gracoas @Lopv por comentar tus movimientos y por lo prolijo de tus razonamientos. Respecto al S&P500, espero traspasar hoy temporalmente el plan de pensiones de ING al más tranquilo de RV.

Salu2

22 Aug 13
Escribe un comentariolopv te dire que tu criterio de cambio de fondos ha venido a coincidir con indicadores de amplitud. Soy un modesto aprendiz de la deteccion de la tendencia de los mercados. Agradezco tu generosidad.
22 Aug 13

Gregorio , te comprendo , pero lo tranquilo que ahora yo vivo ( Todo en Fondos Bestinver), sin embargo cuando tenía bastante diversificado mis fondos, aparte de a veces equivocarme en el Market Timing, con buenos fondos como los que tu citas y después de arduos estudios estoy con @augur y me va muy bien +20% en lo que va de año y un 35% en un año y más de un 50% en dos años.. De todas las maneras,  ya sabes que en Yahoo Finances replico sus carteras tratando de modificar las Acciones y participaciones y en cuanto no me guste su forma de invertir, cambio y a otros fondos.

Lopv Inversor en Fondos Internacionales de RV, RF y RA

4 Jul 14

Actualizo esta cartera con los últimos cambios.

Lopv Inversor en Fondos Internacionales de RV, RF y RA

24 Jul 14

Ante el riesgo de subida de tipos en el Reino Unido, y como el fondo M&G Optimal Income tiene una cantidad respetable de bonos en ese país, he traspasado este fondo al Ethna-AKTIV E R-T (LU0564184074)

Lopv Inversor en Fondos Internacionales de RV, RF y RA

5 Sep 14

Actualizo esta cartera con los últimos cambios

Lopv Inversor en Fondos Internacionales de RV, RF y RA

18 Sep 14

He revisado en profundidad la cartera Mixta Flexible para encararla al fin de año:

- JPMorgan – Europe Equity Plus D (acc) - EUR (LU0289214628): fondo de RV Europea blended con buen historial.  Tiene algo de long/short, ahora en un 35%, esto es, 117,5% en long y 17,5% en short.  Sustituye al BlackRock European Opportunities Extension Fund E2 (LU0418790928) por estar cerrado.

- Aberdeen Global Asia Pacific Equity E2 (LU0498180339): fondo de RV de Asia-Pacífico ex-Japón, con equilibrio entre Asia desarrollada y la emergente.  Volatilidad bastante baja para la zona.  Sustituye al Threadneedle European Smaller Companies Retail Net EUR Acc (GB0002771383) por bajo rendimiento, y para evitar la sobreponderación en Europa.

- Robeco BP Global Premium Eq. D EUR (LU0203975437): fondo de RV Global con bastante enfoque en USA (59%), 25% en Europa, y 7% en Japón, con el resto predominantemente en países desarrollados.  Buen rendimiento con baja volatilidad y un Ratio Sharpe impresionante (2,73).  Sustituye al M&G Dynamic Allocation A EUR Acc (GB00B56H1S45), porque el Robeco tiene una volatilidad marginalmente superior con una diferencia de rendimiento importante.  Creo que compensa el aumento de riesgo.

- DWS Multi Opportunities NC (LU0989130413): este fondo es un Mixto Flexible Global sin límites de inversión en clases de activos (ahora con RV (35%), RF (22%), Efectivo y Derivados).  Al menos un 51% através de Fondos y ETFs.  Su volatidad es bastante baja, 4,58, y su Ratio Sharpe excelente, 2,80.  Su rentabilidad media a 3 años es 13,91%.  Esta es una nueva clase retail de la clase institucional existente que tiene 12 años de historia (LU0148742835). Sustituye al fondo JPM Global Income D (acc-Hdg)-EUR (LU0740858492) que está muy cargado de Bonos High-Yield, que han alcanzado rentabilidades históricas.  Ante el riesgo de una recogida masiva de beneficios, recomiendan su salida de él.

- Ethna-AKTIV E R-T (LU0564184074): sigue como estaba

18 Sep 14

http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F0000020P2

Lopv,que te parece este fondo,es menos diversificado que el,Robeco,

pero su rentavilidad es muy buena,

dime algo, gracias

 

Lopv Inversor en Fondos Internacionales de RV, RF y RA

18 Sep 14

Te copio la respuesta que le di a @Oldb el 7-9 sobre otra clase del mismo fondo:

"los parámetros son extraordinarios, los he contrastado con Morningstar... el problema es que no me los creo!

Por lo que puedo ver en la 10 primeras posiciones, tiene tecnológicas y biotecnológicas, entre otras.  De esta forma consigue la rentabilidad, pero lo que no entiendo es que tenga esa volatilidad, y por tanto, ese Ratio Sharpe.  Los fondos de Legg Mason suelen ser muy volátiles.  Si te vas a meter, prepárate para fuertes sacudidas.

En general, tengo la sensación de que la bolsa USA está cara, en en sentido del P/E.  En particular este fondo tiene un P/E de 22,45"

En cualquier caso el Robeco es Global, aunque ahora con un 59% en USA, mientras que el Legg Mason es sólo USA.  Yo busco para este fondo activos globales de países desarrollados, donde USA juega un papel importante, aunque ahora sea quizás demasiado importante...