Abante Pangea Insights - Ocho reflexiones y sus ocho tareas para los veraneantes
Alberto Espelosín, gestor de Abante Pangea ha publicado un nuevo Insight con el título " Ocho reflexiones y sus ocho tareas para los veraneantes". A continuación, adjuntamos un breve extracto del documento.
Ocho reflexiones y sus ocho tareas para los veraneantes
¿Y por qué no diez? pues porque el 8 es el número de la buena suerte
en China y eso es lo que necesito tener para poder adentrarme en un
período de mayor volatilidad a medida que vayamos sabiendo más de la
retirada o no de los estímulos de la FED y tengamos las elecciones de
Alemania el 22 de Septiembre.
Mi idea general es que nos
acercamos a un momento de mayor volatilidad marcado por
acontecimientos muy relevantes en los próximos meses:
- Fin del ciclo expansivo de beneficios por una mayor tasa de ahorro y menor endeudamiento global.
- Callejón sin salida en el QE que llevará a un dólar más fuerte y mucha volatilidad en emergentes.
- Una desaceleración mayor de la esperada de la economía china.
- Salida de flujos de emergentes con pérdidas de reservas para aguantar las divisas y que desemboca en subidas de tipos generalizadas.
- Imposibilidad para manejar un posible pinchazo de la burbuja de bonos generada por la FED.
Hasta que no se produzca una corrección del S&P500 por debajo de la zona de 1.480 puntos, Pangea se mantendrá alejado de los mercados intentando evitar rentabilidades negativas en la segunda parte del año siempre que la selección de valores y la cobertura que se haga sea la correcta. Las reflexiones que a continuación comparto son un esbozo y se engloban dentro de mis principales preocupaciones que pueden no ser relevantes para el resto del mercado.
1.- Río de Janeiro ya no es lo que era
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TAREA: Ponga un gráfico semanal del Bovespa desde el
2002 y vea la importancia del nivel de los 47.000 puntos y las
implicaciones bajistas que hasta la zona de los 30.000 puntos podría
tener. Calcular, a su vez, lo alejado del valor actual del índice
respecto a su media de 200 sesiones que se encuentra en los 61.760
puntos. Analizar la múltiple formación de techos en los 72.000 puntos
y calcular el 61,8% de Fibonacci. Sabiendo que el beneficio por acción
del Bovespa es de 6.170 para 2015, intentar reflexionar sobre si los
47.000 puntos son una zona de soporte y si la pérdida de correlación
del Bovespa y petróleo se corregirá.