Carta de Espelosín (Abante Pangea) | Agosto 2018
Alberto Espelosín comienza su carta mensual hablando de la evolución que han tenido los activos financieros durante este verano -con la crisis de los países emergentes a la cabeza- y destaca la discrepancia de comportamiento que existe entre Estados Unidos y el resto del mundo.
“Creo que la rentabilidad por dividendo de la cartera, la solidez de la mayor parte de los valores para generar free cash-flow, las historias de reestructuración, el descuento -nunca visto- del sector de ‘telecos’ frente al mercado y la protección que pueden ofrecer las mineras de oro, hacen que, a pesar del mal momento que atraviesa la rentabilidad del fondo, pueda pensar que estoy muy protegido frente a lo que puede venir”, explica el gestor. Y aquí, añade que los actuales precios a los que cotizan las FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix y Google) son de burbuja y que cuando “la música deje de sonar”, las rentabilidades del fondo se van a dar la vuelta muy rápido, momento en el que iniciará el proceso de retirar la cobertura de Estados Unidos.
En la carta, el gestor de Abante Pangea sigue creyendo que el recorrido que tiene el Nasdaq 100 hacia abajo es enorme en comparación con el castigo que han sufrido los valores de la cartera: “A pesar de los malos resultados en el corto plazo, me encuentro tranquilo de estar largo de sectores defensivos y corto de un índice como este, con un potencial de caída hacia la zona de 5.500 puntos en 2019”, explica Espelosín.
El gestor también explica que ha incluido en cartera a Vodafone y a Telefónica porque los precios a los que cotizan “son una oportunidad histórica”.
Para leer la carta completa, puedes descargar el PDF
Alberto Espelosín es gestor de Abante Pangea.
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