Carta del Gestor - Alberto Espelosín | Enero 2016
Alberto Espelosín explica en su carta cómo ha aprovechado la volatilidad que ha habido en enero en los mercados y señala que, tras la caída de los índices de un 20% desde máximos, “se ha abierto una ventana de margen de seguridad que creo que se debe aprovechar tomando algo más de riesgo y reduciendo la cobertura”.
“Una vez que los índices se han ajustado a las valoraciones fundamentales estimadas, creemos que es el momento de poder invertir para aprovechar un posible rebote del 5-8%, aunque después volveremos a poner la cobertura a la espera de ver el suelo de este mercado bajista al que le pueden quedar, al menos, seis meses hasta que pueda cambiar de tendencia clara”, dice el gestor de Abante Pangea.
“Hay potencialidad, pero hay que ser paciente para que llegue y poder comprar con margen de seguridad”, asegura. Sin embargo, también comenta que “ sigue habiendo señales de vigilancia para ser prudentes”, como la falta de crecimiento en el mundo pese a la mayor expansión monetaria de la historia o la burbuja de renta fija, entre otras.
Y dice que el resultado negativo de los mercados “se explica con una sencillez palmaria por el comportamiento de los beneficios empresariales y la vuelta del PER a la media histórica”.
Finalmente, Espelosín hace un repaso a algunos de los valores que tiene en cartera, como E.On, RWE, Barrick Gold o Acerinox, entre ellas, y analiza la situación actual de la banca española.
Para leer la carta completa, puedes descargarla en PDF
Alberto Espelosín es gestor de Abante Pangea.
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