Carta del Gestor - José Ramón Iturriaga | Mayo 2014
José Ramón Iturriaga ( @JRIturriaga), gestor de Okavango Delta FI, Kalahari FI y Spanish Opportunities Fund
Las bolsas en mayo han acabado subiendo y cerrando en máximos del año después de haber corregido algo en la primera parte. Por segundo año consecutivo, parece que el célebre dicho de vender en mayo y salir corriendo no se va a cumplir. La rotación sectorial que empezó en abril ha continuado y ha seguido entrando dinero en los sectores con perfil más defensivo.
Mi lectura sigue siendo parecida a la del mes pasado: toma de beneficios en aquellos sectores o valores que mejor lo han hecho simplemente por esa razón: el haberlo hecho bien. Estas dinámicas del mercado se enmarcan perfectamente en lo que los anglosajones definen como business as usual y no creo que haya que sacar mayores conclusiones en la medida que la película fundamental –macro y micro-, si acaso, ha mejorado.
Con respecto a mi cartera, cabe destacar que las correcciones que se han producido en algunos valores han sido significativas, aunque el mes se haya saldado con una subida de algo más de un 1%, lo que deja la rentabilidad en el año cerca del 10%. Lo mejor, por lo tanto, de lo que hemos visto en abril y mayo es que las inevitables tomas de beneficios que se producen en todo bull market ya las llevamos encima.
