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Conferencia Visión de Mercados 2014 | José Ramón Iturriaga


Escrito 13 Nov 13

El gestor de Okavango Delta FI, Kalahari FI y Spanish Opportunities Fund ha ofrecido una conferencia sobre su particular visión de los mercados financieros de cara a 2014, haciendo especial hincapié en la economía española y las empresas que tiene en cartera. Además, ha hablado sobre su filosofía de inversión y la importancia de selección de valores en un entorno con valoraciones muy dispares.

Ya está disponible el vídeo de la conferencia completa: 

 

¿Quién es José Ramón Iturriaga?

Su vocación por la gestión y su convencimiento sobre las bondades de la gestión activa, desligada de los índices de mercado, le llevan en el año 2005 a emprender un nuevo proyecto profesional y personal, su incorporación a Abante como socio para concentrarse en la gestión del fondo Okavango Delta FI.

Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por CUNEF, MBA por el Instituto de Empresa, Inicia su carrera en CESCE como analista de riesgo país. Dos años más tarde se incorpora al área de Gestión de IICs en Gescapital. Un año después se incorpora a Gesbankinter dónde llega a ser el número dos de la gestora y responsable de renta variable, con un volumen de activos bajo gestión de 2000 millones de euros y un total de 12 fondos de inversión. Gestionaba personalmente los fondos: BK Dividendo, BK Finanzas, Bankinter Kilimanjaro, e-Bankinter Bolsa y BK Small Caps, BK Long- Short.Tras el lanzamiento de su primer vehículo, José Ramón gestiona también los fondos Kalahari FI, desde noviembre de 2009 y Spanish Opportunities, desde mayo de 2013.

José Ramón es colaborador habitual en el programa “ La Brújula” de Onda Cero, mantiene una sección en ABC titulada "El quinto en discordia" y colabora ocasionalmente con medios económicos nacionales e internacionales. Además, mantiene un perfil en la red social Unience ( JRIturriaga) desde el que expresa sus opiniones sobre la actualidad económica y una cuenta de Twitter ( @JRIturriaga) a través de la que comparte análisis, opiniones y noticias.

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Si desea recibir más información sobre los productos que gestiona José Ramón, por favor, rellene el siguiente formulario y nos pondremos en contacto con usted.

Comentarios (15)

14 Nov 13

esta en ivoox para escucharla? poned el link


15 Nov 13

Karim, tus preguntas son incomodas, estamos aqui para hablar de las
bondades del presente... no de los errores del pasado. Por eso
@mariatejero ha preferido hacerte un passing-shot y remitirte a la
propia presentación, en lugar de responder frontalmente a tus preguntas.


No te preocupes que a la parte estadística te puedo contestar yo.


Respecto al peor y mejor resultado mensual: el mejor mes del fondo ha
sido Abril de 2009 con un +29,47% y el peor fue octubre de 2008 con un
-25,08%, que vino precedido de un mes de Septiembre con un -19,67%
(que precisamente ha sido el segundo peor mes de la historía del
fondo). Es decir, EN TAN SOLO DOS MESES el fondo perdió casi la mitad
de su valor patrimonial. Si te fijas, en las estadísticas que muestran
del fondo, han omitido el año 2008 y, obviamente, no es casualidad.


Otra estadísitica que te puede interesar de cara a medir la capacidad
de control del riesgo del gestor, es que el Draw-Down (secuencia de
pérdidas consecutivas más prolongada), entre 2008 y 2009 fue del -66%,
y entre 2011 y 2012 fue del -50%.


Solo con un "descontrol" del riesgo así puede aspirarse a
retornos igualmente extremos como el de este año.


Respecto al mayor error de inversión, creo que también puedo
contestarte pues tiene relación con la estadística del 2008, que fue
resultado de invertir más del 80% de la cartera en bancos
(fundamentalmente ingleses), en medio de lo que resultó ser la mayor
crisis financiera desde el crash del 29. Otra de las grandes
conviciones del gestor, como la de invertir todo en compañías pequeñas
y medianas españolas en medio de nuestra particular crisis, aunque en
este caso si, ha resultado acertada. (Abrochense los cinturones de
cara a la siguiente gran convicción de inversión del gestor!!)


En cuanto al mayor acierto? Muy sencillo, cambiarle el perfil al
fondo tras la devacle en 2008, que desde su origen en 2005 se vendía
como de retonro absoluto con perfil conservador y adaptar su folleto
al de fondo de renta variable, ahora sí, con perfil arriesgado... por
si a alguien se le ocurre hacer "back-testing".


Me despido con una de mis frases célebres que tanto gustan a
Iturriaga: "No es por la benevolencia del carnicero, del
cervecero y del panadero que podemos contar con nuestra cena, sino
por su propio interés"


Adam.


 


 


15 Nov 13

Las preguntas que no son incómodas, no son preguntas.  


Saludos


15 Nov 13

Jo, María, de las 4 preguntas que hice, ni una le has preguntado,
:'(. Hay que poner un poco en aprietos a los gestores, si no, no
merece la pena hacer preguntas y así llegáis antes al cóctel. Las tres
últimas cortas son muy generales y muy preguntables. Mucho más
interesantes que: ¿Cree que su fondo va a seguir subiendo?  La próxima
vez no pierdo mi tiempo...


Luis1 Dermatólogo de Barcelona

15 Nov 13

@mariatejero:


Excelente trabajo. Felicidades.


Abante Talento y dedicación al servicio de los que quieren profundizar en el conocimiento de su relación con el dinero e invertir bien

15 Nov 13

Gracias a todos por su interés en la Visión de Mercados 2014 de José
Ramón Iturriaga y por vuestros comentarios. Para nosotros es un placer
compartir el saber hacer de los gestores de Abante con todos los
usuarios de Unience.


Recordamos que durante los próximos días tendrán lugar las
conferencias de Josep Prats, gestor de Abante
European Quality y Juan Manuel Mazo, gestor de Maral
Macro, y de Abante Asesores con la ponencia de Joaquín
Casasús
, Director General de Abante Asesores Gestión SGIIC, y
Ángel Olea, Director de Inversiones de Abante, que
también retransmitiremos por streaming.



La próxima cita será el martes 19 de noviembre con la Visión
de Mercados 2014 de Josep Prats.


Un saludo y nuestro agradecimiento


Abante Asesores


mariatejero Enredadora social y financiera

15 Nov 13

@karimcp ante todo te pido disculpas. La primera pregunta, la del
valor de compañías concretas como constructoras, aseguradoras  y
bancos, en verdad la fue respondiendo durante la presentación. Puede
que no se vea claro el gráfico desde la presentación, voy a ver si
pudiéramos adjuntar la revalorización que espera de estas compañías.
En concreto comentó que por ejemplo Catala Occidente y Banco Popular
crecerán mucho en beneficios y apuesta por ellas. 


Vuelvo a pediros disculpas por no haber podido plantear todas las
preguntas, por suerte (y por desgracia para nosotros) en la sala
salieron muchas preguntas y se tuvo que cortar la ronda de preguntas.


15 Nov 13

Bueno, era una pregunta más relacionada con el caracter cíclico de su
cartera, pero bueno, no pasa nada. La "pena" que me da es
que parecía que en la ronda de preguntas a la gente le costaba
preguntar. Es decir, aunque no se viera, parecía que no había muchas
manos levantadas, pero bueno, puede ser una sensación.



Muchas gracias por tu trabajo María, a ver si la próxima vez
podemos hacerle estas tres preguntas tan claves.


jriturriaga Gestor de Okavango Delta FI, Kalahari FI y Spanish Opportunities

18 Nov 13

#Karimcp


siento no haber contestado a tus preguntas en la presentación, te
contesto aquí


1-¿Cuál ha sido su mayor error de inversión y qué ha aprendido de él?


he cometido muchos errores. algunos de valoración de determinandas
compañías, otros de apreciación de la circunstancias de mercado pero
en general siempre han sido consecuencia de no haberme apeado del
burro a tiempo. 


Evidentemente por lo que supuso, el mayor fue el pensar que la sangre
no iba a llegar al río en el 2008. 


He aprendido muchas cosas. Supongo que la principal es a replantearme
mis tesis de inversión y ponerme en los zapatos de los qe piensan distinto. 


2- Cuál su mayor acierto, y si de eso se aprende algo


el haber sido consecuente con mis visión de mercado incluso cuando
eso ha supuesto dar muchas explicaciones


3- Cuál es la compañía del mundo, por la que mayor precio pagaría (o
de España si entiende que ese es realmente su "Circle of Competence"). 


hay compañías en mi universo de inversión que creo que merecen
cotizar a múltiplos elevados: grifols, inditex, ebro, amadeus,... no
creo que estén cotizando especialmente caras pero si creo que hay
otras compañías donde la distorsión entre el precio al que cotizan y
el valor que tienen -que no quiere decir que necesariamente tengan que
cotizar a un múltiplo alto- es mayor. Mucho mayor


un saludo


19 Nov 13

Muchas gracias José Ramón. 


1- Me apunto lo de no apearse del burro a tiempo. Aún siendo un
inversor amateur (y mucho), creo que a los que invertirmos por lo que
valen las compañías (y no por grafiquitos o modas) nos cuesta mucho
aceptar que nos hemos equivocado en una valoración. Lo tendré en
cuenta y cada trimestre que ofrezcan resultados haré una valoración
crítica y de cero.


2- El carácter que tiene que tener un inversor. Una de las ventajas
de ser inversor particular, es que no tienes que darle explicaciones a nadie.


3- ¡Cachis! No te me has mojado. Entiendo lo de la relación
valor-precio, por eso te preguntaba a cuál le darías un mayor precio, ;)


Un abrazo, 


Karim