Analizando los resultados publicados por las empresas

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

BBVA sólo ganó 31 millones de euros en el último trimestre


Escrito 27 Jan 10

No desprenden muy buenas sensaciones los resultados de BBVA en el cuarto trimestre de un primer vistazo, aunque sí lo miras en profundidad, como comentamos más abajo se pueden ver muy buenas noticias, como que los beneficios por el negocio tradicional de la banca, la diferencia entre lo que cobra por prestar y lo que paga por los depósitos, están en niveles récord

Pero la realidad es que, aunque en el conjunto de 2009 ganó 4.210 millones de euros, entre octubre y diciembre el resultado neto se redujo hasta sólo 31 millones de euros, frente a los 519 millones de euros que ganó el mismo periodo del año pasado y los 1.360 millones de euros del tercer trimestre. Casi nada. 

El mayor mordisco al beneficio se lo ha pegado las amortizaciones por depreciación de activos, que se ha disparado hasta un máximo trimestral de 1.254 millones de euros, debido sobre todo al fuerte aumento en Estados Unidos, donde se ha disparado hasta 715 millones de euros.

Explica BBVA en la nota remitida a la CNMV que este saneamiento "ha sido particularmente intenso en el último trimestre del ejercicio, fruto de un detallado análisis de las carteras más problemáticas. Este ha sido particularmente intenso en el último trimestre del ejercicio, fruto de un detallado análisis de las carteras más problemáticas".

Aun así, BBVA aclara en la nota que "el margen neto generado por BBVA en el año podría soportar un cargo por saneamientos superior al doble del registrado, incluso incluyendo las dos dotaciones extraordinarias citadas".

Además, señala que "la partida de otros resultados registra 641 millones de euros negativos en 2009 que se explican por tres conceptos: +830 millones por la plusvalía por la venta y posterior arrendamiento de inmuebles en España, –998 millones por el deterioro del fondo de comercio en Estados Unidos, y –475 millones por actualización del valor de los activos adjudicados o adquiridos en España. En 2008 supusieron 775 millones positivos, básicamente por los 727 millones procedentes de la venta de la participación en Bradesco".

El ratio de eficiencia y el ROE han registrado caídas también, aunque menos pronunciadas que en 2008. Y el número de oficinas y de empleados también ha seguido reduciéndose.

Hasta aquí las malas noticias, pero también hay buenas. El negocio que en teoría es propio de los bancos, la diferencia entre cobrar intereses por prestar dinero y pagar por los depósitos, sigue viviendo días de gloria. Y, de hecho, este último trimestre ha sido el mejor en ese sentido de los últimos dos años, con el margen de intereses creciendo rozando los 3.600 millones de euros.

Tiene pinta de que se ha aprovechado el último trimestre, y los beneficios ya generados durante el resto del año, para hacer una limpieza profunda y quitar del camino obstáculos para este 2010 que se avecina tan complicado. Además, hay que tener en cuenta que el que viene será el primer año completo de Ángel Cano, el actual consejero delegado, al frente del banco, y siempre es más cómodo partir de una situación más "saneada" para afrontar esas tareas.


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Comentarios

#1
27 Jan 10

No sé Kaloxa:


Todo tiene varias lecturas:



el BBVA, obtuvo un beneficio de 4.210 millones de euros en 2009( http://www.elmundo.es/mundodinero/2010/01/27/economia/1264577718.html)


#2

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

27 Jan 10
Bueno, eso lo digo también en el texto. Pero todo lo que ganó hasta el
30 de septiembre ya se sabía. Lo novedoso es lo que ha ocurrido en el
último trimestre. Lo que pasa es que entre muchos medios y agencias en
España hay la costumbre de titular por el resultado anual, al contrario
que ocurre en los anglosajones.
#3
27 Jan 10

En esta crisis, la peor desde hace decenios, hay empresas quebrando y
mucha gente que va al paro y que decepción que sólo ha ganado 4.100M€
en 2009!!!!!


#4
28 Jan 10

Creo que estás cuentas que parecen tan malas hoy, sobre todo por los
comentarios de la prensa y alguno analistas ( me gustaría ver lo que
están comprando), serán una gran noticia en el 2010.


Antes BBVA era un gran banco para todo el mundo, ahora parece que no
saben sumar... las cosas no pueden cambiar tanto sin más explicaciones.


#5

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

28 Jan 10

Fundamentalista, no es eso. Aquí el asunto está en que un banco que
ganó 4.180 millones en los nueve primeros meses del año, en los
últimos tres sólo ganó 30. Lógicamente, el frenazo aparentemente es considerable.


Y digo aparentemente porque efectivamente aquí se ha hecho un
saneamiento de impresión. Sobre todo en EEUU. Y creo que se ha hecho
porque este 2010 va a ser muy complicado y más vale no ganar demasiado
este año para que las cuentas del próximo parezcan mejores.


Avaro, yo no tengo duda de que es un pedazo de banco, pero eso no
quiere decir que sea un banco perfecto. Entre el blanco y el negro hay
muchiiiiiisimos grises.


Yendo más a fondo, para mi los resultados de ayer de BBVA demuestra
lo complicado que es valorar un banco: de repente te dicen "hemos
provisionado 1.000 millones" y tu te preguntas ¿Y por qué 1.000 y
no 10.000? ¿O porqué 1.000 y no 100? Estás más expuesto a las
sorpresas contables que te quieran o puedan deparar. 


#6
28 Jan 10

Ahí voy kaloxa, que en el último trimestre sólo ganara 31 millones es
un tema puramente contable y circunstancial y no significa que el
negocio haya caido eso por lo que me quedo con que en el año ganó lo
que ganó (que no es poco con la situación que tenemos).


Si la depreciación de activos la hubiera imputado trimestre a
trimestre nadie se hubiera asustado y el resultado habría sido
exactamente el mismo: 4180M€. Yo me preocuparía si esa caida de
beneficios trimestral fuera producida por menores beneficios en su
actividad pero fíjate que en el último trimestre de 2008 ganó 519M€ y
en el equivalente de 2009 ha ganado 31 después de amortizar por
depreciación 1.254M€. Necesitariamos saber cuando amortizaron en el 4º
de 2008 pero me parece que no está nada mal.


En fin, si lo han hecho así será que los que tienen toda la
información para tomar las decisiones han creido que era lo mejor aun
a sabiendas del "efecto"que podría producir en la cotización.


Saludos


#7
31 Jan 10

Creo que el  esperar al último  trimestre para llevar a cabo
 saneamientos tan grandes , es algo  que han hecho  solamente a
efectos de que las cuentas durante las presentaciones trimestrales no
 evidenciaran lo complicado  que se presenta el  2010 ( así el
 accionista  de a pie , en BBVA hay muchos, se encuentra casi  de
sopetón con unas cifras que cuando  menos son preocupantes).


De toda la batería de datos hay uno  que yo creo  relevante por lo
malo,  y es la caída del  ratio  de cobertura  del 92% al 57%. 


Confiemos no obstante en que la diversificación geográfica  del
 banco le permita mantener un margen suficiente como para asumir las
malas perspectivas que se presentan para el 2010 en el negocio doméstico.