Aprendiendo sobre Inversiones

El comportamiento del pequeño inversor en Bolsa puede determinar su rentabilidad


Escrito 31 Oct 10

estrategia inversion pequeño inversor bolsa

Nuestro comportamiento como inversor, nuestra forma de tomar las decisiones,  impacta de forma directa en nuestros resultados en Bolsa. Es cierto que no existe una única forma de ganar de manera consistente en los mercados, pero lo cierto es que hay ciertos comportamientos que nos harán tenerlo mucho mas complicado.

En ese sentido los estudios sobre Behavioural Finance, nos dan muchas pistas sobre que tipo de conductas debemos tratar de corregir a la hora de invertir. Sin embargo pocos de ellos realmente aportan datos estadísticos reales.

Un estudio de una Universidad, realizado por Arvid O. I. Hoffmann, Hersh CEFRIN y Joost M. E. Pennings aporta un poco de luz sobre esta tema y extrae conclusiones muy interesantes que pueden ayudar al pequeño inversor a elegir la forma mas sencilla de encontrar la rentabilidad. Con una muestra de más de 5.500 inversores y con acceso a la rentabilidad de sus carteras, el estudio obtiene conclusiones realmente interesantes.

Las conclusiones más importantes se reflejan en dos gráficos. El primero representa la rentabilidad de un inversor en media mensualmente en función de su principal objetivo a la hora de invertir.

comportamiento pequeño inversor bolsa

La primera conclusión es que si nuestro principal objetivo es especular en el mercado o invertimos como un hobby, nuestra rentabilidad en media será peor que si nuestro objetivo está  más en el largo plazo, en el ahorro para la jubilación o el incremento de nuestro patrimonio.

En media la gente más joven suele decantarse por acudir al mercado para especular, con una operativa mucho más frecuente y la mayor rotación de la cartera.  Los inversores con menor rotación de cartera son los que buscan construir un ahorro para la jubilación.

Los inversores dedicados a incrementar su patrimonio son los que cuentan con unas carteras con un mayor capital, mientras que lo que afrontan la bolsa como un entretenimiento son los que menor dinero mantienen.

Otro dato interesante del estudio afirma que la confianza afecta en mayor medida a los hombres lo que les lleva a sobre operar teniendo unos peores resultados que las mujeres.

Una de las preguntas más interesantes que responde el estudio es respecto a las estadísticas de los resultados dependiendo de la estrategia que siga el inversor en su operativa. Este gráfico recoge la rentabilidad media del inversor mensualmente en función de la estrategia que sigue.

resultados pequeño inversor bolsa

Los datos vienen a demostrar que una aproximación fundamental tendrá una mayor rentabilidad para el pequeño inversor frente a una aproximación más técnica. Incluso una aproximación basada en la intuición funciona mejor que una aproximación fundamental.

¿Funciona la intuición? Pues el estudio comenta que la intuición acompañada por el seguimiento de las noticias financieras es la  mejor opción. Un extraño resultado, pero que podría explicarse si pensamos que probablemente el inversor tenga intuiciones en su ámbito de conocimiento profesional.

Del estudio se puede sacar la siguiente conclusión conclusión, el pequeño inversor debería aproximarse a la bolsa con una visión de largo plazo, con una pequeña rotación de la cartera y con una aproximación basada en su conocimiento profesional (intuiciones) o en análisis fundamental.

Mi experiencia personal concuerda con las conclusiones del estudio. Es relativamente fácil encontrar personas con rentabilidades positivas en bolsa, en inversores de largo plazo y con poco movimiento de carteras. El corto plazo es un entorno mucho más complejo y el análisis técnico ofrece una falsa sensación de control para un inversor novato, dado que es una técnica que requiere de una amplia experiencia para poder encontrar rentabilidades positivas. Los profesionales que he conocido con rentabilidades positivas en análisis técnico son personas con amplia experiencia en mercados.

Jesús Pérez Sánchez en Gurus-blog

Comentarios (9)

1 Nov 10
Lizpiz, Me parece muy interesante el estudio y creo, haberlo visto en
otro lado, este mismo u otro muy similar y con conclusiones muy
similares.

.

Las conclusiones me parecen lógicas y adivinamos con ellas que quienes
apuestan por una inversión a largo plazo y sin apenas tocar su cartera
durante ese largo periodo, tienen las de ganar... ó de perder menos al
menos.

Porque al final quienes ganan siempre ó casi siempre en bolsa, son
aquellos que son mas veteranos en estas lides y hemos visto y sentido en
piel propia, más de un quemazón derivado del mas raviososo y televisivo
intradia que tanto nos emocionan cuando comenzamos en esto.

Al final el viejo zorro, es más sabio por viejo y no por zorro.

.

Saludos.

Luis.
1 Nov 10

1-1-2000 a 31-10-2010 (casi 11 años)


ibex -7,8%


FT100 -18,11%


SP500 -19,47%


Nasdaq 100 -42,58%


Y todo ello sin tener en cuenta 11 años de inflación. Lo del largo
plazo quizá le vaya bien a la próxima generación, a esta le va de pena.


1 Nov 10
Tienes razon Advisor... pero seria lo suyo pasar por aquí tambien
algunos resultados (una aproximación al menos), de cuanto han ganado
algun trader que tengas por "ahí cerca"... no hace falta que
busques en él resultado a 10 años vista por supuesto, sino ¿Que tal le
fue a este -especulador- en los ultimos 6 meses ó en el ultimo año...?

Lo digo más que ná, para contrarrestar una estrategia con la otra.

.

Por otro lado, pese a que la ultima decada "a pelo" (sin
dividendos, sin bonos, ni ná), fue muy deprimente para muchos... tambien
es cierto que href="http://www.cotizalia.com/no-brain-no-gain/decada-perdida-bolsa-ellos-20100111.html">para otros
, precisamente por apostar en ese largo plazo, href="http://www.cotizalia.com/no-brain-no-gain/decada-perdida-bolsa-ellos-20100111.html">tampoco
les fue nada mal.
;-)

.

Es la discursión de siempre y que tanto "jugo da" pese a
siempre decir unos y otros lo mismo, ...ya saben... ;-)

.

Agures varios.

Luis.
1 Nov 10
Pues yo estoy de acuerdo con el informe, pero lo matizo con mis
experiencias de más de 40 años en estas áreas.
1 Nov 10
El estudio me parece muy interesante,y no quisiera que acabara como
muchas veces en una lucha entre partidarios de inversión-especulación,o
largo plazo-corto plazo.

No me ha sorprendio mucho que,los peores resultados sean para los que
utilizarón el AT,pues es muy díficil y  complicado acertar con esta
técnica(¿que no será díficil en la bolsa?

Deduzco de los resultados,que parece más acertado invertir el máximo
tiempo posible,pero claro,sería interesante ver la tencnica
utilizada,por que no es igual hacer aportaciones a lo largo del
tiempo,que de golpe(he visto algunos ejemplos que sacan como conclusión
que si se tiene el capital,es mejor de golpe,aunque para la mayoría de
los pequeños inversores es casi imposible).

El segundo recuadro me parece muy interesante por que llega a
conclusiones que demuestran una vez más la importancia de la psícologia
en los mercados.

Vemos como la intuición por sí sola no sirve de mucho,sin embargo si
esta basada en las noticias economicas muchas veces arrasta al
mercado,aunque lo verdaderamente importante es el análisis
fundamental,que es a la larga lo que te hace descubrir las empresas con
ventajas competitivas y a precios razonables.

Una cosa esta clara:nada en bolsa es fácil,es tarea de mucho
análisis,mucha paciencia,y mucha psícologia.

Un saludo.

mistol Jubilado nacido el 4/2/45 y colaboro con el circuloeconomia.com y la Escola Europea de Humanitats de Barcelona, sobre ciencias humanas.

1 Nov 10
Muy buen análisis , LIZPIZ, cada uno le funciona su sistema y la
intuición es muy personal, por tanto hay tantos sistemas como personas.
A mí me vá muy bién combinar la intuición con un plazo medio, que para
mí es entre uno y tres meses o seis, suelo hacer unas 15 ó 20
operaciones al año, solamente, porque el secreto para mí principal, es
el volumen de acciones que compro, así, con poca subida gano muchos
euros, que para mí es lo importante, normalmente no pierdo nunca más del
2% pero tampoco gano más del 10% en cada operación.

Aparte de la intuición, estudio la empresa y la capacidad de producir
flujos futuros. Al haber trabajado durante 15 años en una M&A,
conozco todos los sectores.
1 Nov 10

Mistol, recomiendas alguna lectura para aprender a valorar en función
de los flujos futuros y diversos sectores?


Muchas gracias por adelantado


Hlacave http://about.me/nandolacave

1 Nov 10

El corto plazo es 80% psicología y el inversor retail tiene muy poca
disciplina para la especulación. Según aumentas el horizonte temporal
tus reglas pueden ser más elásticas.


Lo que me sorprende es que aun la gente opere con Análisis técnico
puro y duro, obviando la intuición, y el fundamental. Hay que tomarlo
como herramientas y no como norma. Tengo en mente este href="https://www.unience.com/es/users/joigar/blog/2010/10/25/ni-tecnico-ni-fundametal________#postComment_00014f825a501276b4bcbc7f512737c012be47f0c19">post
de @joigar 



Sería interesante ver las mismas estadísticas para inversores
profesionales, seguro que el peso entre el largo plazo y corto
plazo estaría más repartido


mistol Jubilado nacido el 4/2/45 y colaboro con el circuloeconomia.com y la Escola Europea de Humanitats de Barcelona, sobre ciencias humanas.

1 Nov 10
Más que lectura, Valor, debes intuir si esa empresa está bien gestionada
y saber actualmente los sectores de futuro, como las tecnológicas, todo
lo relacionado con la venta por internet, la biotecnología a largo plazo
y sobre todo la creatividad e innovación de empresa. Piensa siempre que
una empresa que reinvierte sus beneficios y está poco endeudada, es
porque piensa en crecer mucho cada año al tener mucho futuro y el valor
de esa empresa crecerá cada año por su capacidad de generar flujos
futuros, por eso hay que estudiarse bién las medianas empresas en los
sectores de futuro porque tendrán más capacidad de crecer que las
grandes. Con las medianas, ganarás mucho más dinero que con las grandes,
aunque también tendrás más riesgo.

En internet puedes encontrar miles de libros sobre valoración de
empresas.