Aprendiendo sobre Inversiones

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

¿Qué es y por qué puede ser tan importante el TLTRO?


Escrito 11 Mar 16

La bajada de tipos del BCE ayer es portada en todos los díarios hoy, incluso en los generalistas. Pero muy pocos reparan en la que quizá fuera ayer la medida más importante o al menos tan importante como el resto. Probablemente, porque el nombre de este programa suena muy complejo: TLTRO (siglas de targeted longer-term refinancing operations).

En este vídeo a continuación intento hacer una explicación muy muy sencilla. Además del video, recomiendo leer este post de @jprats donde detalla lo que supone el TLTRO e incluso cuantifica el impacto que esta medida podría tener en los bancos europeos y en la economía.

Ahí va eso:

 

 


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Comentarios

#3
11 Mar 16

Espérate y verás, esto es la guerra :-((((


#4

mistol Jubilado nacido el 4/2/45 y colaboro con el circuloeconomia.com y la Escola Europea de Humanitats de Barcelona, sobre ciencias humanas.

11 Mar 16

Gracias , ya he comentado en los artículos de Prats y Abante , ojalá
empiece esto a funcionar porque los consumidores y las pymes lo
necesitan, tengo mis reservas al respecto


Hoy suben los bancos y espero que muy lentamente alcancen el nivel
que les corresponden. Ahora sí se pueden comprar , aunque las fuertes
volatilidades , como la de ayer están para eso , ganar dinero.Es muy
tentador no vender , cuando ayer se ganaba un 10% en el Popular , por ejemplo.


#5
11 Mar 16

Un depósito al 0% traducido quiere decir que no se harán depósitos y
es mejor tener el dinero disponible en cuenta que en un depósito.

Lo que no sé es en que medida el banco está obligado a tener la
liquidez suficiente para poder atender las peticiones de reembolso del
saldo de cuentas corrientes mientras en el caso de depósitos no lo
está en tan alta medida dado que es un producto de liquidez no
immediata.


Por otro lado bajar todavía más la retribución del ahorro sin
riesgo conlleva mayor posibilidades de pérdidas en los demás productos
de renta fija.
Algo por otra parte lógico teniendo en cuenta de
donde venimos dado que los últimos 10 años ha sido un
"chollo" estar invertido en renta fija de cierta calidad con
unos rendimientos de fondos de renta fija muy altos en comparación
tanto con la inflación como con otros de renta variable.
A 10
años, un fondo tan defensivo como el Carmignac Securité supera
ampliamente a la gran mayoría de fondos de RV española y tiene un
rendimiento casi del mismo nivel que los mejores fondos de RV española.




#6
11 Mar 16

Lanzo dos preguntas al aire para quien quiera recogerlas.


 


¿No creen que el buen desempeño de los bancos dependerá más de que
aumente la demanda solvente de crédito que de estas artimañas ?


Sí se consigue lo anterior:  ¿creen que una expansión
crediticia artificial es positiva para la "economía real"?


#7
11 Mar 16

Buenos días a todos,


@DonFernando yo he pensado lo mismo que usted en lo referido a su
primera pregunta. Si soy un banco no voy a prestarle a nadie por muy
bajo que esté el tipo de interés, incluso aunque el BCE me pague por
prestar, si al que le presto no es solvente. El riesgo que puedo
asumir y la hipótetica provisón por mora sería más perjudicial que el
hipótetico beneficio.


En cuanto a la segunda, pues me ha recordado a lo que pasó en este
país, financiamos empresas zombies y/o proyectos de infraestructuras
que son duplicidades de otras que ya existen. El capital hay que
invertirlo en bienes y servicios necesarios y productivos y con vistas
al largo plazo, ya sea su coste 0% ó 7%.


Un saludo a todos.


#8

Ufano Estratega.Analista cuantitativo y enamorado de la Bolsa y los Mercados Financieros

11 Mar 16

@DonFernardo Un concepto bastante poco claro a mi juicio "La
demanda solvente de crédito". Es un concepto difícil de saber a
priori. A priori un banco sólo puede tener una estimación de q un
agente sea solvente y además en base a que las condiciones actuales se
mantengan o mejoren con el paso del tiempo . 


#9

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

11 Mar 16


@donfernando
has tocado el punto clave, sin duda. Estas medidas del BCE deberían
"facilitar" la oferta, pero todos sabemos que hace falta
también la demanda. 


Y para eso se precisa que el personal perciba cierta confianza,
piense que si monta un negocio le irá bien, sienta que puede
permitirse meterse en un coche, porque mantendrá su trabajo y lo podrá pagar. 


Para eso son impepinables las famosas reformas que generen confianza. 



@ufano muy difícil,
tienes razón. A eso en teoría se dedican, de hecho. Pero si podemos
empezar por saber lo que NO es "demanda solvente de
crédito", que es toda aquella petición desesperada de crédito.
Probablemente, los que más lo piden y necesitan en este contexto.


#10
11 Mar 16


href="https://www.finect.com/usuario/Javier20bolsa">@Javier20bolsa,
no podría estar más de acuerdo.
 

@Ufano, gracias por
su apunte. Más que concepto poco claro yo diría que es la base del
negocio bancario tradicional (del que ojalá nunca se hubieran salido):
casar la oferta y la demanda de crédito llevándose un diferencial (muy
en la línea de lo apuntado por href="https://www.finect.com/usuario/Kaloxa">@Kaloxa). Luego, cada
entidad lo lleva a cabo con mayor o menor acierto y de ahí que cada
una tenga una tasa de mora distinta. ¿Qué la solvencia de un agente
pueda variar con el tiempo? totalmente de acuerdo. Pero este es el
riego del negocio bancario.
El problema vendría sí como apunta
href="https://www.finect.com/usuario/Javier20bolsa">@Javier20bolsa,
un poco empujados por el BCE, los bancos comienzan a financiar
proyectos improductivos. No sé, viendo la trayectoria española... lo
mismo se vuelve a financiar la construcción de pisos o aeropuertos. En
todo caso, a mi lo que menos claro me queda es sí, aun asumiendo que
se consigue el objetivo del BCE y los bancos comienzan a financiera
proyectos (hoy relativamente rentables), ¿qué ocurrirá con proyectos
basados en el crédito fácil cuando suban los tipos de interés ? Por
muy improbable que ahora parezca algún día tendrán que subir y puede
que de forma incontrolada.
En mi opinión, lo verdaderamente
injusto de todo este proceso es que se va a llevar a cabo a costa de
perjudicar a los ahorradores.


#11

franciscodeagueda Inversor particular

11 Mar 16

En mi opinión, las TLTRO son lo más eficaz (por no decir lo único
eficaz) que hasta ahora ha producido el BCE para que la economía
europea salga de la deflación. Todas las medidas anteriores se han
mostardo ineficaces, y no porque no hayan servido para aumentar la
masa monetaria, que sí lo han hecho, sino que el sistema de
transmisión de esas medidas a la economóa real ha sido y es muy lento.


Esperemos que el efecto de las TLTRO sea más rapido. Aunque no me
extrañaría que el BCE tuviese que forzar la marcha para que así sea,
por ejemplo pagando aún más interés a los bancos que las utilicen.


#12

VicenteG Director en Andbank

13 Mar 16

La medida puede ser positiva ante la existencia real de demanda de
crédito, pero la realidad es bien diferente. Continúan empeñados en
aumentar el crédito cuando este debe seguir disminuyendo en favor del
ahorro y la inversión pura. La medida esconde una nueva subvención a
la banca y de todos es sabido quién y cómo se pagan, los ciudadanos a
base de impuestos. Las instituciones continúan sin entender que
estamos ante una crisis de oferta y no de demanda, con sus medidas
favorecen al deudor empedernido y secuestran y comprometen nuestro
ahorro. El ahorro y la inversión es la base del crecimiento futuro, si
continúan animando al deudor, es que nada se ha entendido de lo
ocurrido en el 2008.