Asset Allocation

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

S&P amenaza: Si el Gobierno no toma medidas económicas drásticas, bajará el ráting de España


Escrito 9 Dec 09

Las agencias de crédito van a regalarle mucho carbón a los mercados estas navidades. Standard & Poor´s ha anunciado que ha colocado en revisión negativa la calificación crediticia de la deuda de España, después de que este pasado lunes hizo lo mismo con Grecia. 

Es importante recordar que esto no supone rebajar la calificación, que sigue siendo muy alta (AA+) pero sí que abre la puerta a que esto suceda próximamente. En enero S&P ya bajó a España del escalón más alto, la AAA.

Para acceder a la nota de S&P hay que estar registrado en la web, pero os la resumo yo a continuación:

- "Creemos que España experimentará un deterioro más pronunciado y persistente en sus finanzas públicas y un periodo de debilidad económica más pronunciadas que otros países"
- "Reducir los importantes desequilibrios fiscales y económicos requiere de fuertes acciones políticas, que todavía no han sido llevadas a cabo".

- "Creemos que España se enfrenta a un periodo prolongado de crecimiento anual por debajo del 1 por ciento, debido al alto endeudamiento privado y a un mercado laboral inflexible".

- "Estos factores nos sugieren que las presiones deflacionistas podrían ser más persistentes que en otros países europeos, lo que esperamos que ralentice todavía más la consolidación fiscal a medio plazo".

S&P dice que, si no hay medidas drásticas, reducirá la calificación de deuda de España y, lo único positivo, afirma que "hay tiempo" para que el gobierno consiga "un consenso que apoye una consolidación fiscal que sea consistente con el rating actual". 

El mercado se la ha dado bien dada tras conocerse la noticia. El Ibex cae un 2,5 % y el resto de Europa, la mitad más o menos hacia las 16 horas.

¿Momento de reducir la exposición táctica a España en las carteras?

Comentarios (19)

17 Dec 09

No creo que la solución sea crear agencias públicas.  Más cosas
públicas no, por favor.


Una de sus "soluciones" es comerse parte de la burbuja (me
refiero a "lo público).


Vivo en una comunidad donde lo público a consagrado la subsidiación.
Ahora esto es cultura. La productividad, la competitividad, se ven
casi utópicas, al menos por aquellos a los que si nos llegan noticias
como estas, y vuestros imprescindibles comentarios.


Mi comunidad "disfruta" del mayor índice de funcionarios,
de uno de los mayores índices de paro, de una de las mayores tasas de
clases pasivas...


Y no pasa nada... No solo las agencias de calificación deberían
asumir resposabilidades .


Saludos. 


Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

17 Dec 09

Feste, me has dicho que me remitías a un estudio de La Caixa, pero no
me lo has pasado. Si lo tienes me gustaría verlo.Para mí no es tanto
lo mal que estemos, como lo que nos puede quedar.


El deterioro que hemos tenido en el último año ha sido bestial, el
paro lo hemos sujetado como hemos podido pero aún así se nos ha
desplomado. Ojalá estemos mejor de lo que yo pienso. Ojalá. Estaré
absolutamente feliz de haberme equivocado en esto.


A mí, las referencias que tengo de economía directa, el negocio de mi
familia y alguno más, sí me muestra una estabilización aparentemente
tendente a la mejoría, pero no tengo mucho más donde comparar... y los
datos macro siguen siendo muy malos.


En el sesgo de S&P con los PIGS, de acuerdo. ¿Se atreverán a
bajarle el rating a EEUU o UK? No lo creo. Igual avisan a UK, pero ya.


17 Dec 09

Discupa Vicente , aquí esta el enlace con el informe "Deficits
públicos" de "la Caixa" : http://www.pdf.lacaixa.comunicacions.com/im/esp/200910box_esp.pdf


Soy partidario de crear agencias de rating con dependencia de los
bancos centrales para preservar la independencia en sus juicios, el
aspecto fundamental que justifica su existencia.


Las actuales, como ha quedado ampliamente demostrado, no valen para nada. 


21 Jan 10

El cambio de rating es un hecho incuestionable para este año por
todas las agencias. Si lo han hecho con Grecia lo harán con España.


Ayer escuché que España ya solo tiene capacidad para endeudarse con
financiación extranjera, aquí ya no damos más de sí.


Voy a poner un ejemplo que me parece curioso. Tengo varios fondos de
inversión. Uno de ellos es español (prefiero no decir la entidad) y el
64 % lo destina a deuda del reino de España. Al ver esto me puse en
contacto con mi gestor para informarme sobre cuales eran los motivos
de tener ese porcentaje tan elevado en una economía débil y con riesgo
de bajada de rating (con el consiguiente deterioro para el fondo). Mi
gestor me dijo que efectivamente sería mejor traspasarlo a otro fondo.
Como la cantidad era de cien mil euros me recomendó pasarlo a dos
fondos, uno de Shoreder y otro de ellos. Veo el de ellos y observo que
volvemos a tener en ese fondo un 54% de deuda del reino de España.


Para mí está claro, los bancos agradecen al gobierno los avales para
las cantidades ingentes de dinero que han recibido al 1%.
¿Condición?....yo te avalo, tú me devuelves el favor adquiriendo, con
el dinero de tus clientes, deuda del reino de España.  ¿Quien saldrá
perjudicado en esta batalla?....., no tengo muchas dudas de que serán
todos aquellos que estén posicionados en fondos de deduda
mayoritariamente del estado español.


Por cierto, ¿alguien me podría dar una idea del diferencial con el
bono alemán si nos vamos a un calificación de AA-, o A+?, ¿podríamos
estar en un diferencial de 150 - 200?. Gracias.


saludos


21 Jan 10
Calcula que si estamos a 80 puntos de diferencia iriamos a 120 y 140 por
lo menos

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

21 Jan 10

Diamka, yo creo que algo menos. Según acabo de leer hace un rato en
Expansión, href="http://www.expansion.com/2010/01/21/inversion/1264064093.html">el
diferencial ya supera los 100 puntos. 


Yo creo que la bajada a AA- ya está más que descontada, otra cosa es
si la reducen más... Ahí si nos iríamos por encima de 150, me temo


22 Jan 10
yo pensaba que uniendome a esta comunidad podria encontrar opiniones que
me ayudasen a tomar decisiones, pero me doy cuenta de que la gente solo
dice cocharradas politicas, vease el caso de diamka...lo que no me
explico es porque nadie le ha dicho...oye macho... la cantidad de
chorradas que dices....sera porque los demas sois igual de
incompetentes¿?....
22 Jan 10
Intereconomia ha jugado un papel nefasto en la radio española
(afortunadamente la economia real pasa de ellos) y gracias a ellos
escuchamos a gente que dice que su gestor le pasa 100.000 euros de
mierda  de un fondo a otro similar , pero este tipejo se piensa que los
demas somos tontos? nadie cambia de un fondo a otro sin tener en cuanta
los cds ¿sabes lo que son? no.... pues pirate.
23 Jan 10

Estimado Miguelator,


No voy a entrar en contestar tus agresiones verbales hacia mí, es
posible que yon no tenga tus conocimientos financieros, y entre otras
cosas por eso estoy aquí, para enterarme y aprender. Leo, procuro
enterarme y cuestionar todo aquello que me ofrece mi entidad antes de
tomar decisiones. En cuanto a los "100 mil euros de mierda"
lo dejo a tu criterio, para mí es dinero y procuro que ese dinero,
junto con el resto que tengo pueda tener una rentabilidad positiva.


Verás que no te he insultado ni hago consideraciones hacia tí de
menosprecio, eso es lo único que te pido a tí para conmigo. Si como
dices no estás agusto compartiendo opiniones (la mía ya veo que no te
ha gustado) estoy seguro que en un mundo tan globalizado encontrarás
gente a tu nivel que te aporte algo más que yo, o nosotros (pues
aludes a todos).


Un saludo


23 Jan 10

Hola a todos,


Es mi primera intervención en este foro, espero enriquecerme de
vuestros comentarios e información y tal vez corresponderos ayudando
en la toma de decisión a la hora de invertir /desinvertir en algún activo.


En concreto acerca de el que nos ocupa, estoy de acuerdo con lo
opinado en lo referente a que las agencias de rating no están mirando
con los mismos ojos a los PIGS y a las cuentas de UK y USA, o incluso
Alemania ó Francia donde están alcanzando ratios de deuda exagerados
(si bien es cierto que aún lejos de otras épocas de la historia como
después de las Guerras Mundiales).


También opino que en el negocio de las agencias de rating a otro
claro conflicto de interés, ¿qué sesgo tendrás al evaluar las cuentas
de tus clientes si sabes que una opinión negativa les puede
perjudicar? por ello también estoy de acuerdo con que lo hagan
organismos totalmente independientes como los reguladores.


Acerca de apuestas tácticas, estoy pensando en apostar por un
estrechamiento de diferenciales relativos de crédito entre algún
emergente frente a otro desarrollado, por ejemplo vendiendo CDS de
Chile, Brasil o China y comprando CDS de alguno de los PIGS (tal vez a
estas alturas ya no Grecia pero tal vez sobre España ó Portugal) o
porqué no? de UK.


Un saludo,