Mayo venía muy tocadete... hasta anteayer. Y en dos días hemos
arreglado, literalmente, el mes.
Todo esto con notable repunte de rentabilidades en los
tramos cortos de la curva americana, que sigue descontando datos
alentadores y una cierta intranquilidad en la FED con tanta
complacencia en el mercado de deuda.
Esto en EEUU, claro, porque Europa se ve como Alicia en
el país las maravillas, con tipos que siguen hundiéndose y el euro de
nuevo de bajada.
Que la bolsa europea levante cabeza depende mucho de que
lo haga su banca. Y esto es, precisamente, lo que más nos ha ayudado
en las últimas sesiones. Ahora, no me preguntéis por qué. Si está en
manos del empinamiento de las curvas, a la vista está que nada de
nada. Los bancos americanos, al menos, pueden descontar tipos un poco
menos penosos... Como tantas veces, debemos buscar los motivos en el
sentimiento y el posicionamiento (entendedme, ausencia del mismo).
Esta mañana la cosa ya venía de consolidación con la sesión de
bolsa en Asia muy paradita. Y las noticias de Popular / Sabadell le
han dado el punto de sal al sector para rematar la toma de beneficio
(¿estoy de broma?). Encomiable, en cualquier caso, que el conjunto del
mercado aguante tan bien. Detrás está la continuación de la mejoría en
el complejo de materiales y energía, así como los clásicos
exportadores (coches).
Un dólar que se aprecia no va muy de la
mano de subidas en materias primas, pero en el rally de esta semana ha
importado bien poco, probablemente porque ya venían de sufrir una
corrección simpática en las últimas semanas sin que el dólar tuviera
tampoco culpa de nada.
Es verdad que no acaban de encajar las piezas para
explicar el movimiento de esta semana. Vale, que sí, euro y no Brexit
son un alivio para Europa. Pero ha sido un rally de activos de riesgo
en toda regla... ¿Justo cuando tenemos que digerir una subida de tipos
en EEUU quizá en menos de un mes? Bueno, será que la FED está viendo
un mundo mejor porque de lo que no se les puede acusar es de
intrépidos. Que van con pies de plomo es un hecho. Si suben, igual es
que el mercado está pecando por exceso de perro... Veremos. Habrá
hitos que señalar en el calendario antes de la fecha de 15 de junio.
Próximo viernes día 3, datos de empleo y, ya con la cifra en la mano,
nuestra querida Yellen sale a escena el lunes próximo. La diversión,
una vez más, está servida.
