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Newsletter Cobas Asset Management Septiembre 2017
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Newsletter Cobas Asset Management Septiembre 2017

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Estimados inversores,
 
En nuestra Newsletter correspondiente al mes de septiembre, hacemos un repaso de la actualidad de la gestora, así como de diferentes datos de interés sobre nuestros fondos, profundizando en las características de las carteras y otros asuntos de interés.
 
A continuación, pueden consultar las siguientes secciones:

Estados de Posición

Les informamos que ya están disponibles sus Estado de Posición correspondientes al mes de agosto, accediendo a través del portal del inversor, desde donde podrán descargar dicho documento. En el caso de que hayan solicitado que se lo enviemos por correo postal, lo recibirán en los próximos días.  

Rentabilidad y Ratios
 
En esta sección les mostramos la rentabilidad, el PER y el potencial de revalorización para cada uno de los fondos de Cobas Asset Management.

Compañías TOP 5 en nuestros fondos

En las siguientes tablas les indicamos la rentabilidad obtenida, durante el mes de agosto y desde inicio de los fondos, de las cinco primeras compañías con más peso en cartera:

Compañía destacada del mes: BMW

Fundada en 1916, BMW es una multinacional alemana fabricante de automóviles de alta gama y motocicletas. En 2016, vendió cerca de 2,4 millones de coches a través de sus tres marcas BMW, Mini y Rolls Royce, así como 150.000 motocicletas
 

Gracias a la implementación de un plan de reestructuración tras la crisis económica del 2008, consiguieron reducir los costes en 6.000 Mn€, así como aumentar los márgenes sustancialmente. La compañía ha conseguido reforzar el negocio aumentando las ventas más de un 20% en los últimos cuatro años. 

BMW ofrece una importante ventaja competitiva: su potente imagen de marca “premium” que le permite cobrar precios altos y obtener buenos retornos sobre el capital empleado.

Los motivos que explican por qué la acción está barata en bolsa los encontramos en el propio sector del automóvil, penalizado debido a la ciclicidad económica y la incertidumbre generada por factores disruptivos (vehículo eléctrico, autónomo, etc). Además, las acciones preferentes tienen un descuento injustificado frente a las acciones ordinarias, ya que la familia Quandt es el accionista de control y, por tanto, el derecho de voto no ofrece un valor significativo. 

Sin embargo, consideramos que la familia Quandt está profundamente dedicada a la creación de valor a largo plazo. Aun suponiendo una normalización del ciclo después de años excepcionalmente buenos para el sector, BMW tiene un múltiplo PER atractivo de 8x para 2018E y cuenta con una posición de caja importante (18.500 Mn€ en 2016), con un potencial de revalorización superior al 50%.

En la cartera de Cobas AM, BMW representa un 3,5% en Cobas Selección, un 3,8% en Cobas Internacional y un 4,3% en Cobas Grandes Compañías.

A continuación, en el siguiente gráfico mostramos la evolución de la cotización preferente (EUR) de los últimos años, la cual ha caído un 21% desde máximos de 2015.
 

Cobas Asset Management en la prensa

El nuevo reto del ‘Buffett español’
Repaso a la trayectoria de Francisco García Paramés quien, a través de Cobas AM, ha alcanzado ya 1.197 Mn€ bajo gestión en poco más de seis meses.
 
Paramés explica su entrada en Asia: “Vamos dónde hay valor, y ahora mismo el mercado español está muy copado y en el europeo las oportunidades son escasas”
En la jornada de Iberian Value 2017 organizada en julio por El Confidencial y Finect, Francisco García Paramés sostuvo que las menores oportunidades en los mercados europeos ha sido uno de los factores que ha llevado a Cobas AM a ampliar el espectro y entrar en compañías asiáticas.
 
Paramés apuesta por el sector inmobiliario en España (y otras 15 acciones más)
Para Francisco García Paramés, “después de muchos años de negatividad, es agradable poder ser optimista respecto al ciclo económico e inmobiliario en España y es por ello que hemos invertido en algunas empresas que están en condiciones de aprovecharlo”.

Blog

A continuación, les mostramos los enlaces para visitar las dos entradas publicadas durante el mes de agosto.

El día a día de un analista
Vicente Martín, analista del equipo de Cobas Asset Management, da respuesta a algunas de las preguntas más comunes sobre el trabajo diario de un analista.
 

Gestión pasiva, gestión activa
La dificultad de encontrar gestores estrellas de la gestión activa es lo que lleva a muchos inversores a arrojarse en brazos de la gestión pasiva.

"Hemos encontrado una manera de dedicar todo nuestro tiempo a lo que realmente nos gusta y hacerlo libre e independientemente"

                                                          - Francisco García Paramés -

Quedamos a su disposición para cualquier consulta en el 900151530 o info@cobasam.com

Un cordial saludo.

Equipo de Relación con Inversores de Cobas Asset Management.

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