10 gráficos sobre el Bréxit y sus consecuencias
A punto de celebrarse el referendum sobre el Brexit, tanto los
partidarios de la permanencia como los de la salida han esgrimido
argumentos controvertidos y el resultado es incierto.
En lo que respecta a los inversores, la atención debería
centrarse en las principales vulnerabilidades de la economía
británica, sobre todo su déficit doble y su elevada dependencia de los
intercambios comerciales y la inversión extranjera.
Si el Reino Unido decide abandonar la UE, probablemente
la incertidumbre se mantenga, aunque las medidas del Banco
de Inglaterra y la depreciación de la libra podrían amortiguar
la sacudida inicial para la economía interna. Sin embargo, los
tipos de la deuda pública británica podrían aumentar a medida que
los inversores no residentes opten por otras alternativas más estables.
Repasamos la situación en estos 10 gráficos:
AFP: Asset Purchase Facility. EFM: Entidades financieras monetarias
Conclusión:
El referéndum sobre la UE y el resultado sigue siendo muy incierto,
por lo que los inversores deberían centrarse en el déficit doble del
Reino Unido dado que la dependencia de los capitales extranjeros
supone una importante vulnerabilidad.
Aunque el Banco de Inglaterra y la moneda darían apoyo a la
economía en caso de que el país decidiera abandonar la
UE, es
posible que los rendimientos de la deuda pública británica suban y que
la curva se eleve, ya que la incertidumbre probablemente perdure y los
inversores no residentes optarían por alternativas más estables.
A este respecto, conviene señalar que el resultado del
referéndum sobre la UE, aunque es importante, no será el único
factor que influya en la deuda pública británica. La política estará
en el centro de los focos fuera del Reino Unido y, en este sentido,
las elecciones presidenciales de EE.UU. en noviembre son un
acontecimiento futuro que podría elevar aún más la volatilidad.
En el plano macroeconómico, la aún difícil situación económica
seguirá llevando a los bancos centrales a probar los límites de la
política monetaria manteniendo los rendimientos en niveles bajos y
tirando al alza de los precios de los bonos, a pesar de lo que sugiere
la ortodoxia económica.
Dirigido exclusivamente a profesionales de la inversión. No debe ser tomado como referencia por inversores particulares
