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Como en el mercado alcista de los años 90
Por Trevor Greetham:
"El Investment Clock está en la fase de
"Recuperación", que es favorable para la renta
variable. Ahora que China interpreta el papel
desinflacionista de Japón en la década de 1990, el
entorno positivo para las bolsas desarrolladas podría durar años.
Estamos sobreponderados
en acciones estadounidenses y japonesas, unos
mercados que suelen salir beneficiados de la fortaleza del billete verde.
Estamos infraponderados en los mercados
emergentes, las materias primas, los
bonos y los sectores bursátiles sensibles a
los tipos de interés. Los inmuebles físicos deberían seguir
ofreciendo sólidas rentabilidades.
Los indicadores adelantados, a examen
Crecimiento
- Los indicadores adelantados del crecimiento mundial siguen
dando muestras de fortaleza y sugieren que el entorno
favorable perdurará.
Inflación
- Las presiones inflacionistas siguen siendo bajas y nuestra hoja de ruta de la inflación ha apuntado a la baja en 22 de los últimos 24 meses.
- La Reserva Federal estadounidense ha comenzado a reducir su programa de relajación cuantitativa, pero conviene recordar que el presidente Bernanke ha recalcado que esta reducción no tiene como finalidad endurecer las condiciones monetarias y que los tipos de interés seguirán en niveles bajos durante mucho tiempo si la inflación se mantiene por debajo del objetivo del 2%.
Posicionamiento actual de asignación de activos
- Mantenemos desde hace más de un año una considerable
sobreponderación en acciones. A la vista de que la política
monetaria sigue siendo expansiva y que las presiones
inflacionistas son mínimas, esperamos que el entorno
favorable continúe y que el crecimiento se acelere
conforme se vayan difuminando los efectos negativos relacionados
con la política presupuestaria en EE.UU.
- Hemos aumentando la infraponderación en materias primas este mes. El exceso de capacidad, la fortaleza del dólar y el crecimiento inferior a la tendencia a largo plazo en China son lastres estructurales. Desde febrero de 2013, nuestra mayor infraponderación ha sido el oro"
Dirigido exclusivamente a profesionales de la inversión. No
debe ser tomado como referencia por inversores particulares.
* Trevor Greetham se incorporó a Fidelity en enero de 2006. Trevor es director de asignación de activos y, además de gestionar fondos, forma parte del Grupo de Asignación de Activos de Fidelity.Antes de entrar en la compañía, pasó diez años en Merrill Lynch como director de asignación de activos. Trevor comenzó su carrera profesional en la aseguradora de vida británica Provident Mutual.Es licenciado en Matemáticas por la Universidad de Cambridge y actuario titulado.
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