Grecia: no catástrofe, pero sí más volatilidad
Ante las elecciones del próximo 25 de enero, los mercados están viviendo un aumento de la tensión. Aunque el partido Syriza, que lidera las encuestas de cara a estos comicios, quiere una moratoria de la deuda, quitas y financiación del déficit por parte del BCE, Grecia puede vivir sin esas medidas:
- No hay necesidades reales de efectivo hasta 06?2015 (FMI). Las negociaciones gubernamentales pueden proseguir durante un tiempo
- No se necesita más capital, en lo que respecta a los bancos supervisados por el BCE
- No hay problemas inmediatos de sostenibilidad de la deuda. La mayor parte de la deuda oficial (distinta de la del FMI) se ha ampliado con tipos muy bajos
- No hay una mayoría que abogue por salir de la zona euro en
estos momentos
Sin embargo, se aprecia indecisión en el compromiso con las
reformas y los programas de austeridad, lo que alimenta el
miedo al riesgo moral y la oposición a la QE en los círculos
próximos al Bundesbank.
Aunque la contracción del balance del BCE demanda claramente más
medidas expansivas...
Además, el riesgo de contagio es limitado sobre otros mercados periféricos, ya que los problemas son específicos de Grecia.
