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Fidelity Fidelity es una gestora internacional de fondos, con activos por valor superior a 200.000 millones de dólares

"La corrección a corto plazo debería conllevar un acceso sólido a un mercado alcista clásico"


Escrito 13 Aug 14

Por Jeff Hochman, Director de Análisis Técnico y miembro del Grupo de Asignación de Activos de Fidelity:

"Tras cinco años de buenos resultados en el actual mercado alcista a largo plazo que se inició en 2009 —confirmado por los máximos históricos registrados en EE.UU. en mayo de 2013—, la rentabilidad real próxima al 20% anual se aproxima a los picos históricos de los mercados alcistas a largo plazo anteriores, que posteriormente conllevaron correcciones del mercado antes de reanudar su ciclo. 

Para ello, hemos estado esperando una pausa en 2014 para digerir todas las ganancias y confirmar la ruptura de la tendencia.  Es posible que estemos observando los primeros indicios de una corrección en  EE.UU., dada la baja rentabilidad de las empresas de pequeña  capitalización con respecto a las de gran capitalización. 

No obstante, si en el segundo semestre se materializa la corrección, posiblemente no sea tan grave como el retroceso del -20% de 2011. En general, la línea de Avance/Retroceso global sigue siendo favorable, en especial en lo que respecta a la atracción a largo plazo de valores de  empresas de gran capitalización.

Una pausa en los mercados ofrecería a los inversores otra buena oportunidad de compra a largo plazo, ya que se prevé que el consolidado mercado alcista clásico continuará después de este retroceso.

Estas previsiones bastante optimistas están fundamentadas en una mejora gradual de la recuperación económica y una volatilidad baja y sostenible, en el liderazgo asiático de la 
prevista revalorización de los títulos de los mercados emergentes y, técnicamente hablando, el registro desde 2013 de nuevos máximos históricos en la renta variable estadounidense.

Este gráfico a continuación desglosa el índice Dow Jones 30 en tres tendencias alcistas a largo  plazo diferenciadas, que se iniciaron en 1921, 1942 y 1982. Las áreas grises del gráfico representan los mercados bajistas cíclicos. En el gráfico puede verse que estos mercados alcistas prolongados tienen rentabilidades similares en los primeros cinco años.

También es de destacar que estos mercados alcistas experimentaron una pausa en su impulso en torno al quinto año, antes de proseguir su tendencia ascendente. Suponiendo que el mercado alcista a largo  plazo iniciado en 2009 (véase la línea verde del gráfico) siga el mismo patrón que sus predecesores, los inversores deberían recordar que hay que comprar durante la corrección, antes de que el alza se reanude".

 

Dirigido exclusivamente a profesionales de la inversión. No debe ser tomado como referencia por inversores particulares


 * El análisis técnico en Fidelity

En Fidelity, el análisis técnico proporciona un análisis táctico que se utiliza para apoyar el análisis fundamental. El análisis técnico brinda información adicional a los equipos de inversión que puede utilizarse para corroborar o reforzar sus ideas.  

Es una valiosa herramienta táctica que complementa nuestro análisis fundamental. Su objetivo primario es reforzar las convicciones en el proceso de toma de decisiones.  

Ayuda a "contrastar con la realidad" las hipótesis formuladas por los gestores de fondos y analistas. Proporciona un elemento de control del riesgo a nuestros fondos para particulares e instituciones.

 


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Comentarios

#1
13 Aug 14

Muchas mentes cerradas no ven esto que esta tan bien explicado, se
limitan a trazar una perpendicular desde principio y final, determinan
que esto es siempre alcista y se pierden las oportunidades de
multiplicar sus ganancias.


De paso rechazan el  análisis técnico como enemigo del análisis
fundamental siendo que el uno es una versión más simplificada del otro
y que además tiene la función de herramienta para confirmar los
cambios de percepción del otro.


En fin,…. Muchas gracias por vuestro artículo,.. Refuerza nuestras
convicciones y nos hace mas fuertes.


#2
13 Aug 14

¿¿En serio piensas que el análisis técnico es una versión
simplificada del análisis fundamental??


En fin... como siempre, este tipo de análisis me parecen entretenidos
e incluso divertidos pero nunca los tomaré como referencia en mi
inversión a largo plazo. Si, creo que los mercados "están de
rebajas". No, no sé si se trata de una corrección (un paso atrás
para coger impulso) o el comienzo de un ciclo bajista... el análisis
es puramente técnico comparando la situación actual con situaciones
históricas pero no justifican la conclusión en los argumentos que
realmente mueven la economía mundial en estos momentos (escenarios
geopolíticos, políticas de bancos centrales, etc).


El grado de globalización actual y por tanto de dependencia entre
paises no es comparable con otros escenarios históricos, con esto es
muy dificil tomar esos escenarios como referencia... ¿estariamos en un
escenario como el actual si no hubiese estallado el conflicto en
Ucrania y el consecuente bloqueo de exportaciones/importaciones con
Rusia? ¿estariamos en un escenario como el actual si siguieramos el
patrón-oro que abandonamos hace décadas? ¿estariamos en un escenario
como el actual con una política de tipos en Europa distinta a la actual?


El resumen de lo que quiero decir es que los factores que nos llevan
a vivir el escenario actual son totalmente distintos a los que se
dieron en anteriores correcciones y por tanto el resultado no es
predecible, puede coincidir, pero no es predecible... ;-)


#3
13 Aug 14

Bueno, se puede ver así, pero también es cierto que se le puede dar
la vuelta y pensar que de no ser por todos esos casos, seria por otros
tantos que de igual manera sirvieran como excusa perfecta para dirigir
por los grandes capitales a su antojo, y ahí es donde entra el
análisis técnico en juego para poder detectarlo antes de perder la
camisa, sea midiendo en días o en años.


De todas formas la verdad es que cada cosa sirve de mejor manera
según el espacio temporal  en el que se emplea, no todos tenemos 40
años por delante para ponernos largos sin disfrutar un duro. ¿no es verdad?


#4

Javier6 Doctorado en procrastinación

14 Aug 14

@jatejeiro el análisis técnico solo se fija en el precio y todo el
estudio está alrededor del precio,... pues trata de buscar en la
variación del precio una oportunidad para entrar y posteriormente
vender tras la oportuna variación del precio, que nos haya hecho ganar
dinero. Y como bien dice @Stylusclon, tratamos de detectar esas
variaciones "antes de perder la camisa" o bien
para tener unas buenas ganancias. 


#5
14 Aug 14

@jatejeiro:


Contesto a tu pregunta con seriedad y razonamiento:


¿¿En serio piensas que el análisis técnico es una versión
simplificada del análisis fundamental??


Claro que es una expresión y una forma de hablar, pero analiza lo siguiente:


Los mercados se mueven por las expectativas a futuro de sus
cotizadas, es decir, expectativas y precio según estas y apoyado o no
por la marcha de la economía real y acontecimientos puntuales.


Una empresa o una serie de ellas se valoran según su funcionamiento
respecto a los términos nombrados y utilizando análisis fundamental,
según negocio, modelo y lo más importante la contabilidad que muestra
su cuenta de resultados y al igual que el análisis técnico
contraponiendo su historial ejerciendo análisis comparativo
determinando su progreso o deterioro.


La única diferencia con el análisis técnico resulta ser que este
último se enfoca en mayor medida en controlar el precio ya que  al
utilizarse para el más corto plazo es más refinado y deja las
expectativas a largo plazo en segundo nivel, pero detectando el
comportamiento de las mismas más rápido en el corto plazo,
adelantándose incluso a la celebración de las cuentas de resultados,
dígase por filtraciones, o simplemente porque no todos nos enteramos
al mismo tiempo de la información vital.


Ambos persiguen lo mismo, son lo mismo, solo que uno es más amplio  y
el otro más  refinado porque se concentra en espacios temporales menos extendidos.


Intentar separar a estos dos hermanos es como decir que las paredes
de una casa no tienen nada que ver con los techos y los suelos,
¿captas el Juego de palabras?.... techos, suelos, paredes.


Me he extendido mucho, pero es divertido.


Saludos.


#6
14 Aug 14

No te has extendido mucho... por lo que a mí respecta, me encanta
leer comentarios razonados ;-)


Gracias a Stylusclon y Javier6 por el debate... como bien has dicho
es divertido!


Saludos!


#7

Javier6 Doctorado en procrastinación

15 Aug 14

@Stylusclon a este paso montarás una escuela por aqui para que
aprendamos (techos=resistencias, suelos=soportes,...)


#8

Fidelity Fidelity es una gestora internacional de fondos, con activos por valor superior a 200.000 millones de dólares

21 Aug 14

Nosotros también os agradecemos la conversación en este post! Gracias!


#9
21 Aug 14

el AT además de entretenido y divertido, para mí hay un punto muy
importante en la propia exposición de Fidelity donde dice:
Proporciona un elemento de control del riesgo... y de la
volatilidad, a los que queremos dormir tranquilos y no sufrir caídas
de valoración del 20-30-40-50%