"La corrección a corto plazo debería conllevar un acceso sólido a un mercado alcista clásico"

Por Jeff Hochman, Director de Análisis Técnico y miembro del Grupo de Asignación de Activos de Fidelity:

"Tras cinco años de buenos resultados en el actual mercado alcista a largo plazo que se inició en 2009 —confirmado por los máximos históricos registrados en EE.UU. en mayo de 2013—, la rentabilidad real próxima al 20% anual se aproxima a los picos históricos de los mercados alcistas a largo plazo anteriores, que posteriormente conllevaron correcciones del mercado antes de reanudar su ciclo. 

Para ello, hemos estado esperando una pausa en 2014 para digerir todas las ganancias y confirmar la ruptura de la tendencia.  Es posible que estemos observando los primeros indicios de una corrección en  EE.UU., dada la baja rentabilidad de las empresas de pequeña  capitalización con respecto a las de gran capitalización. 

No obstante, si en el segundo semestre se materializa la corrección, posiblemente no sea tan grave como el retroceso del -20% de 2011. En general, la línea de Avance/Retroceso global sigue siendo favorable, en especial en lo que respecta a la atracción a largo plazo de valores de  empresas de gran capitalización.

Una pausa en los mercados ofrecería a los inversores otra buena oportunidad de compra a largo plazo, ya que se prevé que el consolidado mercado alcista clásico continuará después de este retroceso.

Estas previsiones bastante optimistas están fundamentadas en una mejora gradual de la recuperación económica y una volatilidad baja y sostenible, en el liderazgo asiático de la 
prevista revalorización de los títulos de los mercados emergentes y, técnicamente hablando, el registro desde 2013 de nuevos máximos históricos en la renta variable estadounidense.

Este gráfico a continuación desglosa el índice Dow Jones 30 en tres tendencias alcistas a largo  plazo diferenciadas, que se iniciaron en 1921, 1942 y 1982. Las áreas grises del gráfico representan los mercados bajistas cíclicos. En el gráfico puede verse que estos mercados alcistas prolongados tienen rentabilidades similares en los primeros cinco años.

También es de destacar que estos mercados alcistas experimentaron una pausa en su impulso en torno al quinto año, antes de proseguir su tendencia ascendente. Suponiendo que el mercado alcista a largo  plazo iniciado en 2009 (véase la línea verde del gráfico) siga el mismo patrón que sus predecesores, los inversores deberían recordar que hay que comprar durante la corrección, antes de que el alza se reanude".

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