"La hoja de ruta de la inflación entra en territorio positivo"
Nuestra hoja de ruta del crecimiento está registrando su movimiento alcista más largo desde que la serie comenzó en 1992, pero la hoja de ruta de la inflación está entrando en territorio positivo, lo que eleva el riesgo de que suban los rendimientos de los bonos en previsión del endurecimiento monetario.
Hemos reforzado las posiciones en renta variable y
reducido la infraponderación en materias primas y mercados emergentes
en respuesta a la mejoría del crecimiento.
También hemos vendido bonos, inmuebles y sectores
bursátiles sensibles a los tipos de interés para
asegurarnos de que estamos suficientemente infraponderados en esas áreas.
LOS INDICADORES ADELANTADOS, A EXAMEN
Crecimiento
- La hoja de ruta del crecimiento subió este mes, gracias a
las mejoras de las previsiones de consenso sobre el PIB japonés y los
indicadores adelantados británicos.
- El sector residencial chino sigue débil, pero se han
publicado otros datos que apuntan a una recuperación cíclica
relacionada con el minipaquete de estímulos de comienzos de año.
Inflación
- Conviene seguir de cerca la evolución de la inflación, ya
que recientemente han subido con fuerza algunos indicadores
de inflación subyacente en EE.UU.
POSICIONAMIENTO ACTUAL DE ASIGNACIÓN DE ACTIVOS
- Hemos elevado la asignación de activos a renta
variable este mes tras aparecer señales de un crecimiento
mundial más sincronizado y para financiar una nueva posición
infraponderada en inmuebles.
- Seguimos infraponderados en materias primas.
El exceso de capacidad, la fortaleza del dólar y la ralentización del
crecimiento chino actúan como obstáculos.
- Hemos aumentado aún más nuestra infraponderación en bonos. Los rendimientos se mueven en la parte baja de la horquilla en EE.UU. y esperamos unas rentabilidades decepcionantes a medida que los bancos centrales vayan normalizando sus políticas.
Os recordamos que estamos celebrando que nuestro grupo en Unience ha superado los 1.000 miembros. Tenemos abierto este post para que hagáis las preguntas que consideréis oportunas a dos de nuestros gestores: Curtis Evans, Investment Director Fixed Income, FF Global Strategic Bond Fund y Charles Payne, Investment Director Global Equity, FF Global Dividend Fund. ¡Gracias!