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"La hoja de ruta de la inflación entra en territorio positivo"


Escrito 25 Jul

Nuestra hoja de ruta del crecimiento está registrando su movimiento alcista más largo desde que la serie comenzó en 1992, pero la hoja de ruta de la inflación está entrando en territorio positivo, lo que eleva el riesgo de que suban los rendimientos de los bonos en previsión del endurecimiento monetario. 

Hemos reforzado las posiciones en renta variable y reducido la infraponderación en materias primas y mercados emergentes en respuesta a la mejoría del crecimiento. 

También hemos vendido bonos, inmuebles y sectores bursátiles sensibles a los tipos de interés para asegurarnos de que estamos suficientemente infraponderados en esas áreas. 

 

LOS INDICADORES ADELANTADOS, A EXAMEN 

Crecimiento 

- La hoja de ruta del crecimiento subió este mes, gracias a las mejoras de las previsiones de consenso sobre el PIB japonés y los indicadores adelantados británicos. 

- El sector residencial chino sigue débil, pero se han publicado otros datos que apuntan a una recuperación cíclica relacionada con el minipaquete de estímulos de comienzos de año. 

Inflación 

-  Conviene seguir de cerca la evolución de la inflación, ya que recientemente han subido con fuerza algunos indicadores de inflación subyacente en EE.UU. 

POSICIONAMIENTO ACTUAL DE ASIGNACIÓN DE ACTIVOS 


- Hemos elevado la asignación de activos a renta variable este mes tras aparecer señales de un crecimiento mundial más sincronizado y para financiar una nueva posición infraponderada en inmuebles. 

- Seguimos infraponderados en materias primas. El exceso de capacidad, la fortaleza del dólar y la ralentización del crecimiento chino actúan como obstáculos. 

- Hemos aumentado aún más nuestra infraponderación en bonos. Los rendimientos se mueven en la parte baja de la horquilla en EE.UU. y esperamos unas rentabilidades decepcionantes a medida que los bancos centrales vayan normalizando sus políticas. 

Os recordamos que estamos celebrando que nuestro grupo en Unience ha superado los 1.000 miembros. Tenemos abierto este post para que hagáis las preguntas que consideréis oportunas a dos de nuestros gestoresCurtis Evans, Investment Director Fixed Income, FF Global Strategic Bond Fund y  Charles Payne, Investment Director Global Equity, FF Global Dividend Fund. ¡Gracias!


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