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Valoración sobre el nuevo correctivo de la bolsa japonesa
Valoración de Jeremy Osborne, director asociado de inversiones
de Fidelity en Japón, sobre el duro correctivo de la bolsa
japonsa, que hoy ha caído de nuevo más del 5%:
"El mercado japonés ha caído con fuerza el Jueves 30 de mayo,
debido a que las bajadas en los valores globales del día anterior y un
fortalecimiento del yen más allá de ¥101 contra el Dólar exacerbaron
las preocupaciones sobre la reciente volatilidad.
El TOPIX cayó un 3,8%, hasta sus mínimos desde mediados de abril.
Dicho índice ha bajado más de un 10% desde el máximo de 5 años
alcanzado el pasado 22 de mayo, pero permanece muy por encima de donde
comenzó el año.
La intención de la OCDE de rebajar las previsiones de crecimiento
global y las especulaciones sobre el posible final de la relajación
cuantitativa en Estados Unidos han nublado el futuro de la economía mundial.
Con los bonos gubernamentales a 10 años en torno al 0,9%, los
sectores sensibles a los tipos de interés como el financiero lideraron
el declive. Los sectores inmobiliario y de financiación al consumo
estuvieron entre los que peor comportamiento tuvieron, mientras que
minería y transporte aéreo mantuvieron bien el tipo en comparación.
El pasado 23 de mayo el mercado japonés experimentó una de sus
mayores caídas de un día tras un rally en forma de montaña rusa de más
de un 80% en un periodo de tan solo 6 meses.
Es posible que en el próximo corto plazo aparezcan más debilidades
pues históricamente no es inusual un retroceso del 10 al 15% en
cualquier fase alcista del mercado. Un potencial fortalecimiento a
corto plazo del Yen/Dólar sería otro obstáculo para el mercado de
renta variable japonés en las próximas semanas. Es muy probable que el
mercado siga siendo volátil por ahora.
Sin embargo, hay razones para ser optimista y
pensar que las posibles futuras debilidades serán temporales y que el
pico máximo no lo hemos alcanzado todavía, pues los
catalizadores clave del rally siguen intactos: desde una
política monetaria agresiva hasta expectativas de mejores ganancias y
datos macro; las valoraciones son aún razonables
mientras que las proyecciones indican que los ingresos se recuperarán
hasta los máximos de 2007; y por último Kuroda, el gobernador del
Banco de Japón, dejó claro de nuevo el pasado fin de semana que el
banco central soporta el rally.
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