Fondos de inversión

apandres Financial Data Analyst en Unience

Bestinfond FI, Análisis de movimientos en cartera Q1 2016


Escrito 10 May 16

Estos son los últimos holdings reportados de  Bestinfond FI, correspondientes al primer trimestre de 2016.

1. Composición actual de la cartera

Acciones  EUR (%)% Acumulado
WOLTERS KLUWER       43.638.748 €3,23%3,23%
DEUTSCHE BOERSE       40.929.992 €3,03%6,26%
BMW       40.726.631 €3,01%9,27%
CIR       37.135.556 €2,75%12,02%
THALES SA       34.854.204 €2,58%14,60%
LENTA LTD       34.630.834 €2,56%17,16%
INFORMA PLC       33.515.523 €2,48%19,64%
THYSSENKRUPP AG       32.436.918 €2,40%22,04%
R.D. SHELL PLC       30.784.060 €2,28%24,32%
Metallwaren Hldg       30.266.423 €2,24%26,56%
UBM PLC       28.662.599 €2,12%28,68%
HYUNDAI MOTOR CO       28.433.547 €2,10%30,78%
SCHINDLER HOLDING AG       28.414.209 €2,10%32,88%
SCHINDLER HOLDING AG       27.388.187 €2,03%34,91%
CASINO GUICHARD        27.152.754 €2,01%36,92%
IMPERIAL TOBACCO       22.956.209 €1,70%38,62%
Engineering       21.817.985 €1,61%40,23%
RollsRoyce Holdings PLC       21.071.874 €1,56%41,79%
REXEL SA       20.241.585 €1,50%43,29%
SAMSUNG        20.051.779 €1,48%44,77%
BP PLC       19.978.103 €1,48%46,25%
CARREFOUR SA       19.428.001 €1,44%47,69%
KONINKLIJKE PHILIPS NV       18.636.655 €1,38%49,07%
PETROFAC LTD       17.999.667 €1,33%50,40%
Dassault Aviat       17.667.931 €1,31%51,71%
APERAM       17.413.680 €1,29%53,00%
TELECOM ITALIA SPA       17.213.879 €1,27%54,27%
VOLKSWAGEN AG       17.008.918 €1,26%55,53%
SEMAPA        16.738.591 €1,24%56,77%
ALSO HOLDING       16.087.626 €1,19%57,96%
Koenig & Bauer       14.656.408 €1,08%59,04%
PANDORA A/S       14.622.771 €1,08%60,12%
GALP ENERGIA SGPS SA       13.422.479 €0,99%61,11%
RIO TINTO PLC       12.971.556 €0,96%62,07%
RANDSTAD HOLDING NV       12.822.372 €0,95%63,02%
Esprinet       12.692.058 €0,94%63,96%
SWEDISH MATCH AB       12.506.879 €0,93%64,89%
INDRA SISTEMAS SA       12.464.060 €0,92%65,81%
Cofide       12.380.639 €0,92%66,73%
 BRASILEIRA DE DISTR       11.785.254 €0,87%67,60%
M6 Metropole TV       11.613.910 €0,86%68,46%
SOUTH32 LTD       11.258.888 €0,83%69,29%
HYPERMARCAS SA       10.813.124 €0,80%70,09%
Lambert dur Chan       10.172.401 €0,75%70,84%
TECHNIP S.A.         9.825.781 €0,73%71,57%
CAF         9.131.117 €0,68%72,25%
YUNGTAY ENGINEERING CO         8.687.551 €0,64%72,89%
ACERINOX SA         8.481.681 €0,63%73,52%
CORP FINANCIERA ALBA SA         8.304.874 €0,61%74,13%
TELEFONICA SA         8.265.079 €0,61%74,74%
AMEC FOSTER WHEELER PLC         8.086.360 €0,60%75,34%
ELECNOR         8.131.600 €0,60%75,94%
TGS Nopec Geo         7.952.447 €0,59%76,53%
MERLIN PROP         8.031.775 €0,59%77,12%
GATEGROUP          7.611.183 €0,56%77,68%
Roularta         7.603.820 €0,56%78,24%
SONAE         7.557.784 €0,56%78,80%
BOVIS HOMES GROUP PLC         7.341.217 €0,54%79,34%
FERROVIAL SA         7.117.417 €0,53%79,87%
IBERSOL SGPS SA         7.030.343 €0,52%80,39%
Ipsos         7.044.726 €0,52%80,91%
MIQUEL Y COSTA         5.906.978 €0,44%81,35%
EDP         5.609.019 €0,42%81,77%
ABERDEEN AM         5.590.731 €0,41%82,18%
LAR ESPANA         5.516.876 €0,41%82,59%
IBERDROLA          5.484.653 €0,41%83,00%
STAGECOACH         5.358.513 €0,40%83,40%
BARON DE LEY         4.928.625 €0,36%83,76%
GRUBHUB INC         4.895.343 €0,36%84,12%
BRAMMER PLC         4.849.936 €0,36%84,48%
MICHAEL KORS          4.736.503 €0,35%84,83%
CIE AUTOMOTIVE SA         4.692.123 €0,35%85,18%
EUSKALTEL SA         4.667.856 €0,35%85,53%
ZOOPLUS AG         4.519.835 €0,33%85,86%
EXOR SPA         4.271.400 €0,32%86,18%
OUTOKUMPU         4.226.998 €0,31%86,49%
SUBSEA 7 SA         4.003.686 €0,30%86,79%
ALTRI SGPS SA         3.827.510 €0,28%87,07%
D Ieteren SA         2.894.769 €0,21%87,28%
REDES ENERGETICAS N         2.865.967 €0,21%87,49%
 COLONIAL SA         2.550.391 €0,19%87,68%
ALMIRALL SA         2.509.615 €0,19%87,87%
AZCOYEN         2.484.034 €0,18%88,05%
REPSOL SA         2.473.988 €0,18%88,23%
IBERPAPEL GESTION SA         2.265.219 €0,17%88,40%
JUPITER FUND  PLC         2.159.641 €0,16%88,56%
ABERTIS          2.035.962 €0,15%88,71%
Rallye SA         1.964.069 €0,15%88,86%
AENA SA         1.478.821 €0,11%88,97%
TECNICAS REUNIDAS SA         1.318.658 €0,10%89,07%
VOCENTO SA              918.232 €0,07%89,14%
PANALPINA               784.752 €0,06%89,20%
SHENGUAN               579.776 €0,04%89,24%
MCCLATCHY               511.216 €0,04%89,28%
BERKSHIRE HATHAWAY                12.467 €0,00%89,28%

Los porcentajes tanto individuales como acumulados son sobre el total de la cartera del fondo. En ocasiones anteriores este porcentaje estaba calculado sobre únicamente sobre las posiciones de renta variable.  

2. Posiciones que salen de cartera

 

NombreValoración posiciones vendidas (31,12,2015)
PUBLICIS GROUPE SA                                                                                    27.648.805 €
AON PLC                                                                                      9.316.240 €
SWATCH GROUP AG/THE                                                                                      7.884.197 €
SKF AB                                                                                      7.556.956 €
KONINKLIJKE KPN NV                                                                                      7.033.918 €
NATIONAL EXPRESS GROUP PLC                                                                                      5.899.615 €
ARCELORMITTAL                                                                                      4.949.626 €
NU SKIN ENTERPRISES INC - A                                                                                      4.912.537 €
ROYAL UNIBREW                                                                                      1.734.313 €
MITIE GROUP PLC                                                                                      1.515.845 €
ROLLS ROYCE PLC                                                                                          438.121 €

La distribución de las nuevas incorporaciones en términos relativos sería la siguiente,

 

 

3. Posiciones que entran en cartera

NombreValoración posiciones compradas (31,03,2016)
THYSSENKRUPP AG            32.436.918 €
BP PLC            19.978.103 €
RIO TINTO PLC            12.971.556 €
SOUTH32 LTD            11.258.888 €
AMEC FOSTER WHEELER PLC               8.086.360 €
GATEGROUP HOLDING AG               7.611.183 €
GRUBHUB INC               4.895.343 €
MICHAEL KORS HOLDINGS LTD               4.736.503 €
OUTOKUMPU               4.226.998 €
ABERTIS INFRAESTRUCTURAS SA               2.035.962 €

 

4. Posiciones que se han reducido en cartera

Teniendo en cuenta importes por acción y el precio medio de los dos trimestres, estas son las diez principales acciones que se han visto reducidas en cartera valoradas en euros:

NombreValoración acciones vendidas
SHENGUAN -      5.447.472,17 €
VOLKSWAGEN AG-      5.949.103,88 €
DEUTSCHE BOERSE AG-      6.494.003,90 €
RollsRoyce -      6.607.594,87 €
PETROFAC LTD-      7.233.133,70 €
PANALPINA-    10.226.241,89 €
WOLTERS KLUWER -    12.340.697,08 €
SCHINDLER -    12.581.951,35 €
THALES -    13.592.633,78 €
INFORMA -    34.780.076,00 €

 

 

5. Posiciones que  se han aumentado en cartera

Teniendo en cuenta importes por acción y el precio medio de los dos trimestres, estas son las diez principales acciones que se han visto incremenentadas en cartera valoradas en euros:

NombreValoración acciones compradas
ROYAL DUTCH SHELL PLC         17.301.911 €
Dassault Aviat         11.900.890 €
KONINKLIJKE PHILIPS NV            7.510.437 €
CIA BRASILEIRA DE DISTRIBUICAO            6.693.343 €
CIR COMPAGNIE INDUSTRIALI RIUNI            5.596.813 €
Ipsos            4.666.955 €
APERAM            3.527.242 €
EUSKALTEL SA            3.501.368 €
LENTA LTD            3.342.386 €
Cofide            3.015.455 €

 

6.  Resúmen

-. Reducción de la concentración en cartera. La concentración de cartera se encuentra en mínimos de los últimos trimestres. Por ejemplo, mientras en el último trimestre las veinticuatro primeras posiciones acumulaban el equivalente al 50.4% de la cartera, en el trimestre anterior las mismas posiciones llegaban hasta el 55.5%, o el 60% de hace un año. Una imagen vale más que mil palabras. 

-. Aumento de la liquidez. A cierre del año pasado, el fondo estaba invertido en 92,46% de su patrimonio. Este importe se vió reducido hasta el 89.28% de la cartera a cierre del primer trimestre.

-. Estabilización del patrimonio. Teniendo en cuenta los importes de patrimonio y liquidativo a cierre de 2015, y cierre del primer trimestre se estiman unas salidas netas de diecisiete mil euros, representantes del 1.28% del patrimonio del fondo a cierre del primer trimestre.

-. Liquidación de Publicis Grope. La posición en la agencia creativa era superior a 27 millones de euros, representando más del 2% de la cartera a cierre de 2015. 

-. Fuerte venta de acciones en Informa. Se han liquidado aproximadamente el 50% de las acciones que se mantenían en cartera. Actualmente las acciones en cartera son aproximadamente 50.000 cuando a cierre de 2015 superaban las 100.000 acciones. El importe de las acciones vendidas, calculándolas a precio promedio entre los dos periodos, es superior a 33 millones de euros. 

-. Fuerte apuesta por petroleras. La incorporación de BP a cartera, junto con las compras de Royal Dutch Sell  y BP implican unas inversiones conjuntas de 36 millones de euros, siendo la mayor apuesta sectorial del fondo en el trimestre.

-. Incorporación de  Thyssenkrupp. Con un nivel de inversion superior a los 32 millones de EUR, la compra de la histórica compañía industrial alemana supone la mayor apuesta en el trimestre.

Fuente de datos: www.jucaspe.com


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Comentarios

#22
11 May 16

He leído varios análisis de gestores de fondos de todo tipo sobre la
situación actual de los mercados y la actuación de los bancos
centrales que lo está distorsionando todo. Veo que hay algunas ideas
que comparten todos: prudencia, preservación del patrimonio y aumento
de la liquidez, vamos, que no lo ven claro, como para que lo veamos nosotros.


#23
11 May 16

Gracias por la información. Un análisis completo.


#24
11 May 16

@Luisunience: no se fie de los analistas y menos si hay consenso
entre ellos.


#25
11 May 16

Ya, aquí todo el mundo antes de nadar guarda la ropa.


#26
13 May 16

Buenos dias:


En mi humilde opinión,creo que en los tiempos que
corren(mercados,china,petroleo,etc)preservar el capital es de vital
importáncia.No se me olvidará nunca los años, 2000,2001 y 2002 las
bolsas bajando dia tras dia,semana tras semana, mes tras mes,TRES AÑOS
CONSECUTIVOS bajando las bolsas,perdiendo capital(DE INFARTO);¿quien
nos dice a todos nosotros,que no se vuelva a repetir aquella situación?.


No olvidemos:LA GESTIÓN DEL RIESGO.Mucha rentabilidad con muuuucho
riesgo,yo personalmente,no grácias.Quizas con los años(tengo 61)me he
vuelto más'' consevador'' dentro de la renta variable,pero,la
verdad,preservar el capital a largo plazo,para mi es muy
importante.Saludos a todos y que tengan un buen fin de semana.


#27
14 May 16

Coincido con lo que dicen algunos por ahí. Cuando llegaron, recuerdo
que salieron de muchas asiáticas y algunas clave de bestinver (bmw o
cir), y fueron a algunas ideas alternativas (volkswagen e informa).
Ahora parece que han vendido bastante de esas dos, y han vuelto a las
clásicas de Paramés; aparte de las dos ya mencionadas está schindler
(esa compañía de ascensores aburrida), thales, hyundai, Samsung... Os
prometo que cuando vi por primer vez el post, pensaba que @apandres se
había confundido y había subido un artículo de 2013/4!!


Aparte, respecto de la no concentración, llama muchísimo la atención
que tengan a las tres compañías de acero inoxidable no asiáticas más
grandes del mundo: acerinox, outokumpu (o como se escriba) y aperam.
Alguna de ellas tendrá alguna ventaja competitiva, ¿no? ¿Cual es el
tarareado productor más eficiente? En caso de despolome continuo de la
demanda de acero, ¿cuál de ellas sobreviviría? Da la sensación de que
han oído por ahí que está de moda las materias primas por los values,
y dame cuarto y mitad de cada.


Por último, otra opción sería que Lastra se estuviera yendo, y quién
está ahora tomando las riendas es el antiguo equipo "base"
de Paco y Álvaro, con las ideas que ellos le enseñaron. 


Habrá que ver la evolución...


#28
14 May 16

@karimque Estoy bastante seguro de que nunca salieron de esas
compañias que comentas, quizá hayan reducido porcentaje en alguna,
pero no creo que hayan salido y vuelto a entrar en porcentaje
significativo de ninguna. Podrías dar más datos?


#29
14 May 16

@nachocm no pondría la mano en el fuego, pero recuerdo ver a BMW con
un 1% y VW con el 4%. Y comentaban por aquí, creo que salieron del
todo de Samsung. 


Igual @apandres tiene esto mejor trazado...


#30
15 May 16

@karimcp fui a mirar los informes en la CNMV por curiosidad. El más
antigüo es el del primer semestre de 2015, que nos da las posiciones a
1 de Enero y 30 de Junio de 2015. Redujeron BMW del 4,62 al 4,08,
 Hyundai del 3,97 al 2,53,  Samsung del 3,68 a 1,69, y 
entraron en Volkswagen con el 0,13. Creo que en todos los casos,
en este último trimestre siguen con la tendencia que iniciaron, pero
hoy no me me hagas mucho caso, juraría estar viendo que Australia va
camino de ganar Eurovisión...


#31
15 May 16

Supongo que tendría deformado el recuerdo. Yo creo que lo que tenía
en la cabeza era esto:


https://www.unience.com/blogs-economia-finanzas/fondos-de-inversion/bestinfond_fi_analisis_de_movimientos_en_cartera_q2_2015



Donde estaba esa venta de BMW y compra de VW. Habría que haber
visto cuál ha sido el mínimo y el máximo. También es verdad que
las preferentes de BMW estuvieron a 95, y llegaron a caer a 56
(las tengo en mi cartera), luego estarían justificadas las ventas
y compras.



Un saludo



​PD: ganó 
​Ukrania