Fondos de inversión

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

Carta mensual de Carmignac de febrero


Escrito 22 Feb 11

Me acaba de llegar la carta mensual de Carmignac. Os la adjunto en este PDF. A mí no me ha dado tiempo a mirármela, pero os destaco lo que destacan desde la agencia que lleva la comunicación de Carmignac.

CarmignacCartaMensual022011.pdf

En esta carta Eric Le Coz, miembro del Comité de Inversión de la gestora Carmignac Gestion  destaca: 
Europa
  • Europa seguirá vulnerable. La escalada de los precios del petróleo acentuaría el riesgo de estanflación
  • Le Coz ve necesaria una reestructuración de la deuda griega y una negociación de la irlandesa
  • Los esfuerzos del Gobierno español son insuficientes teniendo en cuenta el endeudamiento masivo de las 17 comunidades autónomas
  • Carmignac Gestion no invierte masivamente en Europa debido a las incertidumbres  
EE:UU.
  • Le Coz confirma el cambio de una economía en recuperación a una en expansión
  • La renta variable resulta atractiva y gran potencial para las posiciones en energía, tecnología y en menor medida, finanzas
Mercados emergentes
  • Fuerte crecimiento de las economias emergentes que tienen que hacer frente a p resiones inflacionistas temporales

¿Qué os parece?

Comentarios (16)

23 Feb 11
Yo sigo apostando por el Investissement, ya se que este año por ejemplo
me tiran más los Bestinveres,pero un mes es irrelevante en el largo
plazo.Con respecto al Patrimoine se lo recomendé a una amiga que entró
en Abril de 2009, ella  sólo se movía en los territorios naranjas , hoy
gana un 15%.

mistol Jubilado nacido el 4/2/45 y colaboro con el circuloeconomia.com y la Escola Europea de Humanitats de Barcelona, sobre ciencias humanas.

23 Feb 11
Hoy también ha pegado una bajada  muy fuerte Carmignac, no me creo yo lo
de una economía en recuperación a una economía en expansión, como dice
Eric le Coz.

Claro, si tuviera que administrar 50.000 millones de euros de otros,
posiblemente sí lo diría.
24 Feb 11
No, si lo que dicen es muy sensato y tal. Pero vaya racha que llevan. Yo
mantengo el Patrimione no obstante
26 Feb 11

Yo también lo mantengo, lo que no sé es por cuanto tiempo.


Para mí, también se acaba el período de gracia


26 Feb 11

Estas caídas no deberían sorprender a quienes conocen la composición
de los fondos. El Carmignac Investissement y el Patrimoine
infraponderan Europa, que es la zona que más ha subido últimamente, y
sobreponderan los paises emergentes, que están sufriendo una caída
importante (el Carmignac Emergents acumula un   -11% en 2011). También
sobreponderan USA, pero la subida de esta bolsa ha sido neutralizada
por la caída del dólar.


mistol Jubilado nacido el 4/2/45 y colaboro con el circuloeconomia.com y la Escola Europea de Humanitats de Barcelona, sobre ciencias humanas.

26 Feb 11
@oraculo: Pues a mí si me sorprenden, una gestora del prestigio de
Garmignac Gestión, debería adelantarse a los acontecimientos y no tener
éstos dientes de sierra tan pronunciados como si se tratara de una sóla
compañía de mediana capitalización. Tiene miles de compañías para
invertir en todo el mundo, ni con cálculo de posibilidades se podría
tener una racha peor que dura ya dos meses, estando los mercados
alcistas, cuando empiecen las bajadas, que no creo que falte mucho,
veremos a ver qué pasa.
26 Feb 11

@mistol, con todo el cariño: Carmignac ha ganado su prestigio a lo
largo 20 años. Si miras la gráfica del valor liquidativo del
Investissement y del Patrimoine durante todo ese tiempo, verás dientes
de sierra mucho más grandes que los actuales, y periodos de varios
años en los que la rentabilidad ha sido nula. También es cierto que
conseguir buenas rentabilidades es más complicado a medida que aumenta
el patrimonio del fondo. Lo que está claro es que ni Carmignac ni
Koala ni nadie es capaz de predecir el comportamiento de la bolsa a
corto plazo; hacen sus apuestas, y unas veces salen bien y otras mal
(lo más probable es que acierten solo la mitad de las veces).


27 Feb 11
ORACULO  creo que ha tocado un tema muy importante, el elevado
patrimonio de los fondos. Y en este caso se complica cuando ha crecido
exponencialmente en el ultimo año. El gestor se encuentra con mucho
dinero para invertir, que si no lo hace le diluye el valor liquidativo y
si lo hace conforme va entrando, y de acuerdo al pricipio que el pequeño
siempre toma la decision de invertir en los momentos mas calientes del
mercado, tiene el peligro de hacer compras poco fructuosas. Yo siempre
he sido un firme defensor de los fondos cerrados al llegar a un nivel de
capitalizacion y la creacion de otros clónicos para el dinero nuevo.

Pero me preocupa la frase de ORACULO sobre la probabilidad de acertar al
50:50 .Ante eso me rebelo, para eso no pago comisiones de gestion tan
elevadas, me compro unos etf´s y andando.
27 Feb 11
Para el tipo de gestión que realiza Carmignac, el tamaño del fondo no es
un problema. El grueso de su rentabilidad no proviene de una buena
selección de empresas, sino de las zonas geográficas (supieron ver hace
tiempo el potencial de los emergentes), de los sectores más pujantes
(servicios petrolíferos, materias primas) y del timing. No han estado
acertados en los últimos meses, creo que se han dejado llevar por la
inercia, pero bueno, a lo mejor dentro de unos meses sus
"apuestas" salen ganadoras y regresan los elogios. El mundo
del dinero es así.
28 Feb 11
Pues, desde mi desconocimiento,  no me sorprendería que el tamaño del
fondo también pueda influir, como indica VARBIKE (Dudo que sea lo mismo
manejar 10-12.000 millones (en 2006-2008) que 55.000 (en 2010)

Y creo que será positivo que cuando un fondo ya no sea manejable se
cierre a nuevas aportaciones

Otra cosa es que Carmignac no se dedique tanto al stockpicking (o como
se escriba) en comparación con Bestinver por ejemplo