Fondos de inversión

apandres Financial Data Analyst en Unience

¿Dónde invierten los fondos de inversión que cada diez años doblan, o más su valor liquidativo?


Escrito 26 Mar 15
 

Crecer es mucho más fácil  si eres pequeño....

...y es mucho más fácil que una joya pase desapercibida  si no es seguida por un equipo de analistas.

Estas dos premisas  son las que justifican el histórico outperformance de las Small Caps en comparación con las compañías de mediana y gran capitalización.  

Pongamos un ejemplo práctico. A 25 de Marzo estas son las peores rentabilidades anualizadas a 10 años de fondos de inversión de Renta Variable Europea. La única diferencia entre ellos es la capitalización de las compañías en las que invierte.  El peor de los fondos "small cap"  obtiene un 5,52% anualizado, sensiblemente superior al 3,28% que obtiene el peor fondo de .RV Europa Cap. Flexible.

Ese 2,20% adicional cada año se convierte en más de un 30% adicional de rentabilidad al cabo de 10 años. Cosas de la rentabilidad compuesta.

 

Si los que menos se han revalorizado en la última década suben casi un 70%..  ¿Cuánto suben los líderes de la clasificación?

Mucho.  En el caso del   MFS® Meridian Europ Sm Cos A1 EUR Acc en los últimos 10 años   ha multiplicado su valor liquidativo 3,2 veces.  Pero no es el único. Aquí van dos ejemplos más.

Franklin European Sm-Md Cap Gr W Acc €    (2005-2015)  238%

JPMorgan Funds - Europe Dynamic Small Cap A (acc) (perf) - EUR    (2005-2015)  211%

Comentarios (26)

marquint Inversora desde hace mas de treinta años

28 Mar 15

@apandres, da gusto leer tus artículos. MUCHAS GRACIAS


28 Mar 15

Es probable que sea la volatilidad lo que hace que los inversores no
se decidan a entrar en fondos de pequeña capitalización. Yo concentro
algo más del 40% de mi patrimonio en fondos de este tipo, en concreto
en estos:


MFS® Meridian Funds - European Smaller Companies Fund Class A1 EUR
Acc  - http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F0GBR04UGX&tab=1


Templeton Emerging Markets Smaller Companies A Acc € - http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F000000J5Z&tab=1


Fidelity Funds - Asian Smaller Companies Fund A Acc EUR - http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F00000NF9P&tab=1


M&G Investment Funds (1) M&G Japan Smaller Companies
Fund A-EUR - http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F0GBR06HVJ&tab=1


Cuando veo sus históricos y la relación que existen entre su
rentabilidad y su bajo patrimonio, me pregunto ¿dónde están los inversores?


 


28 Mar 15

@Livios de los fondos que comenta el primero ha sido comentado y lo
tienen en cartera algunos miembros ilustres de esta comunidad.

Los otros 3 fondos me parecen de un perfil de riesgo muy
elevado: uno porque sólo tiene 4 años de historial donde todo ha ido
de cara, otro porque tiene una caída máxima en un año del 60%
inasumible por muchos y otro porque ha tardado casi 10 años en volver
a niveles anteriores.
Lo cual no significa que sean malos fondos
y seguro que,a tenor de su comentario, está contento con ellos, pero
no hay que perder de vista tampoco que riesgos se están corriendo
aunque la rentabilidad acompañe.


28 Mar 15

@agenjordi, efectivamente los cuatro fondos que he mencionado son
fondos de alto riesgo, pero ¿se pueden obtener grandes beneficios con
fondos de inversión sin correr riesgos?. Si alguien sabe cómo, le
ruego encarecidamente que lo comente en este post. No obstante, yo
trato de evitar grandes pérdidas cuando entro en estos o en otros
fondos de renta variable pura marcando un stoploss cuando invierto en ellos.


A título de ejemplo, una experiencia personal: en el fondo de corta
vida, en el que sólo tiene 4 años de existencia (Fidelity Funds -
Asian Smaller Companies Fund A Acc EUR
- http://www.bloomberg.com/quote/FFASAAE:LX/chart),  entré por primera
vez el 22/05/2013 y tuve que salir por patas apenas un mes después, el
26/06/2013, con una pérdida del -11,29% de mi inversión. Salí porque
saltó el stoploss que yo me había marcado. Para colmo de mis males
puedo decirte que la máxima corrección que ha tenido ese fondo desde
su creación ha sido del 13,77% (entre 22/05/2013 -24/06/2013, y yo me
la comí casi entera), pero no por eso dejé de seguir el fondo, lo
consideraba y lo sigo considerando un buen fondo. Volví a entrar en él
el 11/07/2014, y desde entonces he realizado 6 nuevas aportaciones,
cada vez que corregía un poquitín, precisamente la última aportación
que realice tomó fecha de ayer 27/03/2015. Las plusvalías que obtengo
del total de mis aportaciones en este fondo desde el 11/07/2014
superan hoy el 14%, y trato de evitar pérdidas marcando un nuevo
stoploss cada vez que realizo una nueva aportación.


28 Mar 15

@Livios no pretendía cuestionar ni mucho menos sus inversiones. Y
tiene toda la razón del mundo en que sin riesgo hay poca ganancia.

En todo caso para los que ni sabemos ni nos gusta tocar la
cartera de fondos en exceso, ni dominamos la técnica del stop loss,
hay fondos que es mejor no tocar demasiado.


28 Mar 15

@agenjordi, no se preocupe, en modo alguno he pensado que estuviese
cuestionado mis inversiones. Entiendo que no le guste tocar demasiado
su cartera, yo a veces toco la mía más de la cuenta, pero es que
algunos de los fondos que tengo debo de moverla con asiduidad.
Respecto a lo de los stoploss, yo ni sé ni quiero saber sobre análisis
técnico, fijo un valor de salida utilizando más el sentido común y mi
capacidad de tolerancia a la pérdida. En el ejemplo del fondo que he
comentado antes he fijado mi límite de pérdidas en -5,92%, refereido a
mi últma compra, que como he comentado fue ayer 27/03/2015. Y ¿por qué
lo he fijado en -5,92% y no en un -3%, un -10% o un -20%?, pues por
una desición personal basada en la observación de los valores
históricos del fondo, ese -5,92% se corresponde con la máxima
corrección que ha experimentado el fondo en los últimos 12 meses desde
la fecha de mi compra. La corrección del -5,92% se produjo el
16/10/2014, desde su máximo, en aquel entonces que se alcanzó el
05/09/2014, y dado que es una corrección de poca embergadura para
tratarse de un fondo de renta variable pura, he decido asumirla por
completo. Pero ¡ojo, al detalle! el día 27 cuando entré ya corregía un
-3,03% desde el máximo que se produjo unos días antes, el 11/03/2015,
así que saldría del fondo cuando la corrección fuese en realidad de un
-8,78% desde su máximo.


Bueno le he contado toda esta perorata sólo para que sepa que yo
tampoco se nada de stoploss, me guío más por el sentido común y mi
tolorencia al riesgo.


29 Mar 15

http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F000000L6M&tab=1


Hola LIVIOS,¿no crees que este fondo es algo mejor que alguno de los
que tu tienes, ?


espero habete podido ser util,


30 Mar 15

SALUDOS, me apunto el que recomiendas 1955, efectivamente tiene uno
numeros excelentes.¿ crees que estmos a tiempo de coger el tren de
Europa en Samalls? o quizas lo mejor ha pasado ya¡¡.


30 Mar 15

Yo estoy casi en liquides,recomendado por mi asesor,


pero como se puede comprovar ese fondo y algunos mas que tenia


a la espera de entrar ,llevan una rentavilidad del,18%,


yo tampoco se que hacer,


30 Mar 15

@1955 y @unodelx, no sé si os habréis percatado que el fondo que
comenta @1955 es la versión institucional y que la aportación mínima
incial, es de 3.000.000 de euros, a mí me viene un poquito larga esa
aportación, ni en lo que me resta de vida podría conseguir ese
importe. Lo correcto sería comparar este
fondo http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F0GBR04UGX&tab=1
con una versión retail del que propone @1955, que podría ser esta:
http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F000000L7P&tab=1.
Al compararlas vemos que a 1, 3 y 5 años, el fondo MFS® Meridian Funds
- European Smaller Companies Fund Class A1 EUR Acc bate en
rentabilidad al Parvest Equity Europe Small Cap N-Capitalisation.
Además otros criterios que sigo cuando he de elegir entre dos fondos
similares son:


1º Las comisiones, los gastos corrientes en el MFS® Meridian son del
1,96% y en el Parvest Equity Europe Small Cap son del 2,99. Esta
diferencia a largo plazo es bastante grande, de hecho se puede
observar que la versión institucional del Parvest Equity Europe Small
Cap renta a 5 años anualizados el 19,07%, mientras que el mismo fondo
en retail la tiene en el 16,82%.


2º El patrimonio del fondo. Los fondos con menor capitalización son
más fáciles de gestionar, y el que propones @1955 casi dobla el
patrimonio del MFS® Meridian.


Respecto a tu pregunta ¿no crees que este fondo es algo mejor
que alguno de los que tu tienes, ?
, te diré que no se pueden
comparar churras con merinas, este fondo
http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F0GBR04J5M&tab=1,
es mucho mejor que todos los que se han nombrado en este post hasta
ahora, sin embargo su rentabilidad es inferior a la de todos, pero no
podemos comparar una categoría con otra totalmente distinta, y eso es
lo que has hecho al comparar las rentabilidades de distintas
categorías, para saber si un fondo es bueno o no, debemos prestar más
atención al percentil que ocupa a lo largo de los años que a la rentabilidad.