Fondos de inversión

a_martinoro Economista y analista. Colaborador en Bonsai Capital.

Habla el gestor del Aberdeen Asia Pacific & Japan


Escrito 5 Nov 12

 

El gestor del fondo  Aberdeen Asia Pacific & Japan, Hugh Young, advierte sobre los amplios y profundos impactos que podría tener una desaceleración intensa de China, en particular, y la región Asia-Pacífico, en general. (Este fondo, como muchos de Aberdeen, ha logrado excelentes resultados en un largo periodo de tiempo, superando con creces al benchmark:  Over five years to 28 September the fund has returned 44.1%, compared with the FTSE World Asia Pacific benchmark's return of 10.8%)

Recomiendo  este artículo en Citywire en el que se tratan las opiniones de este gestor. A continuación les presento un resumen del mismo con un par de comentarios al mismo.

Señalan que la región Asia-Pacífico está desacelerándose en línea con la mayor parte del globo. Cuestión que, obviamente, debe tenerse en cuenta.

Japón

Sobre Japón, mantienen una perspectiva no muy optimista, aunque ésta ha mejorado un poco en últimos tiempos. Mantienen un 20% de su fondo invertido en Japón, alrededor de la mitad del % que representa Japón en el benchmark.

(Una perspectiva optimista sobre Japón, en cambio, se ofrece en  este video, también de Citywire, donde hablan del fondo GLG Japan CoreAlpha).

China y Australia

Sobre China, dicen tener mucha cautela por problemas de gobernanza corporativa, por lo que prefieren acceder al crecimiento de la región a través de multinacionales de Singapur o Hong-Kong:

It is through these more transparent markets that he (Hugh Young)  is happy to hold top 10 positions in banks OCBC and HSBC.

...

En Australia tienen posiciones importantes, en aseguradoras y mineras. Las apuestas por las mineras son, en gran parte, apuestas por China: 

The fund also retains significant exposure to Australia (10%) through insurance group QBE, as well as miners BHP Billiton (BLT.L) and Rio Tinto (RIO.L), and he has been adding to the latter two on weakness.

‘Our miners are a China play. Even though China’s economy continues to look ropey (chungo) , these miners still have a lot of assets in the ground and at some point China’s economy will start doing well again.'

Comentario mío: ojo con la economía australiana. Existen temores de que exista una burbuja que pueda estallar tarde o temprano. Recuerdo conversar hace medio año con un australiano. Me decía que si hace décadas su economía había sido salvada por la demanda proveniente del crecimiento de Japón, ahora estaban siendo salvados por China y su espectacular crecimiento en demanda de materias primas de últimos años. 

Optimisto sobre India

‘India’s political backdrop has been a shambles, but what the government has said in the last few weeks has been more positive. But why has it taken so long? We topped up in India when the stockmarket wobbled because we thought the scare was overdone.'

Comentarios (3)

5 Nov 12

Gracias por el artículo, muy interesantes tus aportaciones
complementarias.        


5 Nov 12

Interesante. Aquí no hay que olvidar el sesgo que tiene cada gestor
para vender su fondo. Nunca vas a entrar a un concesionario de opel y
que te recomienden que por el momento es mejor ir en  ford.


a_martinoro Economista y analista. Colaborador en Bonsai Capital.

5 Nov 12

Por supuesto, fernanp. Buena advertencia.
Dejo tres gráficos
sobre el tema de Australia, cortesía de @_perpe_:


Precio real de la vivienda en Estados Unidos y Australia desde 1986 https://twitter.com/_perpe_/status/210408511660765184




Deuda de hogares en porcentaje sobre el PIB en Estados Unidos y
Australia desde 1988 https://twitter.com/_perpe_/status/198317633697882112




Activos y préstamos en porcentaje sobre el PIB de bancos en
Australia desde 1990 https://twitter.com/_perpe_/status/200136716663799808