Fondos de inversión

apandres Financial Data Analyst en Unience

Los 13 + 1 de Bestinver para el 2013


Escrito 25 Sep 13

 

Esta es la evolución de  los valores adquidiros por Bestinver AM para sus fondos de inversión a lo largo de 2013. Todos, ( o casi todos) en máximos anuales.

 

1. Bankia

 

2. Bankinter

 

3. Berkshire Hattaway

 
 

 

4. Deere & Company

 

 
 

5. General Dynamics Corporation

 

6.   Imtech

 

7. Imperial Tobacco 

8. Informa PLC

 

9. National Express

 

10.Liberbank

 

11. Sacyr 

 

12. Telefónica

13. Tata Motors

14. WH Smith

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Como anexo, he ido analizando cuales han sido los importes asignados dentro de su particular Asset Alocation. Si valoramos la información sin agrupar, salta a la vista como General Dynamics representa aproximadamente el 25% de los nuevos valores incorporados a la cartera. Le seguen ordinalemente Infroma, Tata, WH Smith y Telefónica. Pero todos con ponderaciones en ningún caso superiores al 15%.

 

 

Si agrupamos por país,  vemos como por el lado de la divisa, más del 70% de los valores se han realizado en divisas no euro...

 

 

 

Si análizamos por industria, nos encontramos como en un porcentaje muy parecido,  ( sobre el 70%) las industrias más de bienes de capital y servicios.

 

 

 

En las fechas en las que estamos, cerrando el tercer trimestre, es más que probable que a estos valores,  se les hayan sumado otros, por lo que habrá que estar atento a la publicación trimestral de sus fondos...

 

Comentarios (20)

25 Sep 13

Muchísimas gracias @apandres.


Salu2


26 Sep 13

Por cierto, hay cosas de las que no entiendo nada.


Los chicos de Bestinver se han cansado de repetir que en EEUU les
costaba mucho encontrar empresas baratas y que BRK era una buena
empresa pero que su cartera les gustaba mucho mas.


Y ahora, despues de 4 años de subidas, con la bolsa americana en
maximos historicos, se lanzan a invertir al otro lado del charco.


Esto, junto con lo Bankia, me hace sospechar que se estan quedando
sin ideas claras para los fondos. Veremos...


 


26 Sep 13

@grillo35, no estoy de acuerdo en tu valoración con Bankia. Si bien
es cierto que a mi tampoco es que "me haga gracia del todo".
Después de las ayudas recibidas y tal y como está de capitalizado el
banco, ahora mismo es lo más seguro que hay en nuestro sistema bancario.


Y ya te digo que Goirigolzarri, es de todo menos malo.


El caso de BRK es casi residual (por no decir que Bankia también lo
es), pero justamente ahora con el euro en la zona de máximos, a mi me
parece buena idea, porque justamente es lo que estoy haciendo yo :-),
comprar BRK-B (porque las A, no me queda suelto en el bolsillo).


MRDV http://miguelramo.com/mef - https://twitter.com/miguelramo

26 Sep 13

100% de acuerdo en todo con aoshi7 haciendo hincapié en que estar en
BRK-A es para poder asistir a su junta anual y tener información de
primera mano.


Por cierto que ya somos muchos los que estimamos la posibilidad de
entrar en Berkshire para beneficiarnos de un "fondo de
inversión" (sin serlo evidentemente) muy rentable y sin pagar
comisiones de gestión.


26 Sep 13

Aoshi7. MRDV, pero entoncen apostais por BRK por su cartera o por el
efecto divisa? estais "invirtiendo" en divisas, realizais
coberturas? no me queda muy claro...


Añado tambien, que el propio Warren en una entrevista reciente afirmo
que ya veia la bolsa "fairly priced". De hecho, esto mismo
se lo vengo escuchando desde principios de año....


En cuanto a Bankia, desde el punto de vista fundamental, una empresa
que debe 25.000 millojes de euros al estado, con una morosidad del 13%
y subiendo, y que pierde clientes cada dia, dificilmente podra aportar
valor a sus accionistas...


Además, y para mi este es el punto fundamental, tengo varios amigos
que trabajan dentro de la entidad en cuestion (y en otras) y os
aseguro que lo que me cuentan a diario pone los pelos de punta...


Salu2


 


MRDV http://miguelramo.com/mef - https://twitter.com/miguelramo

26 Sep 13

@grillo35:


BRK por su cartera desde luego y si el USD está barato mayor motivo
para entrar. Cobertura, bajo mi punto de vista, ninguna. La paridad
EUR/USD debería acabar en torno a 1,20 en una situación idílica que,
para desesperación de Carmignac, podría demorarse más de lo que uno
quisiera pero que, más tarde que temprano, acabará dándose o digamos
que así intuyo (espero) que ocurra.


BKIA: poco tiene que ver la entidad de ahora con la que fue,
afortunadamente; el equipo gestor ahora es profesional. ¿Puede
saberse qué te cuentan? (hablando en tercera persona no se hace daño a nadie).


26 Sep 13

@Grillo35, eso que te cuentan tus amigos, es lo mismo que me cuentan
a mi los míos que trabajan en Bankia, y aunque te parezca raro, esos
comentarios me hacen ser no digo optimista, pero al menos, no pesimista.


Tienes razón en cuanto a BRK, no es que invierta en divisas (ni
quiero hacerlo), pero cuando tengo que elegir invertir en BRK, lo
suelo hacer cuando la fase del Euro se ha metido unas cuantas figuras
al alza, como es el caso actual que viene desde los 1,28. No es que
sea una cobertura, pero por jugar a hacer "un hedge", suelo
invertir cuando eso ocurre, tampoco va más allá, aunque lo cierto es
que hasta ahora la cosa tampoco me ha ido mal.


Si W.B. veía la bolsa Fairly Priced, (razonablemente valorada y a su
justo precio), si el crecimiento mundial sigue siendo positivo, no veo
porque no seguir invirtiendo en Renta Variable. 


Me encanta pagar poco por algo que puede tener mucho valor, pero
pagar precio razonable y justo, tampoco es que me genere ningún riesgo.


El día que esté todo sobrevalorado muy por encima de un crecimiento
razonable, entonces me lo pensaré.


26 Sep 13

MRDV, Resumiendo: los balances se siguen deteriorando por el aumento
constante de la morosidad y la depreciacion de activos. Hasta ahora
refinanciaban todo lo que se les ponia por delante; ahora ya ni eso
porque se dan cuenta que la pelota es cada vez mayor y esto no mejora;
estan dejando caer a particulares y pymes que hasta ahora vivian con
la respiracion asistida. Me cuentan tambien que estan volviendo a
endurecer las condiciones crediticias porque el frob no quiere mas
problemas de los que tiene...es un pez que se muerde al cola, y de ahi
no salimos...


Y cuantos años lleva el eur/usd en desequilibrio?? es que se puede
pegar asi otros 10 como si nada....


Aoshi7, de acuerdo que en teroria (ppa) el dolar cotiza con descuento
respecto al euro y que ademas si las cosas se ponen feas, el billete
verde actuaria como cobertura, pero hay que ver hasta que punto
compensa eso si uno esta invertido en "su" renta variable...


Por otro lado, cuando veo a inversores value, que tienen como dogma
comprar con margins of safety del 30- 50%, decir que ven las acciones
en su justiprecio, me empiezo a poner en alerta.


Por supuesto que no digo que tengan que venir caidas, pero si que las
condiciones macro y micro deberan ser favorables para que la bolsa
siga subiendo. Y la verdad es que hacer previsiones economicas ahora
mismo se me antoja complicadisimo...


No obstante coincido con vosotros en el sentido de que la RV es el
vecino menos malo del edificio, asi que hay que estar en ella...


 


 


MRDV http://miguelramo.com/mef - https://twitter.com/miguelramo

26 Sep 13


@grillo35: entiendo pero, bajo el punto de vista de la
viabilidad/saneamiento de la entidad, quizás eso sea lo que toca
hacer, sinceramente yo no lo sé ni puedo discutirlo. Solo sé que
Bankia puede estar sentando los cimientos de un banco sano a costa
de medidas duras e impopulares. Puesto que no pretendo hacer
política sino valorar el título en el mercado creo que éste puede
subir significativamente si la gestión se planifica profesionalmente
como parece ser el caso. Espero que no se me malinterprete.



En cuanto al EUR/USD efectivamente cualquier cosa puede ocurrir,
motivo por el cual no me atrevo con el Forex, ya me gustaría. He
planteado una situación de equilibrio de conveniencias pero eso no
significa que se vaya a dar y, de producirse, a saber cuándo.


26 Sep 13

Coincido con @MRDV en sus comentarios.


Yo no soy Value :-) @grillo35, otra cosa es que esa sea la filosofía
que más me guste y aplique en ella más de un 65% de mi cartera, pero
la tendencia, la gestión pasiva comprando índices sistemáticamente es
otra cosa que suelo aplicar sin problema alguno de lo que pase en el
mercado día a día.


Además W.B. hablaba del mercado americano y en general, digo yo que
otros mercados (como el Ibérico), aún estan por tirar si las cosas se
ponen medio bien. En EE.UU. los indices llevan laterales muchas
semanas, mientras por aquí las cosas se han disparado últimamente para
recuperar camino perdido.


En cuanto a la divisa, siempre que estés invertido en acciones de
Renta Variable sea en la divisa que sea, estarás cubierto frente a
ella. Ello es debido a la protección que da el valor de las cosas,
frente al precio escrito en un papel que sirve de papel de intercambio.