Fondos de inversión

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

Titulares de la entrevista con José Ramón Iturriaga, gestor de Okavango, en Capital Radio


Escrito 9 Sep 15

El espacio de entrevistas a gestores que hacemos entre Capital Radio y Unience abrió ayer temporada con uno de los gestores más seguidos en Unience, @jriturriaga

Se puede consultar la entrevista completa en la web de Capital Radio

Algunos de los titulares que nos dejó: 

- "Draghi y Bernanke se merecen un Premio Nobel: el nuevo monetarismo está siendo eficaz para sacar a las economías desarrolladas de la peor recesión en 100 años"

- "Draghi suele cumplir sus palabras: si tiene que incrementar las compras de activos, lo hará"

- "El cambio de modelo en China está ahí y el cambio de modelo es un hecho. Que pase a crecer al 5% o 6% tampoco es como para escribir a casa"

- "Los fundamentales para nada apuntan a un descarrilamiento de la economía mundial"

- "El mercado primero atiza fuerte y luego pregunta. Las cifras de China van a seguir siendo muy altas" 

- "El riesgo país de España ha pesado mucho en los últimos meses, lo único bueno es que se tendrá que despejar en lo que resta de año"

- "Está totalmente descartado que en España se dé un gobierno a la griega, que se cogiera el caminio de Varoufakis, Aunque Pedro Sánchez se tenga que apoyar en Pablo Iglesias. Ni siquiera podrían echar atrás la reforma laboral"

- "El margen de la banca español va a seguir presionado a corto plazo pero veremos cómo va mejorando. Son capaces de vender cualquier cosa, como se está viendo con los fondos. Además, este año tendrán que hacer menos provisiones porque la caída de la mora está siendo espectacular"

- "En Santander el nuevo management aún no ha concretado su estrategia internacional. No me extrañaría que un día anunciara la compra de un banco asiático y no quiero que esa ampliación de capital me pille dentro de la acción. La exposición que tienen a América Latina también me suscita dudas, prefiero verlo desde la barrera".

- "Estoy incrementando posiciones en Socimis, la recuperación del sector inmobiliario es un hecho y algunas de ellas están haciendo muy bien los deberes, comprando muy buenos activos en un momento del ciclo interesante. Merlín se ha convertido ya en la primera inmobiliaria del año"

- "Sólo había que pasearse este verano por las playas para ver cómo está mejorando el ciclo de consumo en España... Esto beneficia a los hoteles. También a los medios de comunicación por la recuperación de la publicidad"

- "No siempre he sido optimista. Pero pocas veces he visto que se alineen los factores fundamentales como ahora: recuperación macro, recuperación micro con apalancamiento operativo, sentimiento aún débil..."

Comentarios (12)

Mister Aprendiz

10 Sep 15

@luis1 La escuela austríaca tiene sus luces y sus sombras. Creo que,
en general, los austríacos se ciegan un poco en ciertos temas (patrón
oro, minimización/eliminación del estado,excesiva liberalización del
mercado de trabajo...), aunque lo que más me gusta de ellos es su
enfoque sobre las crisis de deuda y la incidencia en la estructura
microeconómica antes que tocar la monetaria.


El monetarismo también tiene sus salidas y sus cosas positivas, el
problema es que el precio por sacarnos de estas recesión dándole a la
máquina es un equilibrio entre dos fuerzas: la contracción de la masa
monetaria por cancelación de deuda (crisis de balance) y el exceso
peso de las rentas del capital versus rentas del trabajo. 


 


Aun así, como digo, una frase de ese estilo se tienden a decir (si lo
dicen más personas) empieza a sonar a otro indicador de techo. 


Luis1 Dermatólogo de Barcelona

10 Sep 15

@Mister:   Eso del exceso de peso de las rentas del capital versus
rentas del trabajo me suena a Piketty.  A ese también lo propondría yo
para el Nobel, si no se lo han dado ya:-)


Mister Aprendiz

10 Sep 15


Me temo, que no es solo piketty.

Me temo que no es solo piketty:


 




Luis1 Dermatólogo de Barcelona

10 Sep 15

Gracias. Habrá que enterarse bien de quienes son todos los otros,
para darles también el Nobel.


10 Sep 15

Hay políticas económicas y medidas que pueden servir para espolear a
la economía  y, especialmente, a la renta variable a corto plazo que
suelen tener efectos negativos a medio-largo plazo.
Como
inversor de largo plazo, pero también como ciudadano, me preocupa
tanto los que aplican este tipo de medidas como aquellos que las
aplauden.
Por ejemplo la incidencia mucho mayor de esta última
gran crisis en España, se debe en parte a este tipo de medidas, que
algunos creían que podían conseguir en 2-3 años de euforia, llevarnos
a la élite económica mundial y si se descuidan nos llevanal sitio contrario.


10 Sep 15

Buenas.


He visto que en la entrevista, en el resumen, no se hace comentario
alguno a las tensiones internas (sobre todo a las separatistas
autodidactas). No cree que si empiezan a darse resultados de encuestas
como el de hoy, en los que los autoimpendentistas parece que
conseguirian la mayoría absoluta, se va a resentir la confianza y eso
va a ocasionar un descalabro en la bolsa española?? ¿Qué valores o
sectores refugio tendríamos entonces?¿Salir de la bolsa española sería
la solución?


Gracias


10 Sep 15

comentemos con un poco de criterio las afirmaciones (con las no
indicadas servidora está de acuerdo). Gran gestor eitherway don Jose Ramon:



- "El margen de la banca español va a seguir presionado a
corto plazo pero veremos cómo va mejorando. Son capaces de vender
cualquier cosa, como se está viendo con los fondos. Además, este
año tendrán que hacer menos provisiones porque la caída de la mora
está siendo espectacular"


jajajja Esta frase me ha matao. La banca está con el agua al cuello.
POR NO HABLAR DE AQUELLA LEY QUE LES PROHIBIA LAS REFINANCIACIONES DE
CREDITOS DE BAJA CALIDAD, QUE SE SALTARON A LA TORERA.


para el que sea poco lego en estas materias, el
Gobierno
"puso en su sitio" a la Banca en el año
2012 en la mayoria de asuntos, y lo hizo muy bien, pero por otro lado,
les permitió a los Bancos que, de cara a la contabilizacion
de la mora, les permitió refinanciar los creditos dudosos a empresas
y familias, SIN TENER QUE BAJAR el rating de tales prestamos.
(inicialmente en la ley que publicaron era correcto, pero les
permitieron no cumplirlo).
Y eso les ha permitido mostrar
unos niveles de mora MUCHO MAS BAJOS que los reales. Me extraña
que la UE no les haya llamado la atencion.



- "Estoy incrementando posiciones en Socimis, la
recuperación del sector inmobiliario es un hecho y algunas de
ellas están haciendo muy bien los deberes, comprando muy buenos
activos en un momento del ciclo interesante. Merlín se ha
convertido ya en la primera inmobiliaria del año"


No se en el sector del 95% de las Socimis, que es el comercial, si
suben las rentas, los precios desde luego no. Pero en el
inmobiliario RESIDENCIAL siguen bajando los precios. Desde hace 8
años.
Las estadisticas del INE están en mi opinion,
"mimadas" por el Gobienro de turno. No hay mas que consultar
las estadisticas de los Notarios en base a lo escriturado en compraventas.



-
"Draghi y Bernanke se merecen un Premio Nobel: el nuevo
monetarismo está siendo eficaz para sacar a las economías
desarrolladas de la peor recesión en 100 años"


En mi opinion la salida de la crisis dandole a la maquinita de
imprimir billetes fue una solucion muy heterodoxa y, mas alla de eso,
evitó que todos los excesos de la burbuja crediticia inmobiliaria
mundial se depuraran convenientemente.


En mi opinion fue algo que pudo y puede verse como algo acertado por
el crecimiento de PIB USA 6 años despues, pero es que sus efectos se
notarán en los proximos años. No hasta ahora.


Las economias se deberian haber apretado mucho mas fuertemente el
cinturon en cuanto a gasto. Y no lo hicieron. Recordemos que el
crecimiento actual tiene una contrapartida muy clara y que nadie
quiere ver: el aumento GIGANTESCO de la Deuda de los paises.



- "Los fundamentales para nada apuntan a un descarrilamiento
de la economía mundial"


Yo creo que los fundamentales SI que lo apuntan. El cambio de modelo
productivo de China lo va a cambiar todo. Supone una revolucion.



- "El riesgo país de España ha pesado mucho en los últimos
meses, lo único bueno es que se tendrá que despejar en lo que
resta de año"


No. El ibex se ha comportado como la media de indices europeos,
quizas un poco peor, pero es que Portgual o UK tambien y no tienen
esos problemas de riesgo pais politico.


- "Está totalmente descartado que en España se dé un
gobierno a la griega, que se cogiera el caminio de Varoufakis,
Aunque Pedro Sánchez se tenga que apoyar en Pablo Iglesias. Ni
siquiera podrían echar atrás la reforma laboral"


No. El propio Pedro Sanchez dijo que iba a anular la reforma laboral.
consulten en google. Aunque coincido 100% con Iturriaga que eso sería
un autentico desproposito. La economia de España tiene y esta
haciendose mas competitiva. Sino, la economia española se va al hoyo.


vayan con Dios


10 Sep 15

Que fina ironia destila este gestor. Darle el nobel conjunto a Mario
y Ben seria equiparable al concedido al buen jugador de golf Barack.
El premio Nobel es ese galardon de una universidad de un pais
escandinavo que un industrial promovio desde la tumba. El porque se
concede el noble en una de las ciencias mas incomprendidas por la
humanidad es algo que quien lo resuelva se merecera otro Nobel.


10 Sep 15

@mariaisabelsanz comparto bastante de lo que comentas. Pero lo de que
" El propio Pedro Sanchez dijo que iba a anular la reforma
laboral" pues bueno jejej.... lo que haya dicho no es
relevante, lo relevante es si podrá permitirse derogarla, no? Rajoy
dijo que bajaría los impuestos... y los subió porque la realidad es
muy terca y los números no salían. Seguro que el Sr. Sanchez es un
hombre de palabra (o no, yo qué sé), pero "los límites de la
física" son muy difíciles de evitar, yo creo, y a la prima de
riesgo no le sentaría nada bien una medida de ese estilo...


10 Sep 15


href="https://www.finect.com/usuario/mariaisabelsanz">@mariaisabelsanz:
"
El ibex se ha comportado como la media de indices europeos,
quizas un poco peor, pero es que Portgual o UK tambien y no tienen
esos problemas de riesgo pais politico.
"



Vamos a poner los datos sobre la mesa: YTD de los principales
índices de los países de la zona euro.



Irlanda (ISEQ): +20,43%



Italia (FTSE Mib): +17,73%



Francia (CAC 40): +10,38%



Austria (ATX): +8,74%



Portugal (PSI 20): +8,06%



Finlandia (OMXH): +7,40%



Bélgica (BELPRC): +6,59%



Holanda (AEX): +5,54%



Alemania (DAX): +4,13%



España (IBEX): -1,57%



Luxemburgo(LUxX): -1,71%



Grecia (ASE): -17,21%



¿Cómo estaba eso de que el IBEX se estaba comportando como la
media de las bolsas europeas y que no le estaba pesando el riesgo político?


Bueno, no sé de qué me extraño ya que Tsipras y Varoufakis eran
excelentes negociadores que iban de poner de rodillas a la Troika y
eran el ejemplo a seguir...