Fondos de inversión

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

Vídeo de la última conferencia de Carmignac en Madrid


Escrito 13 May 11
Desde Carmignac nos han pasado el vídeo de la conferencia de gestión que celebraron con clientes ayer en Madrid. Y a continuación lo mostramos.
Actualización: el video ha sido suprimido por petición de la gestora.

Comentarios (16)

14 May 11

No puedo estar más de acuerdo con el comentario de @JBGP, todavía me
acuerdo de cuando Bestinver hacía sus charlas y sus fondos se habían
venido abajo desde verano de 2007, entonces todo lo que se dice de
Carmignac se decía de Bestinver.


Es imposible batir a la media, sin tener rentabilidades negativas
durante algún tiempo. Otra cosa, es que Carmignac sea ya un fondo lo
suficientemente grade como para ser gestionado de forma dinámica, solo
por estimaciones macroeconómicas.


De ese modo, creo que pasarán más horas bajas a corto/medio plazo.
Pero...esto solo lo podremos saber en 3-5 años vista...


mistol Jubilado nacido el 4/2/45 y colaboro con el circuloeconomia.com y la Escola Europea de Humanitats de Barcelona, sobre ciencias humanas.

14 May 11
Con la gran diferencia, querido amigo aoshi7, que cuando bajó Bestinver,
bajaron en general todos los fondos y ahora sólo bajan algunos, entre
ellos Carmignac, a los cuales les deseo toda la suerte del mundo y se
recuperen pronto de las pérdidas y suban en vertical, pero si le siguen
echando la culpa a "La Niña" y a dos cisnes negros más, creo
no es el camino.

Si mis éxitos son mérito mio y mis fracasos son culpa de los demás....
muy mal veo la solución.

A tres y cinco años vista todos calvos, para mí, para tí no, que te
quedan todavía 30 años de trabajo y treinta más de dorada
jubilación....;).
14 May 11
Absolutamente de acuerdo con los dos mensajes anteriores (aoshi y JBGP).

Recuerdo como en 2008 en los foros la gente criticaba enormemente a
Bestinver diciendo como era que Carmignac lo hacía muchísimo mejor , y
este año al revés ahora losbuenos son los de Besinver y los malos
Carmignac

Si buscamos gestión activa desligada del índice  es nomal que unos años
lo hagan mejor que el índice y otros peor, y eso va tanto por Carmignac,
como por Bestinver.

Calro que yo oy un poco torpe, estoy seguro que habrña gente que será
más habilidosa que yo y que en 2007-2008 estaría al 100% en Carmignac y
en 2010-2011 al 100% en Bestinver, pero yo debo ser un poco torpe
14 May 11
@mistol: no había visto tu comentario

Sobre lo de que sólo bajan algunos: todos los fondos que tengo o que
sigo que invierten mayoritariamente fuera de Europa y no estén
específicamente cubiertos a euros están en negativo en lo que va de año,
entiendo que por efecto de la cotización del euro frente a otras
divisas. A lo mejor es que sólo me fijo en los malo. Eso sí Carmignac
baja más que otros este año
14 May 11

En 2008 todos los fondos se dieron una castaña de órdago, en cambio
Carmignac Patrimoine, aguantó plano el año.


Es cierto que Carmignac se está columpiando, y no porque se haya
equivocado en su análisis, sino todo lo contrario. Es decir, acertando
en la mayoría de sus análisis, no son capaces de sacar partido a los
mismos, o van con el paso cambiado y más lentos de lo que las
circunstancias exigen.


Temo que el problema de Carmignac pueda ser, el tener que responder a
las expectativas de sus inversores a corto plazo, y que junto con lo
elefantiásico de sus fondos para no responder ante las situaciones
cortoplacistas de los mercados, esté haciendo que sus fondos no tengan
una dirección clara.


Pero vamos, todo esto son elucubraciones. Como en todos los sitios,
habrá años regulares y años peores, buenos ya no se pillan :-)


@mistol, es evidente que si la vida no me trata mal, puedo esperar un
lustro a ver que pasa :-), aunque mi exposición a Carmignac es
"bastante particular" y no muy grande, porque mientras sigan
invertidos de forma fuerte en dólar, me sirven para ir "contracorriente".


14 May 11
si, yo tambien estuve en la conferencia de Carmignac, y aunque no estoy
precisamente contento con la evolución de sus fondos (algunos tengo yo
 y algunos tienen mis clietnes) debido a su historial les estoy dando
una oportunidad, entrar en fondos de inversión no es como la bolsa, al
corto plazo, y el historico es bueno, y tambien recuerdo que Bestinver
que ahora muchos hablan estupendamente en el 2008 lo crucificaron, y
para mi los fondos de inversion es un producto para el medio plazo. Eso
si, estoy vigilando Carmignac para ver como lo hacen este año, para
tomar las decisiones oportunas si veo que siguen perdiendo
oportunidades.

El problema que decia que habia pasado es la mala
evolución de los mercados emergentes y su exposicion a divisas


mistol Jubilado nacido el 4/2/45 y colaboro con el circuloeconomia.com y la Escola Europea de Humanitats de Barcelona, sobre ciencias humanas.

15 May 11
Perdona, Benito, el problema de la mala evolución de los mercados
emergentes y su exposición a divisas, lo tienen por igual todas las
gestoras del mundo, que pueden ser miles y unas rectifican y otras les
cuesta más. Creo que los nuevos ejecutivos que han entrado no se han
atrevido a rectificar el rumbo, pesa mucho el nombre de Don Edouard
Carmignac.
15 May 11

Jeje, lo que nos pasa es que estamos muy bien acostumbrados (por lo
menos yo) a las conferecnias de Bestinver, y claro, hasta en eso son
unos cracks...


Pero matizando algo lo que ya habeis comentado, diria que cuando se
hacen apuestas direccionales tan rotundas como las hace Carmignac el
riesgo de equivocarse es alto.

Acertar siempre es imposible ya que
la bolita de cristal no existe, de lo que se trata es de acertar mas
veces de las que te equivocas, y esto es lo que ha ido haciendo el Sr.
Carmingnac los ultimos 15 años. Las rentabilidades a  5 y 10 años
todavia son envidiables, con lo que creo que todavia deberian tener
algo de credibilidad.


Otra cosa es que te guste mas o menos su estilo,  que a mi
personalmente no me convence. Analizar y predecir tantos factores de
la aeconomia como intentan hacer ellos me parece complicadisimo y un
esfuerzo demasiado grande de tiempo y recursos, con lo que prefiero
fondos que se centren solo en el analisis de las empresas.


Respecto al Securite, yo si que lo tengo en cartera y estoy muy
tranquilo con el. La rentabilidad que lleva me parece acorde al riesgo
que asume y mantiene muy baja la volatilidad, que es lo que quiero
para mi cartera conservadora. Habra que ver si el nuevo gestor lo
sigue haciendo igual de bien.


A mi me parece mas sangrante, y perdon por desviarme algo del tema,
el caso por ejemplo del LTIF classic, un fondo que se considera Value,
pero que lleva ya algunos años estando por detras del indice de referencia.


15 May 11
Yo tengo un pensamiento "distinto". Los emergentes y la
divisa, son las razones que están lastrando los fondos de Carmignac, en
cambio, creo que su posicionamiento en dichos activos es bueno.

.

El problema es que la tendencia puede hacer que durante muchos
trimestres tanto el ajuste de los mercados emergentes, que han subido
mucho, como de las divisas (sobre todo Dólar por la exposición de
Carmignac y Euro por lo que nos toca), pueda hacer que Carmignac tome
decisiones cortoplacistas al ver que los resultados no son
satisfactorios, y justo cuando cambien de política, sea cuando su
estrategia inicial fuera a dar frutos.

.

No conozco ningún fondo que bata a los índices, que los supere
sistemáticamente. Para ganar a medio y largo plazo, debes estar a
contracorriente un tiempo y con ello estar por debajo de los índices,
para luego recoger el trabajo de la estrategia.

.

Lo que ahora dudo, es que Carmignac, tenga una estrategia lo
suficientemente trazada, como para tener a tanto inversor en el lado
negativo durante tanto tiempo. A mi no me preocupan las rentabilidades
negativas, a mi me preocupa el hecho de que puedan cambiar su estrategia
para arreglar el corto plazo con fondos tan enormes.
15 May 11
Concuerdo con Aoshi en el problema de la elefantiasis.El Patrimoine ha
llegado a tener 28.000 millones de euros y eso no hay quien lo mueva.Es
cierto que el 2008 se quedaron a 0% de rentabilidad mientras los mixtos
de Bestinver palmaron más de un 30% ; tal vez en tener por aquella época
3000 millones permitía virar la nave a Carmignac y ahora no.