Fondos de inversión

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

Woolnough, del M&G Optimal Income: Ni deflación ni recesión en Europa


Escrito 4 Sep 14

Ayer estuve siguiendo online una conferencia de repaso de situación con Richard Woolnough, el gestor del M&G Optimal Income, el tercer  fondo más popular en Unience y uno de los fondos de renta fija flexibles más grandes del mundo, con cerca de 28.000 millones de euros en activos bajo gestión.

De su visión macro, lo que más me llamó la atención fue su confianza en el crecimiento en las economías europeas. En su opinión, hay demasiado pesimismo en mercado. Considera que la política monetaria va a funcionar, pero que lo está haciendo con el lógico retardo desde que se toman las medidas por el BCE hasta que muestran sus efectos.

Richard Woolnough insistió varias veces en la importancia de los costes de financiación. A su peligrosa subida de hace unos años achaca la mayor parte de los problemas en las economías europeas y al descenso de los dos últimos años confía las mejoras que espera en los próximos trimestres en Europa. 
 

En su opinión, gracias a estos menores costes de financiación veremos cómo se va reduciendo el desempleo y cómo los precios dejan de caer, por lo que ve bajos riesgos de recesión y deflación en Europa.

Tal es su visión, que en cartera tiene duración negativa con la renta fija de la zona euro. Es decir, que está 'bajista' con los bonos europeos, que gana dinero si suben los tipos de interés. 

Sí está  positivo con la renta fija de Estados Unidos y Reino Unido, sobre todo en la relación con la deuda de la Europa central (Alemania). Y sobre todo, con bonos corporativos de buena calidad crediticia (Investment grade), que como se puede ver en el gráfico más abajo son su principal posición en cartera ahora misma, aunque siendo muy selectivos en las compañias. Lo mismo que con el high yield.

Sólo no le parecerían atractivas las valoraciones si estuviera próxima una recesión, pero no lo contempla ni en Estados Unidos ni Reino Unido ni Europa.

En renta variable está en mínimos su exposición, porque ve más atractivos los bonos de esas compañías que sus acciones. 

 

El M&G Optimal Income se encuentra ahora mismo en zona de máximos históricos, con una subida cercana al 4,5% en el año. 

En fin, si alguien más siguió la conferencia y quiere añadir en los comentarios, agradecido. Si os interesa algo en particular que no haya comentado en el post porque quizá me haya dejado en el tintero, a preguntar :)

Comentarios (13)

mistol Jubilado nacido el 4/2/45 y colaboro con el circuloeconomia.com y la Escola Europea de Humanitats de Barcelona, sobre ciencias humanas.

4 Sep 14

Estupendo, es un opinión más a tener en cuenta para meterla en la
coctelera y que cada uno saque sus propias conclusiones.


4 Sep 14

Excelente artigo! Obrigado Kaloxa.


Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

4 Sep 14

Gracias!


@fsoriano es un fondo mixto de renta fija, con los rendimientos de la
renta fija en mínimos históricos... Dudo mucho que éste y todos los
fondos de la categoría obtengan en los próximos años rentabilidades
que se acerquen a las de los últimos años. 


Quiero decir, te aconsejo ajustar tus expectativas de rentabilidad en
estos productos. No creo que se repitan en muuuuucho tiempo las del
periodo 2009-2012. De hecho, están siendo este año y el pasado mucho
más de lo que yo habría esperado.


4 Sep 14

Muchas gracias @Kaloxa. Lo tengo en cartera y es interesante seguir
los comentarios del gestor. Sobre comparar rendimientos con los años
anteriores, en línea con tu opinón, no lo veo realista. Para mi gusto,
lo está haciendo muy bien, para el tipo de fondo que es.


 


fsoriano Mi formacion academica es como ingeniero, pero poco a poco he ido desviando mi trayectoria y actualmente me gano la vida con mis inversiones

4 Sep 14

@Kaloxa gracias. La verdad es que hace tiempo que no me preocupaba
por el M&G. Pero mi objetivo es conseguir un 10% de rentabilidad
total y aunque este fondo forma parte desde hace años de mi grupo
defensivo (RF, investment grade, hedged €,..) si su rentabilidad baja
del 8-7% me planteare sacarle de mi cartera. A ver que pasa con las
medidas que ha anunciado hoy el BCE...


 


Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

4 Sep 14

@fsoriano a mi con los tipos en el 0,1% y los diferenciales en
mínimos, un 5-6% ya me parece un la rentabilidad muy interesante en un
mixto de renta fija


4 Sep 14

Este es un personaje a seguir de cerca. 


 


Gracias por subir el resumen.


 


10 Sep 14

Hola a todos,


fsoriano, solo por envidia y para poder "copiarte",
¿podrías indicar algunas de tus inversiones para la rentabilidad
esperada del 10%?


 


Gracias


 


fsoriano Mi formacion academica es como ingeniero, pero poco a poco he ido desviando mi trayectoria y actualmente me gano la vida con mis inversiones

10 Sep 14

@AntonioCapi,


No creo que despierte envidia. Necesito ese 10% para mantener un
nivel de vida aceptable, asi que tengo que correr algun riesgo.


Mi cartera para este año esta basada en 4 patas. La primera US RV
 (HCLP, VGR, KMP,....), la segunda ASIA RV (con ETFs como el THD, VNM,
EWHS,..), la tercera alza del US frente al € y, la cuarta, y mas
conservadora, fondos de inversion (entre los que esta M&G, aunque
acabo de pasar parte de este a un Mixto agresivo).


El año pasado no llegue, me quede en el 7,5%, aunque si en el 2012,
que obtuve un 10,78%


De momento llevo 11,6%, 13,93%, 17,46% y 5,25%, lo que de una media
del 8,89%.


 


 


11 Sep 14

Gracias fsoriano,


soy miedoso y me da un "poco de escalofrios" pensar en esas
inversiones, tambien es cierto que paso de los 60 años, es decir, se
juntan varias circunstancias.


 


Reitero las gracias