Fondos de inversión

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

Woolnough vuelve a acertar: el M&G Optimal Income tenía en mínimos la exposición a bolsa


Escrito 12 Aug 14

Como he estado fuera un par de semanas, en las que el mercado ha vivido una buena caída, me estoy haciendo un recorrido por los fondos y acciones que sigo a ver cómo se les ha dado. Y, entre los que me han sorprendido para bien, de nuevo sale el M&G Optimal Income

El fondo gestionado por Richard Woolnoough, el segundo más seguido en Unience, apenas ha caído desde los máximos históricos que alcanzó en 18,35 euros a finales de julio. Y, así, mantiene una rentabilidad cercana al 3,5% en lo que va de 2014, lo que le convierte en uno de los más rentables este año entre los más populares en Unience

¿Cómo ha conseguido resistir tan bien la caída o incluso avanzar durante la primera parte de la corrección? La distribución de los activos de su cartera ha sido la clave.

Un gran acierto ha sido la fuerte reducción de la exposición a renta variable que había venido realizando en los últimos meses. 

Así la tenía a cierre de este junio de 2014, según su último informe mensual:

Así, a finales de junio tan sólo tenía un 3,3% en bolsa, casi la mitad del 6,1% que tenía a cierre de marzo de 2014, y una tercera parte de lo que llegó a tener durante el segundo trimestre de hace un año, cuando superó el 11%, sus máximos de acciones en cartera (puede tener  hasta un 20% por política de inversión). 

Ese acierto ha ido unido a la mayor ponderación que le había venido dando a los activos considerados más 'refugio', a los que ha ido el dinero en la corrección. Así, a cierre de junio tenía una exposición neta a bonos de gobiernos cercana al 28% y una ponderación neta próxima al 55% en deuda privada con calificación de 'grado de inversión'.

Es decir, que antes de la corrección tenía la enorme mayoría del fondo metido en la 'caja fuerte', con la excepción de la parte de renta fija high yield, que en bruto pesaba un 28% en la cartera.

Está claro que Woolnough ha vuelto a acertar con la estrategia durante este último mes. Veremos en las próximas semanas si 'hace caja' tras estos movimientos y vuelve a aumentar bolsa y reducir deuda... O todo lo contrario. Hasta ahora, sus últimos comentarios han seguido siendo muy 'a favor' de la renta fija.

Comentarios (16)

12 Aug 14

@GODSUS, href="http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F0GBR06UHJ"
target="_blank">Nordea-1 Stable Return Fund AP EUR
(LU0255639139) es un mixto moderado (35% < Renta Variable < 65%)
y actualmente tiene 51,14% en acciones y  href="http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F0000007LD"
target="_blank">M&G Optimal Income Fund Euro Class A-H Gross
Shares Acc (Hedged) (GB00B1VMCY93) es un mixto defensivo (Renta
Variable < 35%) y cuenta a día de hoy con un 3,45% en acciones.
Como ves son productos que compiten con condiciones distintas. En
circunstancias óptimas del mercado, el fondo nórdico debería obtener
mayor rentabilidad por su mayor exposición a la RV que el británico.


Particularmente, me quedo con el M&G Optimal Income Fund
Euro Class A-H Gross Shares Acc (Hedged)
. Como diría el
estilista Jousi: " es un básico imprescindible
en tu fondo de armario
". No obstante, el Nordea creo que
es muy buen fondo de inversión y siempre lo he tenido en el radar.


mirapordonde Me interesa la economía. Invierto en Bolsa y Fondos desde hace 15 años

12 Aug 14

Pero, no se dice que la renta fija está en burbuja?


12 Aug 14

@Julrodpe solamente lo he citado por su comportamiento durante la
corrección de estas últimas semanas. No he establecido ninguna otra comparación. 


12 Aug 14

@GODSUS, entonces perdona por la presunción. La verdad es que ambos
se han sabido comportar muy bien en estas últimas semanas tan
convulsas, a diferencia de los Cartesios.


Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

13 Aug 14

Aúnque no sean realmente comparables, el Nordea también lo ha hecho
bastante bien durante las caídas, teniendo una mayor es posición a RV


@mirapordonde yo soy de los que creen hay un burbujon en renta fija,
pero esta claro que de momento me estoy equivocando bastante con esa opinión 


xiscom Haz lo que puedas con lo que tengas.

13 Aug 14

A mí lo que me retrae de invertir en un fondo tan flexible es que su
rendimiento depende demasiado del acierto del gestor. Hace apuestas
que van bien hasta que dejan de ir tan bien. Me viene a la mente el
caso de Carmignac.


Podrá decirse que todos los gestores hacen apuestas. Es cierto, pero
en el caso que nos ocupa, el gestor decide sobre la asignación de
activos. Prefiero hacerla yo.


13 Aug 14

Es relativamente facil ver cuando hay burbuja, sea en renta fija, en
renta variable o en inmuebles. Lo verdaderamente dificil es vaticinar
cuando estallará. 


13 Aug 14

¿Y cuando podría ser el estallido de la burbuja en RF? ¿Con la subida
de tipos de U.K. (supuestamente a finales de este año), con
correspondiente a USA (supuestamente a mediados del 2015)... ?


13 Aug 14

Por debajo de 3%  tiene en la actualidad de RV
De todas las
maneras el activo principal del fondo son los bonos,esa es la
principal fuente de rentabilidad y de riesgo y en mi opinión se le
debe juzgar por el desempeño de la cartera de bonos no tanto por la
parte de la renta variable.
Sólo  compra las acciones de tal
empresa si son más atractivas que sus bonos. Es un seleccionador de
bonos no de acciones, en realidad se deja orientar por el equipo de
Global Equity de MG
 


Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

13 Aug 14

Es un buen debate la exposición o no a la flexibilidad del gestor de
un fondo sobre el asset allocation. En mi caso, yo prefiero confiar
una parte en un gestor que tenga un buen track record en este campo.
Si falla, tendrá seguro consecuencias menos graves que si me equivoco
yo... Y además siempre le podré echar la culpa :)   


Tassio, por lo que le he escuchado, la decisión es muy suya. Es
decir, que se deja orientar... Pero al final él es quien toma la
decisión. ¿No? La clave es la parte de bonos, que es casi la totalidad
de la cartera, pero si no encuentra oportunidades en bonos y sí en
bolsa, como le sucedía el año pasado, tiene su miga.