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Cristina Gavín: "La deuda italiana está todavía lejos de los niveles que veíamos en la primera parte del año. A medida que vuelva la calma, el liquidativo de Ibercaja Plus lo recogerá por lo que recomendamos mantener las posiciones."
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Cristina Gavín: "La deuda italiana está todavía lejos de los niveles que veíamos en la primera parte del año. A medida que vuelva la calma, el liquidativo de Ibercaja Plus lo recogerá por lo que recomendamos mantener las posiciones."

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Cristina Gavín, gestora de Ibercaja Plus, explica que el detonante fundamental  del mal comportamiento experimentado por el fondo en el semestre ha sido la crisis política en Italia  y el repunte que ha producido en los tramos más cortos de la curva. 

Ibercaja Plus mantiene estructuralmente desde hace tiempo una posición relevante en deuda italiana, con un peso total de alrededor del 30%. El motivo no es otro que haciendo una abstracción del tema político, que en Italia parece enquistado desde hace años, lo cierto es que los fundamentales macro nos han servido de soporte en la decisión de construir y mantener dicha posición.

Explica como la gestión a lo largo de estos meses, especialmente en los momentos de mayor incertidumbre ha sido, (como lo ha sido siempre) mantener la calma sin realizar ventas forzosas e incluso aprovechar los momentos de stress para tomar posiciones en emisiones que se habían visto excesivamente castigadas o de inversores que se han visto obligados a vender.

La deuda italiana está todavía lejos de los niveles que veíamos en la primera parte del semestre, y a medida que vuelva la calma,  Ibercaja Plus debería reflejar esa mejora en la evolución de su liquidativo por lo que recomendamos mantener las posiciones.

Para leer la carta completa puedes descargar el PDF

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