Imantia Capital

No va a más. Grecia, ¿fuera del euro?


Escrito 16 Apr 15

Tras unas semanas interminables de negociación entre el nuevo gobierno griego y las autoridades europeas y FMI (lo que antes denominábamos la troika), se acercan fechas decisivas en la medida en que, al problema de sostenibilidad de la deuda de la economía griega, se une un grave problema de liquidez para atender los próximos vencimientos.

Para ver la probabilidad que otorga el mercado al escenario de default griego, podemos señalar que los bonos con vencimiento 2019 se cruzan en mercado a niveles del 60% de su valor nominal (cuando en noviembre 2014 lo hacían cerca del 95%) o la caida de las tenencias de depositos en bancos griegos por parte de familias y empresas (cercana a un 15% en términos interanuales).

La noticia de hoy en prensa, sin embargo, no es el repunte de los diferenciales de crédito sino la decisión de la casa de apuestas William Hill de cerrar el libro de apuestas a favor de una salida de Grecia del euro. Una apuesta que se pagaba 5 a 1 ha pasado a pagarse a 3 a 1 y bajando de modo que han preferido “dejar de cotizar” por lo que pueda ocurrir.

Nuestra visión es que debería encontrarse una solución que pasara por reestructurar de nuevo la deuda griega con unos compromisos realistas por parte de las autoridades griegas de cumplimiento de una senda de consolidación fiscal que haga creíble el acuerdo. Una solución que interesa tanto a acreedores como a deudores en la medida en que los tenedores de deuda actuales son precisamente FMI y los propios gobiernos europeos.

El efecto contagio,por el momento ,es limitado (el 10 años español cotiza en 1.34%) apoyado sin duda, por el programa de compras de BCE. En los proximos dias, veremos...

 

Comentarios (15)

17 Apr 15

Yo creo que está vez puede haber acuerdo, pero la siguiente o la siguiente de la siguiente no.

A nadie le beneficia que Grecia salga del Euro, menos a Syriza. Por un lado han prometido al pueblo griego cosas 

que saben que no pueden/van a  cumplir y a la UE lo mismo. 

Ante este panorama lo único que necesitan es un chivo espiatorio al que echarle todas las culpas, y eso lo tendrán en la Troika, o sea la UE. Maduro hace lo mismo, todo lo que está pasando en Venezuela no es culpa suya, es de USA, Rajoy, ahora Gonzalez ...

17 Apr 15

Lo de Grecia era un cadáver ....pero ahora empieza a oler...y la Merkel esta cansada de este show mediatico....si me pusieran una pistola en la cabeza yo diría que default y fuera del euro.....pero puede pasar de todo.

Esto de funcionariar a todo el mundo y que no pague impuestos nadie es muy bueno para la gente...no me extraña que los apoyen.....como no lo harán en los países más ricos del mundo Singapur,Suiza,Noruega,USA,Alemania,etc..?...porque?

No-grites No grites, piensa.

17 Apr 15

Cuando oigo hablar a la gente o leo lo que escriben sobre Grecia tengo la impresión de que culpan a Syriza de lo que allí ocurre y quizá conviene recordar que aún no llevan ni un trimestre gobernando; que quienes le han llevado hasta donde está actualmente han sido los gobiernos del partido popular y del partido socialista griego que se han dedicado a "trincar" en proporciones inimaginables (como aquí, vamos -véase la conversación de De la Rosa con el pequeño Nicolás para hacerse una idea). "Sonría, Sr. Rato, está saliendo en la tele".

Con respecto a Venezuela, desde luego que hay muchísimas cosas que mejorar, pero que nadie intente engañar a nadie: con Carlos Andrés Pérez estaban infinitamente peor.

17 Apr 15

Cuando oigo hablar a la gente o leo sobre Grecia tengo la impresión de que lo dicen por lo escrito. Si se lee bien se verá que no he culpado  a Syriza de los males de Grecia, les culpo de que  han prometido a dos grupos cosas que no pueden cumplir.

 

Y respecto a Venezuela lo mismo. He dicho que su cuota de culpa ( mucho más de Peréz) de como está el pais la niegan y culpan a todo hijo de vecino menos ellos

17 Apr 15

Ya le estan quitando los tubos y cables....solo falta llamar al cura...

 

http://seekingalpha.com/article/3077956-greece-contagion-risk

17 Apr 15

Y cuarentena.......para evitar el riesgo de contagio....no obstante Draghi va a tener que inyectar unos billoncejos hasta que las cosas se calmen.

Y el Euro ,sin enterarse a 1.07.....raro,raro.

Yo creo que esto lo saben ya hasta los limpiabotas de la City.

17 Apr 15

Parece que al final Syriza si va a tener que elegir entre susto o muerte.

17 Apr 15

Todo se reduce al juego politico del regateo, vamos como en una feria. A nadie les interesa la salida de Grecia, y como todos lo saben, por eso estan tensando la cuerda por ambos lados. ¡  Y SI SE ROMPE !

19 Apr 15

Deberian salir ya, no pueden pagar la deuda actual y menos pagara si les dan mas crédito. Lo que tenga que ocurrir con la salida de Grecia mas vale affrontarlo ahora que en la proxima vez que esten en las mismas. Mas vale colorado una vez que rojo toda la vida.De hecho, el primer rescate no se debio hacer, pero la mayor parte de la deuda era con las Cajas de Ahorro alemanas, y se impuso Merkel para salvar a sus entidades financieras. Se les hizo una quita del 30% y bajaron los intereses.

Eso de que nadie quiere que abandonen el euro que se lo pregunten a los paises que han sido obligados a prestar dinero (Cuando hablamos de UUEE, cada pais pone su parte alicuota) y sus ciudadanos se estan apretando el cinturon, con cifras de paro como la española, salarios minimos de 550€, etec.... Somos 19 paises los que compartimos el euro, talvez los centroeuropeos, el BCE,  quieran que Grecia siga en el euro pero a mayoria de estos 19 no lo van a permitir.

SL2

22 Apr 15

Los griegos que hagan lo que quieran. Irse o quedarse. Pero cumpliendo las normas que nos obligan a todos. Aviso a navegantes. El que quiera unirse al Grupo, que sepa a que atenerse.