Imantia Capital

Recogiendo el guante: mixtos y retorno absoluto


Escrito 10 Dec 14

Al hilo del evento que compartimos con vosotros el pasado martes 25 de noviembre, uno de los usuarios, @ hdsprngr, nos pedía una pincelada sobre nuestros fondos mixtos y de retorno absoluto. Recogemos el guante para presentaros uno de los mixtos más destacados dentro de nuestra oferta y la gama de retorno absoluto.

Empecemos por AC Inversión Selectiva Moderado. Se trata de un fondo mixto flexible basado en un modelo de asset allocation, en el que se establecen los niveles de inversión de forma global, no por tipo de activo. Es un producto sencillo, que incorpora activos conocidos por todos, consistentes y de países desarrollados. Puede invertir hasta un máximo del 50% en renta variable y dejar este porcentaje a cero si las condiciones de mercado lo recomiendan.

AC Inversión Selectiva Moderado plasma las mejores ideas del equipo gestor, aplicando estrategias tanto relativas como direccionales. Hoy, cinco años después de ver la luz, acumula un rendimiento del 23,99% a cierre de noviembre, con una volatilidad del 6,5%. En el mismo periodo el Eurostoxx-50 obtuvo una rentabilidad del 9,39% con una volatilidad del 17,95%.

La gama de retorno absoluto Gestión Global, por su parte, está compuesta por dos fondos de fondos multiactivos que realizan una aproximación al asset allocation desde una perspectiva de riesgos, es decir, la selección se realiza con criterios fundamentales dentro de unos presupuestos de volatilidad definidos para cada perfil. Una de las características de la familia Gestión Global es su flexibilidad, algo que le permite ampliar el horizonte de inversión en la búsqueda de rentabilidad dentro del rango de volatilidad previamente definido.

En los últimos cinco años AC Gestión Global Conservador y AC Gestión Global Dinámico han obtenido una rentabilidad del 11,69% y 22,57%, respectivamente, con unas volatilidades del 1,75% y el 3,70%.

 

Comentarios (7)

arturop https://foro.masdividendos.com/

10 Dec 14



La gama de retorno absoluto 
Gestión Global
, por su parte, está compuesta por dos fondos de fondos
multiactivos que realizan una aproximación al 

asset allocation
 desde una perspectiva de riesgos, es decir, la selección
se realiza con criterios fundamentales dentro de unos
presupuestos de volatilidad definidos para cada perfil.


¿Les parece apropiado equiparar el riesgo con la volatilidad? Este es
un tema que surge recurrentemente en esta comunidad, y más allá del
riesgo que la volatilidad plantea en función del horizonte temporal de
cada inversor, creo que algunos estamos muy en contra de esta
equiparación y además somos bastante vocales sobre el daño que ha
hecho esta asociación espúrea.


cc: @cfindipendente, @Luis1


Luis1 Dermatólogo de Barcelona

10 Dec 14

@arturop:  Suscribo su comentario y me veo incapaz de mejorarlo en
cuanto a concreción y razonamiento. Si el horizonte temporal es largo
y los gestores son magníficos, yo prefiero fondos muy volátiles porque
es probable que den más rentabilidades que los menos volátiles.  Los
fondos de Retorno Absoluto me dan mucho respeto porque es posible que
esas supuestas protecciones me impidan conseguir plusvalías más
elevadas y para mí el riesgo no es la volatilidad sino el no alcanzar
mis objetivos, que suelen ser muy ambiciosos.


En cualquier caso felicito @ACGestion por sus buenos resultados
considerando tan bajas volatilidades.


10 Dec 14

Se trata de una cuestion muy interesante esa de hasta donde se puede
equiparar volatilidad y riesgo. En la medida en que la incertidumbre
sobre la evolucion de nuestras inversiones se modeliza a traves de
distribuciones de probabilidad donde se asignan diferentes
probabilidad a los diferentes escenarios de riesgo, y si de manera
simple, llamamos riesgo a perder dinero o no llegar a nuestra
rentabilidad esperada en un plazo determinado, mayor volatilidad
implica mayor dispersion sobre nuestro objetivo de inversion.


Por ello, como gestores de carteras de clientes, creemos que el
perfil del inversor y su capacidad de asumir perdidas debe encajar con
el presupuesto de volatilidad de su inversion siempre que se haya
definido un plazo en el que se quiera recuperar la inversion ( en
terminos anuales en la mayor parte de los FI). Como bien señala Luis1,
para un horizonte temporal largo, la importancia de la volatilidad es
menor porque hay tiempo para recuperarse de periodos bajistas...


10 Dec 14

Muchas gracias por traer aquí vuestros fondos de retorno absoluto.
Les he echado un vistazo en la web de AC, muy completa, por cierto.
Personalmente me atraen mucho este tipo de fondos para un panorama
como el actual, en una parte de la cartera. El VaR como ejercicio de
probabilidad de riesgo, o pérdida máxima para un plazo dado, es un
ratio probabilístico que no deja de ser una probabilidad matemática,
pero que para el largo plazo y ante posibles correcciones importantes,
proporciona bastante tranquilidad al inversor. Sería muy interesante
que el VaR apareciera en la web de estos fondos, lo he buscado pero no
la he encontrado.


Saludos y gracias. 


Luis1 Dermatólogo de Barcelona

10 Dec 14

El LTCM  (Long Term Capital Management) seguía estrategias
probabilísticas, en base a las cuales se apalancó lo suficiente como
para quebrar.  Quebró el fondo con más "talento" de todos
los tiempos (dos premios Nobel de Economía).  Yo el leer VaR4 ó 6, me
da pánico, porque si yo sé que tengo un air bag con una probabilidad
de fallar del 5% , y  falla cuando tengo el accidente, pueden
imaginarse  las consecuencias. Aquí sí que @arturop tendrá mucho que decir.


10 Dec 14

@Luis1,


Desconozco las razones por las que quebró ese fondo, pero me
informaré, y lo que si tengo más claro cada día es que para casi lo
único que me sirve un gestor es para manejar retorno absoluto, porque
para del resto ya me las manejo yo, y si bien tengo de todo, desde el
jueves pasado, casi todo en liquidez.


arturop https://foro.masdividendos.com/

10 Dec 14

Creo que he dicho prácticamente todo ya, y la verdad es que me falta
bagaje conceptual para hablar del VaR. Sí que diría que si los
cálculos se hacen distribuciones normales o cuasi-normales, pues no se
siempre se estará expuesto a un cisne negro y el peligro mayor siempre
es la pérdida permanente de capital, de la que nadie está exento, pero
si se hace en plan cuantitativo (y yo soy el primero a quien le puede
pasar), pues ahí está el verdadero riesgo.