Invertir en bolsa

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

Fuertes caídas de hoy... ¿Un aviso a navegantes?


Escrito 15 May 14

El Ibex está cayendo más de un 2% a esta hora. Vuelve a alejarse de los máximos anuales y se va por debajo de los 10.400 puntos.

Llama la atención lo grueso de la caída... Porque nos hemos acostumbrado a que no haya mucha volatilidad en mercado.  El Ibex hace 10 semanas que no tenía una caída superior al 2% y está en el Top 5 de descensos este año.

A mí, desde una óptica de largo plazo, no me preocupa la volatilidad, es lo que genera las buenas oportunidades de compra para los que saben lo que compran. Ahora bien, el movimiento del mercado hoy tiene otra lectura que conviene tener en cuenta. 

No sólo cae la bolsa hoy, sino también el precio de los bonos de países periféricos. Ello explica, por ejemplo, que los bancos españoles estén entre los mayores descensos, por su sensibilidad a la deuda pública. ¿Por qué todo este lío?

Todo se ha originado por un rumor, según el cual Grecia estaría considerando aplicar un impuesto especial a las ganancias que hayan obtenido los inversores extranjeros con sus bonos durante la mayor parte de 2012 y 2013.

El Gobierno de Grecia ha intentado aclararlo. Explica que no es un nuevo impuesto, sino que se aplican los que eran vigentes en esa franja. Y que, de hecho, estos impuestos se eliminaron para las plusvalías generadas a partir de enero de 2014. 

No soy ningún experto en fiscalidad griega sobre las transacciónes financieras internacionales con su deuda, pero saco un par de conclusiones: 

- Después de la fuerte bajada en rentabilidad de la deuda periférica en los últimos años, hay mucho más que perder de lo que se puede ganar en este activo.

- La luna de miel de los inversores en deuda pública periférica con los países periféricos puede terminar en cualquier momento. Basta un sólo rumor para que se asuste el personal

- El gran riesgo para la recuperación de España, Italia, Portugal y demás está en que vuelva a dispararse el interés de la deuda pública.

Todo parece bastante obvio, pero parece que se nos había olvidado.  

En fin, Draghi y la gente del BCE saben todo esto muy bien. Por eso, de manera acertada en mi opinión, se siguen guardando la bala de un QE a la europea.

Comentarios (17)

15 May 14

 


 




Estoy un poco confuso. Me pregunto si el rumor de Grecia
podría considerarse como ruido de mercado. Lo preocupante para
nosotros es tener un 25% de paro a pesar de una Administración
Pública elefantiásica. Es obvio que algo no va bien. Necesitamos
tiempo para corregirlo y mientras tanto entra en la lógica que
puedan hacer "trading" con nuestra deuda.  




¿Un QE a la europea? Me pregunto si las LTRO no pueden
considerarse como tal.


 


Javier6 Doctorado en procrastinación

15 May 14

Avisados estamos sea por el S&P, por el rumor griego o quizás por
todas esas circunstancias...


Ahora bien ¿es una simple corrección y de que tamaño? o bien
¿"adios" y corre que nos vamos en Mayo? o incluso
¿preparate y estudia para entrar?


 


15 May 14

Yo solo estaría para trading


16 May 14

En el supuesto que esto sea algo más que uno más de los movimientos
habitables ante semejantes noticias, nunca de sabe cual de ellas sera
el catalizador para iniciar un cambio de tendencia, corrección o derrumbe.


De las dos formas en que se puede presentar el inicio de un mercado
bajista, las señales de las que se puede sospechar un próximo avance
de los osos se dan:


-como con el DJ, subidas explosivas e injustificadas contradictorias
con el entorno.


- como el Russell & Nasdaq, subidas y bajadas como si de un yo-yo
se tratara.


En cualquiera de las dos formas prensa, política y profesionales de
la gestión, todos sobre actuando y ponderando grandes subidas en la
bolsa en una semana y cambiando el discurso a la siguiente,


Mi opinión en este estadio es que es cuestión de tiempo para que el
DJ se apunte también con los otros dos y se inicie una corrección en
cadena que no terminara cuando todos al unísono te digan: "no
vendan, esto no es nada",  " que no cunda el pánico, todo lo
que baja vuelve a subir". 


Un Saludo.


Javier6 Doctorado en procrastinación

16 May 14

Creo que lo más razonable será quedarnos como dice @advisor y
aprovechar los dientes de sierra si estamos atentos y con los puntos claros.


Mientra tanto esperaremos mirando lo que hacen las manos fuertes tal
como explicas @Stylusclon


MRDV http://miguelramo.com/mef - https://twitter.com/miguelramo

22 May 14

Todo el mundo estará pendiente de lo que dirá y de lo que no dirá
Draghi, el próximo día 5, que ya no puede quedarse en convincentes
frases sino que debe actuar para que las frases sigan teniendo esa
credibilidad de la que gozan actualmente. Tiene el mismo peso, al otro
lado del atlántico, que Janet Yellen. La conclusión es que los grandes
movimientos de los mercados los marcan los bancos centrales más allá
de los resultados y perspectivas de las empresas que solo mueven el
corto plazo entre reuniones.



Draghi parece tener 4 opciones:
- Bajar los tipos del
0,25% al 0,10% ó 0,15% (le doy un 95% de probabilidades de que
ocurra).
- LTRO (le doy un 70% de probabilidades de que ocurra).

- Penalizar los depósitos de los bancos en el BCE pasándolos a
negativos (le doy un 50% de probabilidades de que ocurra o sea que no
lo tengo nada claro).
- QE "a la europea" o sea compra
de activos con el consentimiento de Alemania (le doy un 10% de
probabilidades de que ocurra por no decir que no me lo creo).


Todo esto es hablar por no callar, evidentemente, pero es lo que me
planteo para la reunión que considero va a marcar el devenir de
nuestras carteras hasta después del verano.


Javier6 Doctorado en procrastinación

22 May 14

Veo muy factible las opciones que nos indica @MRDV ... y además
coincido bastante en ese orden de preferencia, ahora bien.... ¿los
efectos seguramente serán gasolina para las bolsas o ya está
descontado?, esa es mi gran duda, pues parece que todo el mundo da por
descontado que Dragui ejecutará alguna de esas medidas ....


MRDV http://miguelramo.com/mef - https://twitter.com/miguelramo

22 May 14

@Javier6: personalmente creo que los mercados están en lateral a la
espera de esa reunión del BCE como pasó ayer con la Fed que promovió
la subida (la retirada de estímulos se confirma pero la subida de
tipos no está clara y esa indecisión gustó). Creo que pasará algo muy
similar tras la reunión del BCE. Aunque algunos (¿arriesgados?) ya
hayan descontado algunas decisiones de Draghi (la paridad del
euro-dólar así lo demuestra) la mayoría se mantiene a la espera por si
"todo" se quedara de nuevo en prometedoras declaraciones de
voluntades o en soluciones descafeinadas. Sigo creyendo que esta
reunión será el catalizador más importante para impulsar o enfriar las bolsas.


Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

22 May 14

Tenemos una semana muy interesante por delante. 


Mi sensación es que Draghi tiene que hacer algo porque ya ha dicho
que lo va a hacer, pero al mismo tiempo no será demasiado contundente
porque con sus palabras ya ha conseguido lo que buscaba. El euro en 1,36...


22 May 14
Razón tienes Kaloxa, Mario tiene mucha labia y dice más que hace y es lo
que quería, bajar el precio del € a base de discurso, ahora tendrá que
hacer algo y ponerlo en practica. Saludos.