Invertir en bolsa

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

Mucho cuidado con el mercado... De dinero


Escrito 23 Jan 14

Si uno se mira la evolución del Ibex hoy, con una caída del 0,37% y los recortes de los últimos tres días, se puede pensar que estamos viendo días normalitos, sin grandes movimientos, sesiones de consolidación. 

Pero si uno mira otros índices de los mercados, menos populares en los medios, como son los mercados de dinero, la cosa cambia. Y mucho. Me ha llegado hace un rato este correo de un departamento de renta fija de un banco de inversión de EEUU: 

"La reducción brusca de liquidez del mercado de dinero ha elevado la tasa de interés a un día (overnight).  Esto se debe a que los bancos han pagado €450bn de €1tn del programa de liquidez del BCE a plazo de 3 años “Long Term Refinancing Operation – LTRO”.  
 
Esta operación tenía una clausula que premiaba el prepago.  El resultado en enero 2014 es una reducción drástica de la liquidez y del balance del banco central, la consecuencia es que la tasa promedio a un dia (Eonia) ha pasado de estar casi 0bps  a 35bps.
 
Esto parece adecuado, pero mientras la FED reduce su estimulo gradualmente y mantiene tasas más bajas, Europa tiene  tasas más altas lo que induce deflación y fortalece la moneda haciendo las exportaciones europeas – en términos relativos –más caras.  
 
Como no se ve viable otro programa LTRO,  los únicos dos caminos que quedan es reducir aún más la tasa de referencia que esta en 0.25% o un programa tipo  “quantitative easing”, a esto último se han opuesto varios consejeros.  De no hacer nada, Europa seguirá en rumbo a deflación y con una moneda cara que le reste competitividad"
 
Lo intento explicar aún más sencillo: 
 
- Los bancos europeos han devuelto el grueso del dinero que tenían del BCE para financiar sus actividades, ya que hacerlo antes de tiempo tenía ventajas
 
- Esto conlleva un mensaje positivo, si devuelven tanto dinero es porque ven la situación mejorando. Si no, preferirían no obtener esas ventajas y mantener una posición de financiación más solida
 
- Peeeeero, esto supone menos liquidez en el sistema y una reducción de la "expansión monetaria", si podemos llamarla así  
 
- De pronto, los bancos han empezado a cobrarse más caro entre sí el dinero que se prestan. 
 
- Esto puede reducir la liquidez en el sistema, frenar los índicicios de reactivación del crédito y la aparente recuperación económica.
 
- Por lo tanto, ahora hay que estar atento al comportamiento del Eonia. Será un buen barómetro de la verdadera confianza que se tienen entre sí los bancos. 
 
No es coincidencia que las primas de riesgo de los países periféricos hayan vuelto a subir en las últimas sesiones y hoy la española se haya ido por encima de los 200 y la italiana cerca del 220.
 
Es normal que después de estos bruscos movimientos de dinero entre bancos y BCE los mercados se tensen cuando ha habido una devolución de financiación tan gigantesca. Veremos si se mantiene... Y vernemos qué hace el BCE. 

Comentarios (21)

GYubero Assessoria patrimonial i planificació financera

24 Jan 14

Lo que no tiene sentido es que se premie a los bancos que devuelvan
el dinero anticipadamente de cara a los stress-test y al mismo tiempo
plantearse nuevas LTRO.


Ya sé que lo ideal sería que el sistema bancario europea tuvieses la
liquidez necesaria con un interbancario sano y sin depender tanto del
BCE. Pero no sé pueden obtener las dos cosas a la vez y de inmediato:
o que tenga liquidez o que no dependa del BCE... hay que escoger.


24 Jan 14

A las 1415 ya parece que llueve menos en el Ibex, a ver cuando abra
el dow que pasa. Pero en las divisas emergentes sigue la escabechina.


25 Jan 14

Kaloxa, ¿Eres un mago o que?


Lo de hoy ha sido una debacle y yo con el rabo entre las piernas.


25 Jan 14

Todos los índices bursátiles han retrocedido a niveles de ultimos de
diciembre,el SP 500 se ha desplomado un 2.09, la prima de riesgo en
214 y el Euro sigue apreciandose.


Y yo que no se nada me pregunto si se ha contagiado las bolsas
americanas de las  Europeas, ¿ será porque esto va para largo?
normalmente según lo que pasaba en EE.UU si allí cogian la gripe aquí
nos resfriabamos y ahora que, es ¿ esta la gran correción ?


Saludos.


mistol Jubilado nacido el 4/2/45 y colaboro con el circuloeconomia.com y la Escola Europea de Humanitats de Barcelona, sobre ciencias humanas.

25 Jan 14

Es que aún no hemos salido de la 2ª Gran Depresión. Todo se andará,
menos la guerra mundial, claro.


Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

25 Jan 14

Henryford :) No, no soy un mago. 


Pero de momento tampoco me preocupan en exceso las caídas.
Las cosas no pueden subir eternamente. 


comparativadebancos Analista de mercados, escritor de artículos de economía y bolsa para pequeños y medianos inversores.

25 Jan 14

 Corrección fuerte en el Ibex al cierre día 24/01/2014 : IBEX35


Aportación personal: href="http://www.unience.com/blogs-economia-finanzas/comparativa-de-bancos/carry_trade_el_metodo_para_ayudar_a_la_banca">Los
bancos europeos y el BCE.


¿Devaluaciones en Argentina y Venezuela?...¿Corrección de excesos
alcistas?...¿Nuevas oportunidades de inversión para el medio-largo  plazo?


¡¡ Se abren las apuestas !!


 


25 Jan 14
Yo creo que el mercado es soberano....primero corrige y despues buscamos
las explicaciones. Las acciones individuales no...esas tienen su hoja de
ruta definida. No obstante sin un traspaso de dinero a otros mercados es
dificil un mercado bajista...y si...oro.petroleo.euro...planos...eso
quiere decir que esto igual aguanta un poco más...el lunes lo sabremos.
25 Jan 14

Creo que el lunes el Ibex, seguirá cayendo, aunque mas pausadamente, 


que pensáis






 


26 Jan 14

@1955, soy novato, pero a mi me da que lo de Argentina traera
cola junto con  la tensión de la prima de riesgo por los bancos que
ahora  tienen falta de liquidez suficiente y la reunion de la FED es
el miercoles, osea semana volatil a la baja, esta vez creo que los
inversores si reduce 10.000  millones de dólares o lo que sea no lo
verán bien como la 1º vez ,pero sólo se que no se nada :)