Invertir en bolsa

apandres Financial Data Analyst en Unience

¿Y si hacemos una lista de empresas en dificultades temporales?


Escrito 5 Feb 16

Todas son compañías que pese a tener un buen resultado en los últimos años estan pasando una mala racha. Lo malo de caer un 40% en un año es que  destruyes todo el valor creado de 5 años subiendo un cinco por ciento. ¿Lo bueno ? Que, siempre y cuando el activo y su capacidad de generar beneficios permanezca constante, te  permite comprar a precios del pasado empresas que pueden dar buenos resultados en el futuro. ¿Ocurren estas cosas? Si. Y seguiran ocurriendo. Para muestra un botón. Monsanto Company 2010-2011

Durante ese año una partida de semillas salió defectuosa que abonó el terreno (nunca mejor dicho) para las posiciones bajistas. ¿Había perdido Monsanto su ventaja competitiva?.No. En los próximos años fue uno de los valores que mejor rentabilidad ofreció para aquellas carteras que la tenían incorporada. 

En cualquier caso, contar los casos del pasado no cuenta para mucho. Lo que cuenta es conocer los casos del futuro. He estado revisando las cotizaciones de algunas compañías que han sufrido recortes en sus precios de al menos un 30%. No las he analizado a fondo, pero si son candidatas a ello. Por ahora sólo sé que ninguna de ellas ha incurrido en pérdidas recurrentes durante los últimos cuatro años. 

 

Companhia Brasileira de Distribuicao-ADR

País: Brasil

Industria: Tiendas retail y alimentación

Pérdidas en los últimos cuatro años: no

Capitalización (USD): 2.800 mill USD

Caída desde máximos de un año:  -69,12%

PER (2014): 14.81

Ojo con...: Márgenes decrecientes y riesgo brasil.

Polaris Industries Inc.

País: USA

Industria: Vehículos recreativos

Pérdidas en los últimos cuatro años: NO

Capitalización (USD): 5.380 mill de USD

Caída desde máximos (52 semanas): -48%

PER (2014): 11,74

Ojo con... Consumo americano

 

Harley-Davidson Inc
 

País: USA

Industria: Vehículos recreativos

Pérdidas en los últimos cuatro años: NO

Capitalización (USD): 7.800 millones de USD

Caída desde máximos (52 semanas): -37%

PER (2014): 10.66

Ojo con...  Consumo americano

Franklin Resources, Inc

País: USA

Industria: Asset Management 

Pérdidas en los últimos cuatro años: NO

Capitalización (USD): 20.000 millones de USD

Caída desde máximos (52 semanas): -38%

PER (2014): 9.96

 

Potash Corporation of Saskatchewan Inc. 

País: USA

Industria: Agricultura

Pérdidas en los últimos cuatro años: NO

Capitalización (USD): 13. 800 mill de USD

Caída desde máximos (52 semanas): -55%

PER (2014):

 

Comentarios (14)

5 Feb 16

Yo ya compre hace unos dias Harley Davinson. Ha sido muy castigada
por el dolar, pero tiene un producto que nadie hace como ellos y que
tiene aceptación en todo el mundo, por lo que creo que es interesante
como inversión  a largo plazo.


juan.atorra Inversor Value y CFA Level III Candidate

5 Feb 16

Buen post! Tengo pensado escribir unos artículos con análisis de
compañías que parecen atractivas pero una vez analizadas en detalle se
ve que pueden ser trampas de valor. 


Los foros/webs están llenos de "maravillosas" ideas de
inversión con las que obtener rentabilidades, pero es complicado
encontrar análisis que muestren compañías a evitar o con las que tener
cuidado... Lo cual es interesante, porque no restar es igual de
importante que sumar. "Skillful risk control is the mark of the
superior investor" - Howard Marks.


Un saludo.


6 Feb 16

@apandres .


De todas la que más gracia me hace es la compañía brasileña de
"no se que" .... después de descubrir que el director
financiero de Petrobras anotaba las mordidas en su Iphone ,creo que
Brasil no es un sitio seguro donde aparcar tu dinero .


Llevas razón ,una buena compañiá que genera volatilidad te brinda un
ocasión (que no suele repetirse en muchos años ) de comprar barato
..... pero claro ,las buenas no suelen tener volatilidad y si la tiene
tienes que ir "a las segundas rebajas" ,osea a los grandes
crack bursátiles 2008-9, 1974-5 ... el 2000-2 fué exclusivo de las
tecnológicas .


Como yo tengo claro que las cíclicas no són para mí ( compro para no
vender) las fértiles praderas se reducen considerablemente .


Si miramos con atención,vemos que en el continuo ,los pata negras
,VIS y GRF  (AMS si me apuran), apenas han sentido el derrunbe del
IBEX .


Harley es una buena marca pero fabrica cosas tan buenas que ni se
rompen ni envejecen ..... una ruina . Para eso se inventaron los
plásticos y sobre todo la electrónica .......ah ,y que anduvieran más
rápido tambien contribuiría a tener más colisiones (por desgracia con
muchas muertes ,aquí es un tema muy triste) .


Se imaginan a AAPL si la gente siguiera usando el iphone después de
8-10 años y que hubiera mercado de segunda mano ..... no es más cómodo
hackear el software ,para que , cuando flaquean las ventas ,el
orgulloso usuario esté obligado a cambiar su McAir (propia
experiencia) o Iphone o Ipad (o Ipapanatas ,jeje) .


Yo tengo un amigo  que sigue usando un Nokia con la pantalla rota
(este ve el Whasapp por el telefono de 1 empleado) ,después de 10-15
años ... no creo que le cambió ni la batería ...... claro NOKIA casi
difunta y la tramposa de Apple la más grande .


MRDV http://miguelramo.com/mef - https://twitter.com/miguelramo

6 Feb 16


@quixote1: sin
querer me has recordado un chiste sobre Apple: " Un hombre,
que asegura venir del futuro, dice que ¡el iPhone 27 es una mierda!
"


apandres Financial Data Analyst en Unience

8 Feb 16

@quixote1


Completamente de acuerdo con la corrupción en Brasil.  El otro día
leía un tweet que decía algo así como que..." si en Brasil y el
lema es orden y progreso, en Alemania ¿que ponen? ¿Fiesta y
Caipirinhas?. Pues eso. 


Pero hasta en los países más corruptos la gente necesita comer. Según
datos de 2014, Brasil era el 69 país en ranking de corrupción. Rusia
el 137. Si Bestinver invierte en una compañía de supermercados de un
país con 68 países más corruptos entremedias, no considero que sea ese
suficiente motivo como para desechar la empresa. Cotiza con un price
to sales de 0.02!. Por cada 1000 euros de  empresas que compres,
tienes 50.000 euros en ventas. 


8 Feb 16

Esa compañia tiene suerte que el que escribe no va a invertir ni un
euro .......  si lo hiciera .... seguro que por cada mil euros de
accion generaria como 500 mil de ventas ... y el Real en
hiperinflaccion ...etc .


 


Puestos a perder prefiero perder con NKE.V y compañia ..... sera la
edad .


 


Tengo suficientes chicharrillos en el MAB para perder mi exiguo
dinero .


8 Feb 16

@apandres "Pero hasta en los países más corruptos la
gente necesita comer"
. En mi opinión esta es una clave
importante. Es solo qué... para que complicarse. No sé, viendo, por
ejemplo, la expansión de Burguer King en Brasil (los nuggets a precio
de saldo no van mal para las recesiones) y que QSR cotiza y tiene sede
en un país con seguridad jurídica, veo más sencillo, comprar una
multinacional que meterse en compañías de las que no tengo ni la menor idea.


Felicidades por el articulo.


apandres Financial Data Analyst en Unience

8 Feb 16


@DonFernando@quixote1


Efectivamente meterse en un valor sólo porque ha subido mucho, o sólo
porque ha bajado mucho no es demasiado inteligente. Pero, que una
compañía de distribución cotice a un P/B menor de 0.3 y un P/S menor
de 0.03 personalmente hace que quiera echarle un ojo a la compañía.
Puede que sea estiercol. Pero hasta el estiercol tiene un precio. Sólo
digo que cuando una cosa ha caido mucho, el margen de seguridad
aumenta. En cualquier caso, estoy dispuesto a jugarme un futuro con
ustedes a que en en un año vale ahora. El futro lo liquidamos en unos cafes. 


 


 


8 Feb 16

@apandres, entiendo lo que dice y lo respeto profundamente (muy deep
value). Tiene todo el sentido, es solo que... me cuesta creerme el
balance (en realidad me cuesta en todas las compañías pero en estos
casos un poco más). No digo que sea una mala inversión (puede que sea
espectacular) pero a mí me cuesta comprar compañías de las que no
tengo ni idea, en países de los que, sí le soy sincero, tampoco tengo
mucha idea. Siempre que lo hice algo terminó por salir por salir mal:
que sí los activos estaban mal valorados o se deprecian, que sí la
divisa, que sí tenía una deuda con no sé quien que no venía en
balance, que sí el gobierno expropia, que sí...). Ojeándola un poco
(pero ya le digo que no tengo demasiada idea) no parece que exista
mucho riesgo de quiebra pero con esos márgenes tan bajos y como no
quiero "gafar" a nadie me mantengo al margen;)



En un año... yo es que soy más de unas décadas jeje. Pero sí
se decide a comprar de verdad le deseo que multiplique su capital.
Lo que pueda hacer la cotización... nuevamente ni idea.



Un saludo.


apandres Financial Data Analyst en Unience

8 Feb 16

@DonFernando


100% de acuerdo en todo lo que dice. En todo. Yo también tengo
experiencias negativas por meterme en países que no conozco (pero que
sonaban muy bien). En cualquier caso, si creo que valdrá en al menos 3
años. Posiblemente, si tuviera que comprar una de las cinco compañías
que hay arriba, sí sólo pudiera comprar una, CBD sería la última de
ellas. El atractivo radica solamente en sus números. No en la calidad
del negocio.