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Las acciones de clase A chinas ocupan su lugar en el panorama mundial
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Las acciones de clase A chinas ocupan su lugar en el panorama mundial

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Tal y como esperábamos, el MSCI ya ha decidido incluir formalmente las acciones de clase A de China en sus índices de referencia tras su última Revisión de la clasificación del mercado. Esto marca un importante hito para los mercados internacionales del país.

Desviándose ligeramente de la propuesta inicial, que preveía la inclusión de 169 acciones candidatas, ahora el MSCI tiene previsto incluir 222 acciones chinas de clase A de gran capitalización, con un factor de inclusión parcial del 5%, lo que supone una ponderación de estas acciones cercana al 0,73% en el MSCI Emerging Markets Index. Este incremento se debió a que MSCI adoptó la recomendación de incluir acciones de clase A de gran capitalización con sus equivalentes de acciones de clase H en el MSCI China Index. La incorporación de las nuevas acciones tendrá lugar en dos fases: la primera en mayo de 2018 y la segunda en agosto de ese mismo año.

La escasa ponderación se podría considerar un gesto simbólico, pero las perspectivas para la evolución futura del mercado de renta variable chino parecen positivas. La confianza del mercado chino se verá reforzada en un momento en el que los inversores se muestran preocupados por el aumento de la regulación y por la posibilidad de que la actividad económica del país pueda haber tocado techo. Las estimaciones iniciales de los analistas para las entradas de capital pasivas al mercado de acciones de clase A apuntan a unos 1 500 millones de USD —una cifra relativamente pequeña en comparación con los siete billones de USD de capitalización de mercado de estas acciones—. El cambio del índice de referencia no generará grandes entradas de capital de forma inmediata, aunque el hecho de que se preste más atención al mercado chino podría ayudar a mejorar la accesibilidad al mercado y suavizar las restricciones de negociación en el futuro.

El MSCI se planteará ahora aumentar el factor de inclusión del 5%, lo que podría incrementar la actual ponderación del 0,73% de las acciones de clase A en el índice hasta situarla por encima del 18%, y también analizará la posibilidad de incluir acciones de mediana capitalización. Es posible que estos cambios provoquen mayores entradas de capital en los próximos años y que la creciente influencia de China genere nuevas oportunidades de inversión y un aumento de la demanda de investigaciones locales de las empresas del país. Dado que el mercado de renta variable chino mantiene su tendencia aperturista, es posible que empecemos a presenciar acontecimientos similares en el mercado de renta fija del país.


Ian Hui - Global Market Strategist 


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