Apple está cerca de ser la mayor oportunidad en bolsa en 2013

Estos son los números de Apple desde 2003 hasta diciembre de 2012. Apple vendió en 2003 $6.207 mill, en el año 2007 tuvo unas ventas de $24.006 mill., en 2010 de $65.225 mill. y en 2012 nada menos que $164.687 mill.

Cuando una empresa tiene un incremento de ventas tan enorme suele reducir su margen de beneficios sobre ventas o como máximo mantenerlo. Apple ha pasado de un margen bruto del 27,5% en 2003 al 41,9% en 2012, gracias al lanzamiento de los nuevos productos iPhone y iPad. Alucinante ¡¡¡¡

Además a multiplicado su margen operativo por 10 desde 2003 hasta 2012.

Apple generó en 2003 gracias al lanzamiento del iPod apenas $125 mill. de Cash Flow Libre en 2003 y de $758 mill. en 2004. Con los numeros publicados recientemente por Apple, que causaron el desplome en bolsa de sus acciones, Apple ha generado en 2012 $46.300 mill, lo que le ha generado una caja neta de casi los $144.000 mill. Por tanto, Apple ha multiplicado por algo mas de 1.000 su Cash Flow Libre en 10 años.

No encontrareis una compañia de su tamaño en el mundo con semejantes números. Se puede afirmar sin duda que es la mejor empresa del mundo del último decenio sin riesgo a equivocarnos.

Posiblemente, tanto crecimiento esta llevando a la compañía a ciertos problemas, totalmente lógicos. Apple ya no debe ser tan fácil de gestionar como cinco años atras, pero compararla con RIM como hacen algunos es ridículo. Es cierto que sus ventas de iMac y iPod han disminuido cerca del 15% en 2012 pero está claro que hay cierta canibalización por el iPad que por otro lado proporciona muchos mas márgenes a la compañía. Es cierto que Apple está disminuyendo sus margenes de beneficios con las iPad, pero se debe basicamente a la introducción del iPad mini, para alcanzar un publico de menor poder adquisitivo.

Apple ha vendido 22 mill. de iPad en el último trimestre de 2012. Hewlett packard, el mayor fabricante de ordenadores del mundo ha vendido 15 mill., en el mismo periodo.

Una de las claves del futuro para poder mantener ciero crecimiento en sus ventas está en China donde en 2012 incremento sus ventas un 67% y podrían ser, junto a otros grandes mercados asiáticos como Indonesia, la clave del 2013 y 2014.

Otra de las claves para crecer en ventas en 2013 es que cada vez vende sus productos en más paises y con mas acuerdos con compañías telefonicas.

Pero lo mas importante esque a los precios actuales en bolsa, Apple cotiza a un PER de 9 veces, pero si le descontamos sus casi $144.000 mill. en cash es de apenas un PER 7 y con un Cash Flow Libre en términos de su valor de empresa (EV/FCF) de menos de 6 veces. No encontrareis ni una sola de las 300 mayores empresas con unos ratios tan atractivos. Si además consideramos o valoramos la marca Apple y sus barreras de entrada, estamos ante una de las acciones más atractivas de la bolsa. Quizás a corto plazo aún sufrirá de cierta volatilidad y ventas por inversores que entraron en máximos, pero si alcanza los $400-$420 por acción, podría sera la gran oportunidad en bolsa para el año 2013.

En Koala continuamos nuestra inversión en Apple como una de las principales posiciones. Hemos reducido algo nuestra posición para evitar la extrema volatilidad de la acción pero si continua cayendo, incrementaremos. Por desgracia la fuerte caída de las acciones de Apple en el último trimestre y especialmente en enero 2013, ha perjudicado nuestra cartera, pero estamos convencidos que en 2013 nos lo devolverá con creces.