Magallanes Value Investors

Conferencia de Iván Martín en las II Jornadas de Finanzas personales e Inversión del IJM


Escrito 18 May 16

El pasado 28 de abril Iván Martín participó en las II Jornadas de Finanzas Personales e Inversión organizadas por el Instituto Juan de Mariana. En el link podéis acceder al vídeo de la intervención de Iván y los demás ponentes - Carlos Magán, Martín Huete y Daniel Lacalle - y a las entrevistas que se realizaron al término de las Jornadas. 

http://www.juandemariana.org/actividades/ii-jornada-de-finanzas-personales-e-inversion-un-mundo-de-oportunidades-para-un

 


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Comentarios

#1
18 May 16

Gracias por el vídeo.


No sé si le pasará a alguien más. Por mi parte el link del vídeo de
Youtube no me ha funcionado. He tenido que poner "a mano",
los dos puntos detrás del "http" a "http:".


Lista de ponencias.



http://www.youtube.com/playlist?list=PL_ka0x1uXQaVvoBceROenyL0MTWe6Xh2U


Vídeo de Iván Martín.



http://www.youtube.com/watch?v=4ggntbps1no&index=4&list=PL_ka0x1uXQaVvoBceROenyL0MTWe6Xh2U


Edito para comentar que ya se enlaza perfectamente, gracias.


 


 


#2

Luis1 Dermatólogo de Barcelona

19 May 16

Excelente conferencia.  Como bien apunta Eveillard, el value
investing se entiende y funciona, pero es que además no cansa -por lo
menos así es, en mi caso- escuchar el mensaje de sentido común que transmite.


El gráfico que representa el exceso de rentabilidad sobre el S&P
en el eje de las Y y los años de gestión en el eje horizontal, muestra
claramente como el mejor inversor, o como mínimo el que más dinero ha
ganado en términos absolutos, Warren Buffett, no es el que ha dado más
rentabilidades medias anualizadas. La conclusión es clara. Es mucho
más importante el tiempo que la rentabilidad.


La idea de llegar a la conclusión de lo que debemos hacer, incidiendo
y evitando aquello que no debemos hacer, es una idea que aplica con
éxito, Charlie Munger. No es fácil invertir los problemas, pero es una
estrategia muy útil. Después de todo es más inteligente no cometer
grandes errores que tratar de ser los más listos del Mercado.


Dado que el global de los fondos de inversión, considerados en su
conjunto, constituyen la media del Mercado, parece lógico que la media
de los mismos no bata a los índices y que, al tener que descontar las
comisiones de gestión y de intermediación, den resultados incluso
inferiores a los índices total return.


Parece razonable invertir -mirando por el retrovisor- en gesgoras que
tengan un excelente track record a diez años, pero no olvidemos que
Buffett ofreció más de un 40% de rentabilidad anualizada en su primera
década, gracias a gestionar menos capital, y si hubiéramos esperado
10-15 años a invertir en Berkshire, nos habríamos perdido sus mejores
años.  Si somos capaces de encontrar gestores cuyo proceso inversor
sea un proceso ganador, si la confiaza es alta, esa ausencia de track
record no debería hacernos rechazar a esos gestores. Buffett es el
primero en insistir en que es más inteligente aprender de los errores
ajenos que de los propios.


En fin, son sólo algunas de las ideas que se me han ocurrido, a bote
pronto, tras ver la presentación.


.


 


#3
19 May 16

Muy entretenida y didáctica. Es puro sentido común. Para mí, que el
value sea sencillo, se entienda y tenga un punto aburrido de estarse
quieto, esperar, etc. es lo mejor. Y que funciona claro, siempre que
vayas de la mano de un buen gestor value porque también los habrá malos.



Como nota: Me lo parece a mí o casi todos los grandes value
son muy longevos? Será que duermen bien tranquilos :)


#4

Luis1 Dermatólogo de Barcelona

19 May 16

Hay quien afirma que la aplicación del margen de seguridad value ,en
nuestro día a día, puede alargar nuestras vidas. No sé si es eso
cierto, aunque probablemente acabemos pagando menos multas por exceso
de velocidad. Tampoco pienso que Buffett fuera a vivir más años
sustituyendo algún chuletón de Nebraska por un plato de bróquil. ¿Por
qué, como médico, afirmo eso?  No olvidemos que la gente feliz vive
más años.  En cualquier caso, el bueno de Warren, a pesar de no haber
probado el agua en los últimos 50 años, será uno de los inversores más
longevos.  Lo ha dicho, y el oráculo de Omaha no suele lanzar
afirmaciones falsas, su idea es gestionar Berkshire por lo menos hasta
diez años después de su muerte. 


#5
19 May 16

@Luis1. Muy acertadas sus reflexiones. Dice usted que es mucho más
importante el tiempo que la rentabilidad. Coincido totalmente. Algunos
nombres que aparecen en la tabla, como Rick Guerin, no deberían estar
ahí. De nada sirve una rentabilidad estratosférica si no ofrece una
mínima consistencia en el tiempo y acaba seguida de una
underperformance de igual magnitud.