Siguiendo a Warren Buffett

apandres Financial Data Analyst en Unience

Berkshire Hathaway , Análisis de movimientos en cartera Q1 2015 por Warren Buffett


Escrito 19 May 15

Estas son las últimas posiciones reportadas a la SEC por  Berkshire Hattaway  a fecha de cierre del primer trimestre de 2015. 

1. Composición actual de la cartera

2. Posiciones vendidas en su totalidad 

Ninguna.

 

3. Posiciones nuevas en cartera

Ninguna.

 

4. Posiciones que disminuyen  en cartera

Ocho compañías han visto reducicdo su número de acciones en cartera. La valoración de las posiciones vendidas suman un total de 0,32% La que mayor peso tiene es National Oilwell, que ha visto reducido el número de acciones en un -62%.
La venta de  National Oilwell Varco Inc. representa por si misma un 46% del total de las ventas.   Los siguientes valores que más representatividad tienen es BNY y Charter Comunications, con un 15 y un 12% total de las ventas realizadas en el trimestre. 

 

5. Posiciones que  aumentan en cartera

Siete compañías han visto incrementado sus posiciones en el trimestre. La valoración de las posiciones incrementadas suman un total de 1,29%

Las cuatro posiciones con mayor peso en las posiciones compradas son IBM, Wells Fargo, Precision CastParts, y US Bancorp.

6. Resúmen

 

En mi opinión con una rotación total de un 1,6% trimestral no es mucho más que un rebalanceo periódico de cartera. No obstante si que podemos sacar algunas conclusiones

-. Casi el 50% de las posiciones vendidas son  National Oilwell Varco. Esto nos hace suponer que no está excesivamente optimista sobre la industria petrolera en general. 

-.IBM es la compañía que mayor aportación relativa recibe. Conviene recordar que está en negativo en rentabilidad a un año, por lo que se trata de una apuesta de fuerte convicción, confirmando los movimientos del último trimestre del 2014.  Es mucho más cómodo comprar cuando algo está subiendo.

-.  Precision Castparts (PCP) aún suponiendo menos del 1% de los activos, ve doblado su número de acciones en los últimos 6 meses.  El mismo periodo pierde cerca de un 5%. Si aumentamos el horizonte a un año, dicha rentabilidad se va al -11%.

-. Los dos valores que mayor aportación relativa reciben en relación a la valoración total de la cartera ( IBM Y WFC) estan dentro de las 3 primeras posiciones del fondo. ¿Diversificar? Más vale lo bueno conocido que lo malo por conocer.

 

Comentarios (19)

19 May 15

Analizar la concentración o diversificación de una empresa, cartera o
fondo de inversión siempre resulta más complicado de lo que parece.

Recuerdo como por ejemplo Paramés solía incluír en sus informes
de la cartera la distribución de ventas del conjunto de su cartera
para mostrar como era una cartera europea en apariencia pero global en
cuanto a ventas.


Otro ejemplo de diversificación es que está mucho más
diversificada una cartera formada al 100% por acciones de Berkshire
que una cartera formada por las 35 acciones del IBEX según la
ponderación que les da este.


Ahora que están tan de moda las carteras de fondos nadie te
asegura que una cartera de 10 fondos esté más diversificada que una
cartera de un solo fondo.


apandres Financial Data Analyst en Unience

19 May 15

@JoaquinGrech gracias por tu comentario!. Efectivamente BRK tiene un
gran número de empresas no cotizadas que aportan en su negocio como
holding. La cuestión es como distribuye esas inversiones.


19 May 15

@joaquinGrech muy bien explicado y aclarado. Como muy bien dices si
comprara totalmente sus 4 primeras posiciones pasaría a estar
"muy diversificado". Quizas su secreto es que todas las
empresas buenas de verdad las ha comprado en su totalidad.


19 May 15

Ahi esta el tema. Que tiene mas de 80 empresas que no salen en el
apartado de "inversiones". Son suyas enteritas. Y luego
muchas inversiones que tampoco figuran ahi, como por ejemplo prestamos
concedidos a bancos, derechos warrants de compra de participaciones,
derechos de dividendos privilegiados, etc, etc... lo que compre/venda
como acciones hoy en dia casi no aporta ya nada al total del conglomerado.


Pacheco49 Conservador, - en palabras de W.Buffett- "No arriesgaría todo lo que tengo para conseguir lo que no necesito "lo cual no me impide buscar por nuevos caminos.

19 May 15

Me gusta la música, se interpretar música,esta mañana he hablado con
un MÚSICO que poco se de música.


Pacheco49 Conservador, - en palabras de W.Buffett- "No arriesgaría todo lo que tengo para conseguir lo que no necesito "lo cual no me impide buscar por nuevos caminos.

19 May 15

Me gusta la música, se interpretar música,esta mañana he hablado con
un MÚSICO ¡ que poco se de música !.


Me gusta la bolsa, se de bolsa, os he leido , Y, que poco se de bolsa
; gracias por la información y la enseñanza los árboles no me dejan
ver el bosque,saludos.


21 May 15

Mil gracias! Es utulísimo este informe que publicas. Al ir por
acciones "netas", ya quitas el sesgo de lo que podría haber
subido/bajado la compañía en cuestión.


Además con el Acc se puede ver que esto es un claro ejemplo de Pareto.


Un saludo,


Karim


apandres Financial Data Analyst en Unience

21 May 15

@karimcp,


 


Muchas gracias por tu comentario!, cuando es posible pongo el
acciones netas, pero en otros fondos, como los que reportan en España,
acabo poniendo los pesos relativos por lo tedioso que es sacar las
acciones bajo gestión.


21 May 15

@apandres .... buen trabajo ... claro y didactico.


Gracias .


 


21 May 15

A mi lo que me gustaría es que Berkshire estuviera cotizando como a
una décima parte de su valor intrínseco y ese valor intrínseco
creciendo a 2 dígitos durante toda mi vida . compradora.


Así ,en mi jubilación se multiplicaría por 10 o por 100 (que más da)
e iría vendiendo poco a poco .


Como eso es imposible (bueno Amazon creo que lo está intentando) ...
pues eso .


Todo esto pasa cuando compras y no vendes ..... con los activos
generadores de riqueza intrínseca pasa esto.


Con los zapatos de moda,con el bolso de Chanel y con el reloj de
Vacheron Constantine pasa todo lo contrario ..... si te cuesta menos
de lo que pago la vecina, no lo quiere nadie ....jeje.