Siguiendo a Warren Buffett

apandres Financial Data Analyst en Unience

Berkshire Hathaway , Análisis de movimientos en cartera Q3 2014 por Warren Buffett


Escrito 18 Nov 14

Estas son las últimas posiciones reportadas a la SEC por Berkshire Hattaway a fecha de cierre del tercer trimestre. La adquisición de Duracell no aparece aún reflejada en los estados financieros reportados.

 

1. Composición actual de la cartera

 

2. Posiciones que salen de cartera

Deere ha sido vendida en su totalidad, representando el 0,33% de la cartera.

3. Posiciones que entran en cartera

Se han adquirido acciones de  Liberty Media Corp. CL C por valor de 375 millones de USD así como de Express Scripts por valor de 31millones de USD. El total de las posiciones nuevas suman 407 millones.

  

4. Posiciones que disminuyen  en cartera

 La valoración de las salidas es al cierre de trimestre. Esto es, la valoración que tendrían las acciones vendidas durante el trimestre a su termino (en millones de usd). El total de las posiciones vendidas suman un total de 210,83 millones de usd. Las posiciones que se han visto reducidas en cartera son las siguientes :

 Bank of New York49,36194555
 Phillips 6623,87425106
 National Oilwell Varco Inc.70,02047723
 ConocoPhillips67,57805466

 

5. Posiciones que  aumentan en cartera

 La valoración de las entradas es al cierre de trimestre. Esto es, la valoración que tendrían las acciones compradas durante el trimestre a su termino (en millones de usd). El total de las posiciones compradas suman un total de 1643 millones de USD. Las posiciones que se han visto aumentadas en cartera son las siguientes:

 

 International Bus. Machines57,28270076
 Wal Mart Stores121,399134
 DIRECTV Group Inc.565,0907299
 General Motors224,8643375
 Charter Communications399,7783379
 Suncor Energy Inc.73,0025043
 Viacom Inc.7,78428548
 Precision Castparts48,71913078
 Visa Inc.73,92547189
 Liberty Global Inc.22,74831057
 Mastercard Inc.49,18732033
  

 

6. Resúmen

Si tenemos en cuenta las compras de las posiciones nuevas (407 mill. USD), junto con las compras de las posiciones actualmente existentes  (1643 mill. USD) suman 2050 mill USD. Ajustándolo a las ventas realizadas (210 mill USD) son 1840 mill USD. Sin duda alguna es sintomático de la voracidad inversora de la que ha hecho gala durante el pasado trimestre.

Especial mención merece en este sentido IBM. Siendo uno de los principales holdings de BRK, parece ser que a Warren Buffett no le ha temblado las manos a la hora de adquirir acciones en un trimestre que no ha sido especialmente bueno para la histórica compañía informática.

Del mismo modo, DirectTV y Charter comunications han sido dos de los valores en los que mayor montante se ha visto invertido durante el trimestre. Entre ambas se acercan mucho al 50% de las nuevas inversiones.

Por contra las ventas Bank of New York Mellon y  National Oilwell Varco Inc. son las que más han sido vendidas durante el periodo.

Espero que os sea útil

Comentarios (18)

19 Nov 14

Gracias por la información 


19 Nov 14

Muchas gracias @apandres , muy interesante. Espero que haya acertado
en la acumulación en IBM. Su suerte será la mía.


apandres Financial Data Analyst en Unience

19 Nov 14


@JoaquimS,


Muchas gracias a tí!


8 Jan 15

Crreis que es un buen momento para comprar BRK, teniendo en cuenta lo
que ha subido recientemente, Es decir, habría que esperar, a que el
precio de la acción estuviese mas cercana a su book value.


8 Jan 15

Tengo entendido que las instrucciones de Buffett para la recompra de
acciones de BRK son a 1,20 veces el book value ... si el abuelo marca
ese precio debe ser por alguna razón .


Salut


apandres Financial Data Analyst en Unience

8 Jan 15

@cgudino @Ojeador


Creo que BRK precisamente por la calidad de negocio que tiene en
balance nunca o casi nunca ha cotizado por debajo de su book value. 




8 Jan 15

Según la tabla ,solo  entre 2009 y 2013 el precio se ha mantenido
igual o inferior a 1,2 Price/Book ... quizás ese era el momento de
comprar .


apandres Financial Data Analyst en Unience

8 Jan 15

@Ojeador,


 


Vengan días y vayan ollas, que hay más días que longanizas. Ya
vendran más ocasiones.


8 Jan 15

Valorar Berkshire es muy fácil.


Como bien decis ,históricamente casi nunca cotizó a valor de libros.


Además hace años que Buffett tiene un programa de recompra sobre BV
multiplicado por 1.2 (como se apunta más arriba).


Llegó a cotizar a 2 veces libros con un Buffett más joven y un
capitalización más pequeña.


Osea que una banda de 1.2 a 1.5 valor de libros es razonable.Claro
,el valor de libros es fácil que crezca al 10%(mínimo) o al 12%(más
probable)..en el largo plazo...y si ,incluso cuando Buffett ya no esté .


Berkshire es como fondo de renta variable apalancado un (aprox.) 60%
a coste 0.Por eso se escapa a los descuentos tan frecuantes en el
valor de libros de los conglomerados.


Otro tema es el Euro.Osea ,si el Euro tiene problemas y vamos a
paridad,yo estaría más agusto con mi cartera en Berkshire aunque
históricamente el Euro se movió entre 0.8 (burbuja de internet) y 1.6 .


Para los que gastamos en Euros es un elemento a tener en cuenta.


Y claro,aquí no hay dividendos,ni retenciones,ni tampoco ampliaciones
de capital (poner más pasta) ,ni splits,ni scripts...es todo mucho más
aburrido que con otras acciones.......jjjj.


8 Jan 15

Ah...y la contabilidad es tan sencilla que hasta una persona con
conocimientos básicos (como yo ) la entiende.Todo riesgo conocido está
provisionado (como las plusvalías latentes de activos en cartera a
largo plazo)..y ahora tendrá en liquidez (bonos a corto y repos) como
62 mil millones....por si viene otro crack.Osea el Book Value es de
los más sólidos que conozco.