Siguiendo a Warren Buffett

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

¿Que hará Buffett ante el superbatacazo de Moody's?


Escrito 6 Feb 13

Miren este gráfico, observen el impresionante palo que se ha pegado Moody's en la última semana? Demencial, ¿verdad?

El vertiginoso descenso se explica por la decisión del Gobierno americano de demandar a las agencias de rating por su papel en la crisis de las hipotecas basura. Al parecer, hay correos de analistas ridiculizando los paquetes de hipotecas que oficialmente catalogaban con la máxima calidad crediticia.

Moody's es una de las principales posiciones de Warren Buffett, con más de 28 millones de acciones, o un 13% de la compañía.

Cotizacion Moodys

 

La pregunta es ¿Qué creeis que hará Buffett? ¿Mantendrá su filosofía de comprar cuando otros venden? ¿O realmente estamos ante un cambio en las reglas del juego que podría acabar con el modelo de negocio de estas compañías? El riesgo regulatorio parece llegar de pleno al sector=

Comentarios (15)

Luis1 Dermatólogo de Barcelona

7 Feb 13

Apreciado Antoni, tan solo dos cosas.


1.- ¿Cómo sabes que Buffett era parte de los vendedores?


2.- ¿Cómo sabes que ha vendido por AT?


kobeone Equity Trader como profesión, Value Investor por vocación. Seguidor de la Escuela Austriaca de Economía.

7 Feb 13

Creo humildemente que Buffet echa un ojo al AT, pero que no basa sus
posiciones en el AT. Tendrá muchos operadores que estarán atentos a
las posibles figuras que se vayan creando, pero en el Value Investing,
poca relevancia tiene el AT. 


Si hay algo que ha caracterizado a Buffet todo este tiempo es en
seguir criterios como una rentabilidad del capital y una buena
relación ganancia/precio, pero el AT. 


De ahí a afirmar que Buffet mira el AT suponiendo una gran relevancia
para sus posiciones, creo que es muy valiente. Ahora, sí, si algo
caracteriza al AT es en encontrar lineas en muchísimos sitios. 


Por supuesto, es una humilde opinión de un inversor particular. :)


7 Feb 13

Si alguien piensa que Warren Buffet utiliza el AT, para vender o
comprar participaciones empresariales, sinceramente pienso que sabe
muy poco de la forma de operar de WB, deberia de leer unos cuantos
libros sobre su manera de actuar  antes de hacer esta afirmación,
estoy totalmente de acuerdo con Luis, dudo mucho  de que utilize esta
forma, si la caida no es por un factor relevante a la empresa y no
perjudica a largo plazo el valor de la compañia,  tengo muy claro de
que incrementara posiciones y no le  va a temblar el pulso lo mas
mínimo para tomar la decisión.


cfindipendente Advisor SICAV Quality and Value / Managing Partner QV26

7 Feb 13

Creo que lo de @bolsacom era una broma, Buffett no usaria nunca la AT
como instrumento de analisis.


@kaloxa 


el gobierno americano ha demandado solamente a S&P por el
momento, y sera una demanda muy controversial no solo por el hecho de
que estas empresas tienen un conflicto de intereses ya que son pagadas
por los mismos emisores de los instrumentos a los cuales le dan rating
sino porque S&P rebajo la deuda americana y si no recuerdo mal ni
Moody's ni Fitch lo hicieron. La unica otra que lo hizo fue Egan Jones
que por cierto es la unica que tiene un modelo de negocio diferente,
es decir que es pagada por los inversores y no por los emisores por lo
cual no deberia tener conflicto de intereses. Nota curiosa Egan Jones
es bastante negativa sobre la deuda de España.


bolsacom Gestor de Smart Social Sicav

7 Feb 13

@Luis1 , no tengo ninguna prueba ni tampoco puedo demostrar nada
sobre como actua Buffet.


Seguiré este lista para ver si veo algo,pero ni así creo q saquemos
ninguna conclusión:


http://www.nasdaq.com/symbol/mco/insider-trades#.URN5tB3K5yU


 


De todas formas @cfindipendente es el que va mas bien encaminado
sobre mis comentarios :-)


Luis1 Dermatólogo de Barcelona

7 Feb 13

@bolsacom:


!Ufff, menudo susto me has dado. Por un momento pensé que debería
vender mis preciadas y preciosas BRK-B (ojalá fueran A y las hubiera
comprado cuando nací) :)


@cfindipendente ha demostrado -al interpretar correctamente tu broma
mientras yo me "enfurecía"- una vez más tener una
flexibilidad mental de la que otros carecemos, y por supuesto, un
análisis brillante sobre la noticia que pone las cosas en su justo lugar.


cfindipendente Advisor SICAV Quality and Value / Managing Partner QV26

7 Feb 13

@bolsacom


juntar las palabras AT y Buffett es altamente nocivo para la salud de Luis1!!!


bolsacom Gestor de Smart Social Sicav

7 Feb 13

Lo he notado e intentaré no provocarle más ,pero ya conozco su punto
débil :-)


Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

7 Feb 13

Efectivamente, de momento la demanda es solo sobre S&P, lo que
pasa es que el market talk es que podría ampliarse a otras agencias. 


Por cierto, el gráfico de href="https://www.unience.com/product/NYS/MHP">McGraw-Hill, el
dueño de Standard & Poor´s... aún más impresionante que el de Moody's: 




7 Feb 13

Bajo mi punto de vista Moody's es una de las mejores compañías del
mundo. Algunos de sus virtudes son, en datos medios de los últimos 10
años: 75% de margen bruto y 25% de margen neto sobre ventas; ROA de un
20% y capex de menos de un 10% sobre el beneficio neto.


En fin, es una empresa fortísima con barreras de entrada muy fuertes.
Lo único flojo es que su book value es negativo porque precisamente
como es tan fuerte recompra muchas acciones.


Creo que Buffet compró esta empresa para tenerla para siempre y por
tanto se fija principalmente en dos cosas:


1) que los beneficios sean estables y crecientes, en Moody´s lo son y
de hecho va a cerrar un año record (saca los resultados el Viernes,
pero ya mejoró sus perspectivas)


2) que le de una rentabilidad adecuada. Para calcular esta
rentabilidad y puesto que la idea es tener la acción para siempre,
Buffet mira el Beneficio antes de impuestos (si no vendes no pagas). A
38 dólares por acción Moody´s estaría a 10 veces los beneficios del
2011 (como digo los del 2012 serán mayores) y a ese precio le daría
una rentabilidad del 10% sobre los beneficios del 11 y si estos siguen
subiendo la rentabilidad subirá año a año.


Creo que Buffet no va a vender e imagino que podría estar interesado
en comprar más cuando la rentabilidad esperada de aumentar en Moody´s
le sea interesante.  Haciéndolo de manera muy simple:


Si el beneficio antes de impuestos por acción del 2012 va a ser de
4,25 y Buffet exige un 15% de rentabilidad su precio de compra será de
alrededor de 28,40.


Si la acción llega a esos niveles creo que Buffet comprará más y creo
que yo compraré algo.


Además creo que todo esto es un azote a S&P500 por haber bajado
el rating de USA en verano 2011 y creo que Moody´s lo reafirmó un poco
después, con lo que no creo que vayan contra ellos y menos teniendo a
Buffet como accionista.