SISTEMAS AUTOMÁTICOS

¿Siguen los inversores Value los conceptos de Graham o han quedado superados?


Escrito 12 Dec 15

 

Amplío mi artículo de anteayer sobre los Cálculos para Valorar una acción y deseo empezar por recalcar que los conceptos de Graham van más allá que el par de cálculos que mostré.

Por ello les recomiendo leer el libro y si no lo tienen a mano profundizar en sus ideas a través de la web donde hay diverso y extenso material. Un ejemplo podría ser éste Using The Graham Nuber correctly

 

Yo no sé si los inversores Value, los que lo son y los que se autodenominan, revisan estos conceptos o no lo hacen.

O simplemente mucha gente inversora a través de Fondos Value confían en que los gestores sí los siguen??

¿Los inversores en Fondos Value revisan al menos las 10 acciones más destacadas del fondo para asegurarse que se cumplen estos criterios?

¿O son conceptos que a los precios actuales se hacen difíciles de cumplir y se busca acercarse lo más posible?

¿O como últimamente han tenido mejor desempeño los growth que los value, nos tapamos un poco los ojos? ¿o dejamos nuestro propio análisis en manos de terceros suponiendo que lo harán mejor? ¿o con las actuales cotizaciones de la bolsa ya no podemos encontrar valores cuyo precio esté por debajo del Graham Number?  ¿O...?

 

Comentarios (6)

13 Dec 15



Mi búsqueda de empresas que cumplan con el Graham Number




Teóricamente podrían ser acciones con un futuro prometedor
de revalorización a medio plazo!!!



Armado de paciencia y cruzando datos de las webs de Gurufocus,
Finviz y Google Finance, me he dedicado a investigar un montón de
empresas por si podía aún encontrar acciones cuya cotización
estuviera por debajo del Graham Number.



Con este objetivo y expectativa… he podido encontrar las
siguientes empresas en USA, en realidad poca chicha para tantas
empresas miradas:




  1. DRQ Dril-Quip Oil&Gas equipment&services
    Graham Number 63,88 precio actual 58,11 foto fija de Finviz ok
    pero BeneishM de 8 parámetros sólo -2,17 y previsiones
    negativas para 2016-2017. La descarto.


  2. LEAR Equipamientos auto todo ok, pero margen
    neto sobre ventas inferior al 5% la hacen descartable para mi radar.


  3. KYO Kyocera Impresoras. Graham Number entre
    54,12 y 55,86 contra precio actual 45,88. Bastante bien en
    todo, pero el hecho de que el ROA sea inferior al 5% y el
    FCFyield de sólo 2,35% (aparte de que nunca me atrajeron sus
    impresoras) me la hacen descartar para mi radar.


  4. IBA Industrias Bachoco Farm Products. Graham
    Numer 65,39 contra precio actual 46,04. Muy bien en todo,
    salvo FCF y que es una empresa muy cíclica en sus ingresos,
    pero sobre todo me la hace descartar que no dé la previsión de
    EPS next5yr lo que dificulta calcular el PEG.


  5. BZH Beazer Homes USA Residential Construction.
    Graham Number 19,80 contra cotización 11,88. Teóricamente un
    gran recorrido pero no me gusta el margen operativo del 3,20%
    ni el EPS next5yr del 4% ni los recursos propios de sólo el
    17%. Adicionalmente malos AltmanZ de 1,52 y BeneishM de -1,71
    y PietroskiF de 4. Descartada también.


  6. ANFI Amira Nature Foods Food Major Diversified.
    Graham Number de 15,41 contra precio actual de 7,92. Potencial
    de casi un 100% de revalorización, pero la descarto también
    porque no hay la suficiente información para calcular todos
    los ratios necesarios.


  7. SSI Stage Stores Apparel Stores. Graham Number
    17,66 contra precio 7,98. Potencial revalorización del 121%!!!
    Pero la descarto porque mis propios cálculos le dan un precio
    entre 7,5 y 11,25. Además el precio target consenso de
    analistas es de 7,79. Si a eso añadimos que su Profit margin
    es de sólo 1,60% y resto de ratios también muy bajos, prefiero
    no arriesgar.


  8. APOL Apollo Education precio actual 7,16 contra Graham
    Number 8,50% descartada por Profit Margin de sólo 1,20% resto
    ratios muy bajos y crecimiento de EPS muy dudoso o negativo.


  9. INTEL todo ok. Ya la tenía en mi radar Diamond.


  10. MOS The Mosaic Co Agricultural Chemicals. Graham
    Number de 41,80 versus precio actual de 29,37 potencial
    revalorización de más del 40% y la foto fija de Finviz
    aparentemente da aceptables ratios en casi todo. Debo
    revisarla en mayor profundidad antes de decidir si la incluyo
    en mi radar y comprobar sus expectativas para los próximos
    años, pues me temo que la empresa está inmersa en un largo
    ciclo bajista. Y ya sé amigo @Luis1 que en algún momento u
    otro retomará su senda alcista y a largo plazo (además de
    todos calvos) igual ganemos dinero, pero igual es mejor
    comprarla más abajo y ver que coja “momento”.

augur En eterna búsqueda y cambio

13 Dec 15

Será curioso ver cómo han ido estas empresas a mediados de
Diciembre-2016 en comparación con el S&P500.


13 Dec 15

A ver si somos capaces de acordarnos @augur anda que como suban hasta
el G.N. después de haberlas descartado!!


13 Dec 15

Casualmente he hecho un screener buscando empresas con PEG<1 es
decir que el crecimiento sea superior al PER. Lógicamente en su enorme
mayoría su cotización actual está por encima del Graham Number.


Pero he encontrado una en que el precio de 32,59 está por debajo del
G.N. de 41,91 (además el Peter Lynch Fair Value es de 42,22)


La empresa es GBL Gamco Investors de Asset Management. Sus
ratios son casi todos muy buenos y el consenso de analistas le da un
precio objetivo de 59, por tanto sea el precio objetivo 42 o 59 tiene
potencial de revalorización.


Su AltmanZ es 4,33 y el BeneishM -2,92 ambos correctos. Su PEG es de
sólo 0,60 con PER 8,9 y EPS next5yr +15%. Profit Margin 22% ROE 16,9%


No la añado a mi radar personal por 3 motivos: A) Pietroski Fscore de
sólo 5   B) Gurufocus indica Intrinsic Value NA not available   C) Es
una empresa financiera con sólo 420 millones de facturación anual y yo
a eso le veo mucho riesgo.


Pero quizás a otros inversores les pueda parecer interesante


15 Dec 15

Otras empresas que descarto a pesar de que su cotización actual esté
por debajo del Graham Number:


1) MOV Movado relojería precio actual 26,16 GN 30,07
Intrinsic Value 37,01 PL Fair Value 49,25 PEG 0,89 PER 13,28 Forward
11,40. Excelente salud financiera pero la descarto (probablemente
equivocándome) porque sus creciemientos esperados 2016 y 2017 están
entre 1,x y 5% y el PietroskiF es de sólo 5


2) GBX The Greenbrier Co. Railroads precio actual 29,12 GN
68,53 PL Fair Value 144,75!! PEG 0,40 PER 4,91 Forward 6,19. Buena en
todo pero la descarto porque sus creciemientos esperados 2016 caen un
poco y 2017 caen mucho


Bueno @augur pues ya tenemos 13 empresas a mirarnos en diciembre 2016


augur En eterna búsqueda y cambio

15 Dec 15

Muy bien @AENEAS, ahora solo nos queda comer rabillos de pasas para
acordarnos dentro de un año. Será interesante ver que pasó.