SISTEMAS DE INVERSIÓN

augur En eterna búsqueda y cambio

¿Nos indexamos o nos allocamos? Parte II


Escrito 23 Jun 15

@FernandoLuque, en el artículo ¿ Qué es un “buen“ sistema de inversión?  Nos expone como primera característica   a considerar el que sea más eficiente que el "Buy and Hold".  La pregunta es; “Buy and Hold” qué. Porque si vamos a comparar un método tenemos que saber con qué.

Ya en mi anterior artículo me hacía dos preguntas que son fundamentales: si me voy a indexar, en qué. Y si voy a hacer una “Asset Allocation”, cómo la voy a hacer. 

En el mencionado artículo destacaba la cartera Harry Browne Permanent Portfolio por su baja volatilidad y la DavidSwensen Lazy Yale Endowment por su rentabilidad y las comparaba, junto a otras, con el S&P500 TR,   ¿pero es el S&P 500 TR el índice adecuado para comparar? Hagamos una comparación de índices:

 

Como podemos ver el S&P 500 TR,  es el peor clasificado por rentabilidad, mientras que el S&P 400 Mid-Cap TR casi lo dobla en rentabilidad y con menor volatilidad.

He aquí el resumen:

Quizás lo visualicéis mejor en una gráfica:

 

Según lo que busque cada uno así debe elegir:

-Quien busque inversión sin sobresaltos deberá decantarse por la asignación de la cartera Harry Browne Permanente Portfolio, pero debe tener en cuenta que la burbuja  de la renta fija ha aumentado mucho el peligro.

-Quien busque un equilibrio entre rentabilidad y volatilidad, la cartera DavidSwensen Lazy Yale Endowmente puede ser la más idónea

-Quien busque indexarse debería hacerlo con el índice S&P 400 Mid-Cap TR, salvo que encuentre otro con mejor historial. No he encontrado la forma de compararlo con  el MSCI World.

-Quien quiera hacerse su propia cartera y para cualquier método que se publique, ya sabe que deberá demostrar que lo puede hacer mejor que el S&P 400 Mid-Cap TR, porque si no, mejor se indexa.

Conclusión final: el S&P 400 Mid-Cap TR es el benchmark a batir para cualquier método que encontremos.


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Comentarios

#33
29 Nov 15

Buenos días @augur,


Los datos de la tabla comparativa entre el S&P400 y el MSCI Wold
son contundentes , he de reconocer que me ha sorprendido la ventaja
del primero ; pero sobretodo el comportamiento durante la caída del
mercado 2000-2002 . El primero pierde tan sólo un 15,11% y el segundo
se deja un 48,98 % ; es aquí donde el S&P400 coge carrerilla ...
el interés compuesto siempre bendice al que soporta mejor las caídas (
la 1 regla de Buffett : no perder dinero )


Había leído que  , a largo plazo , un enfoque con sesgo value y small
caps podía batir al mercado ; pero me pregunto cómo puede haber tanta
diferéncia ?


#34
29 Nov 15

@AENEAS , según Morningstar existen algunas diferencias entre el MDY
y el IWO:


- MDY : tamaño mediano y estilo mixto


- IWO: tamaño pequeño y estilo crecimiento . El sector salud pondera
el 25%


También los pongo en mi radar , gracias


#35
29 Nov 15

@Ojeador detalles adicionales de ambos:




#36
29 Nov 15

Gracias @AENEAS , veo que los datos de Morningstar difieren bastante
de los que adjunta usted


#37
29 Nov 15

@Ojeador todas las web aportan positivamente algún matiz que quizás
no está en la otra.


En el caso concreto de los ETF, Finviz informa mejor que otras de la
volatilidad, volumen medio de negociación y dividendos. Bloomberg de
los activos bajo gestión y 10 primeras posiciones. Yahoo Finance del
Per, performance y risk a 3, 5 y 10 años. Y Channel.com del reparto de
activos y el detalle de todas las posiciones en cartera. Pero bueno,
quizás es que yo sea de mirarme demasiado las cosas 3 veces para
buscar eventuales discrepancias entre las webs y quedarme con el dato
más malo de ellas. Si en base al peor dato, aún considero que debo
añadir el ETF al radar, me quedo más tranquilo que si lo hago en base
al mejor dato.


#38
29 Nov 15

@AENEAS , ya sabia que usted era de ETFs ... yo estoy muy verde en
este campo


#39

augur En eterna búsqueda y cambio

29 Nov 15


@Ojeador, no te
dejes engañar por el periodo 2000-2002 y creas que toda la ventaja es
por eso. La ventaja persiste en el tiempo y fuera de las caídas. Mira
la tabla que pongo tras la caída del 2008:




#40
29 Nov 15

@augur , así es , el S&P400 también bate al MSCI World en los
años alcistas ; pero no me negará que , a largo plazo , ese 34% que
cae de mas el segundo en el periodo 2000-2002 le supone un gran lastre
. Quizás sea una manía mia , pero siempre me fijo en el comportamiento
ante príodos bajistas.


Gracias por la tabla


#41

augur En eterna búsqueda y cambio

29 Nov 15


@AENEAS, has
comparado el I VO  (S&P 400), con el I
WO (Russell 2000)


Si buscáis el ETF más rentable replicando el S&P 400, tenéis
este:  href="http://www.morningstar.es/es/etf/snapshot/snapshot.aspx?id=0P00002DCF">iShares
Morningstar Mid-Cap ETF (USD) ( JKG)


 


#42
29 Nov 15

gracias @augur el VO ya lo tenía en radar y el JKG lo deseché por
poco volumen